通信行业周报2024年第19周：北美数通产业链增长亮眼，我国首发中轨通信卫星

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月12日超 配通信行业周报 2024 年第 19 周北美数通产业链增长亮眼，我国首发中轨通信卫星核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003联系人：钱嘉隆021-60375445qianjialong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业 2024 年 5 月投资策略暨财报总结-关注 AI 主线、出海及一季度复苏板块》 ——2024-05-06《通信行业周报 2024 年第 17 周-北美云厂加大 AI 投入，运营商一季度经营稳健》 ——2024-04-28《通信行业周报 2024 年第 16 周-移动采购 7994 台 AI 服务器，META 发布 Llama3 大模型》 ——2024-04-21《通信行业周报 2024 年第 15 周-北美 AI 芯片竞争激烈，Marvell展示光互联规划》 ——2024-04-15《Marvell AI Day 总结-AI 改变集群网络架构，光互联市场弹性充足》 ——2024-04-15行业要闻追踪：lumentum、Fabrinet、Arista 发布 2024 年一季度财报，三家厂商营收分别为 3.67 亿/7.32 亿/15.71 亿美元，同比分别变化-5%/+10%/+16%。受益于 AI 发展，一季度光器件光模块厂商数通业务快速增长，Lumentum 云和网络部门营收环比增长 9%，同比增长 7%；Fabrinet数据通信产品营收 3.06 亿美元，同比增长 150%。交换机厂商 Arista 毛利率达到 64.2%，高出前期公司指引的 62%，并继续上调全年营收指引。此外 Arista CEO 表示，公司验证现实网络中不同数据包大小的整体一致性，以太网表现出了比 IB 网络快 10%的性能。我国首颗中轨宽带通信卫星（智慧天网一号 01 星（A/B））成功发射。“智慧天网”由清华大学提出中轨泛同步轨道天基网络，8 颗星为一组。一号 01 星将开展天基网络路由交换、弹性容量按需覆盖、天基激光通信等技术试验，满足用户随遇接入以及互联网业务、地面蜂窝业务等互联互通。中轨道卫星还可以作为高轨与低轨卫星之间的信息传输中继站，高、中、低轨卫星互联网共同构建统一空间天地 6G 网络进一步推进。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2024 年 3 月，5G 移动电话用户达 8.74 亿户，占移动电话用户的 49.8%；2）5G 基站：截至 2024年 3 月，5G 基站总数达 364.7 万个；3）云计算及芯片厂商：2023Q4，国内三大云厂商资本开支合计 200.4 亿元（同比+50%，环比+28%）；2024Q1，海外云厂商资本开支合计 466.6 亿美元（同比+37%，环比+7%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 2.82%，沪深 300 指数上涨 0.23%，板块表现强于大市，相对亏损 3.08%，在申万一级行业中排名第 14 名。本周平均涨跌幅为-2.28%，各细分领域中，北斗涨幅为 0.2%。投资建议：关注 AI 主线、出海以及一季度复苏板块（1）短期视角，全球 AI 行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政府政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。（2）中长期视角，出海企业下游需求逐步恢复，新产品技术加速拓展，建议关注物联网控制器（广和通、拓邦股份等），北斗导航（华测导航等）；运营商分红比例持续提升，高股息价值凸显，建议关注。2023 年 5 月份的重点推荐组合：中国移动、中际旭创、广和通、海格通信、光迅科技、申菱环境。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E600941中国移动买入101.40217146.937.6214.613.3300308中际旭创买入171.2013745.697.4830.122.9300638广和通买入17.181320.991.1817.414.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2024 年 5 月 10 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 15板块行情回顾 ................................................................. 19（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 19（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 19上市公司公告 ................................................................. 21（1） 本周行业公司公告 ...............................................................21（2） 本周新股动态 ...................................................................22投资建议：关注 AI 主线、出海以及一季度复苏板块 ................................ 23风险提示 ..................................................................... 24请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： Lumentum FY2024Q1 财务概要 ...........................................................5图2： Lumentum 预计未来不同速率市占率 ..................................................... 6图3： Lumentum 预计未来数据中心光通信市场 ...........