景顺长城国证石油天然气ETF投资价值分析：兼顾国央企与高分红属性，把握油气板块核心资产

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 05 月 07 日 专题报告 景顺长城国证石油天然气 ETF 投资价值分析 本文围绕景顺长城国证石油天然气 ETF（基金代码：159588.OF；募集期：2024 年 5 月 13 日-2024 年 5 月 17 日）的投资价值进行分析，主要结论如下： ❑ 全球经济的稳步复苏，尤其是中国等关键经济体的增长，显著提升了对原油的需求；叠加 OPEC 减产政策延期至 Q2，供给约束维持，推动石油价格稳步上涨。 ❑ 美元指数的走弱预期将对原油价格产生积极影响。美国货币政策或可能开始转向宽松，进一步支撑包括原油在内的大宗商品价格。 ❑ 地缘政治的波动对原油价格具有显著影响。2023 年中东地区的地缘政治紧张局势进一步加剧，特别是巴以冲突的爆发以及俄乌局势的恶化，直接导致了原油价格的上涨，地缘政治紧张局势也增加了全球原油贸易格局的不确定性。 ❑ 石油股票的表现并不总是与原油价格亦步亦趋。石油价格主要受到全球供需关系、地缘政治稳定性、以及全球经济形势等宏观因素的影响，而石油公司的股价则受到公司特定的微观因素的影响，包括财务状况、业绩表现、以及管理团队的表现等。 ❑ 国证石油天然气指数（代码：399439.SZ，简称：国证油气）由深圳证券信息有限公司发布，用于跟踪沪深市场石油与天然气领域相关上市公司的整体表现，为投资者提供更丰富的指数化投资工具。 ❑ 国证油气指数行业中石油石化行业占比高达 71.09%，行业集中度高；总体来看，指数对于发展确定性高的行业龙头公司个股配置权重较大。 ❑ 国证油气指数近三年来收益表现不俗，区间年化收益 58.37%，夏普比率0.73，大幅跑赢其他指数。 ❑ 国证油气兼具国央企与高分红属性。国证油气指数中央国企权重占比超过半数，央国企属性显著；2023 年国证油气指数年度股息率 4.47%，远超沪深 300 等宽基指数。 ❑ 景顺长城国证石油天然气 ETF（159588.OF）是景顺长城基金即将发行的一只被动指数型基金，该基金的拟任基金经理为郑天行先生。标的指数为国证石油天然气指数。该基金管理费为 0.50%，托管费为 0.10%，具有一定的交易成本优势。 ❑ 拟任基金经理郑天行先生，具有 10 年证券、基金行业从业经验，ETF 投资管理经验丰富，在管基金总规模 102.59 亿元。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 兼顾国央企与高分红属性，把握油气板块核心资产 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 目录 一、 石油天然气板块投资价值分析 .............................................................................................................................. 4 1、 油价基本面：OPEC 减产政策延期至 Q2, 美国拟补充战略库存 ............................................................................ 4 2、 美元指数走弱缓解原油下行，中东局势仍紧张 ...................................................................................................... 7 3、 我国政策强调保障能源安全 ................................................................................................................................... 9 4、 买石油 or 买石油股？ ........................................................................................................................................... 10 二、国证石油天然气指数 ............................................................................................................................................ 12 1、指数编制规则 ........................................................................................................................................................ 12 2、成分股市值及行业分布：石油石化占比高，精选行业龙头 ................................................................................... 12 3、收益特征：近三年表现较优，连续三年正收益 ..................................................................................................... 14 4、国证油气兼具国央企与高分红属性 ....................................................................................................................... 15 三、产品介绍 .............................................................................................................................................................. 17 1、 产品概况 .............................................................................................................................................................. 17 2、老牌基金管理公司 ..............................................................................................