定量研究2026年度十大展望

敬请阅读末页的重要说明 2026 年 01 月 20 日 专题报告 本报告系统回顾了 2025 年证券市场的整体表现，从风格与板块演变、政策取向、产品结构以及投资策略等多个维度进行梳理与总结；在此基础上，结合当前市场格局与宏观经济环境，对 2026 年市场运行环境及潜在投资主线进行了前瞻性展望。 q 展望一：看好科技引领成长主线，小市值或成超额沃土 q 展望二：重点看好哑铃型配置策略 q 展望三：再融资热度有望维持，预案投资机会值得关注 q 展望四：期权备兑策略有望成为红利投资新工具 q 展望五：公募新规或利好量化发展，机遇和挑战并存 q 展望六：ETF 规模有望稳步增长，管理人竞争将进一步加剧 q 展望七：Alpha 获取难度上升，Smart Beta 价值凸显 q 展望八：持续看好私募量化产品发展 q 展望九：AI 下游应用在未来将加速拓展 q 展望十：高碳转型与股东治理共振下的 ESG 投资新机遇 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@cmschina.com.cn 麦元勋 S1090519090003 maiyuanxun@cmschina.com.cn 杨航 S1090523010004 yanghang4@cmschina.com.cn 李世杰 S1090524070006 lishijie1@cmschina.com.cn 许继宏 S1090524070003 xujihong@cmschina.com.cn 研究助理 董晓宇 dongxiaoyu@cmschina.com.cn 研究助理 李奕熹 liyixi@cmschina.com.cn 招商证券定量研究 2026 年度十大展望 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、看好科技引领成长主线，小市值或成超额沃土 ........................................... 6 1.1．风格轮转速度将会较快 ............................................................................. 6 1.2．流动性预期宽松，看好小盘+成长形成高弹性收益 .................................... 7 二、重点看好哑铃型配置策略 ........................................................................... 8 2.1. 哑铃型策略的配置价值与逻辑基础 ............................................................ 8 2.2. 细分策略推荐 ............................................................................................. 9 三、再融资热度有望维持，预案投资机会值得关注 ......................................... 12 四、期权备兑策略有望成为红利投资新工具 .................................................... 16 4.1．策略结构与收益来源 ............................................................................... 16 4.2．期权备兑策略，为什么是现在？ ............................................................. 17 五、公募新规或利好量化发展，机遇和挑战并存 ............................................ 19 5.1．Alpha 空间得到有效拓宽 ........................................................................ 19 5.2. 指数增强规模稳步增长，主动量化竞争加剧 ............................................ 21 六、ETF 规模有望稳步增长，管理人竞争将进一步加剧 ................................. 22 6.1．ETF 市场将维持快速增长 ....................................................................... 22 6.2．ETF 管理人将竞争加剧 ........................................................................... 23 6.3．ETF 仍以机构持有为主 ........................................................................... 24 七、Alpha 获取难度上升，Smart Beta 价值凸显 ............................................ 25 7.1．超额收益持续走低，Smart Beta 重要性提升 .......................................... 25 7.2．中国市场 Smart Beta ETF 仍存在较大发展空间 ..................................... 26 7.3．推荐布局多风格 Smart Beta 产品 ........................................................... 27 八、持续看好私募量化产品发展 ...................................................................... 28 九、AI 下游应用在未来将加速拓展 ................................................................. 31 9.1．政策层面支持力度不断加大 ............................................................