有色金属行业月度点评：金属价格全面上行，有色板块表现强势

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 金属价格全面上行，有色板块表现强势 2024 年 05 月 07 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 有色金属 -2.55 31.00 0.48 沪深 300 2.56 10.49 -8.91 周 策 分 析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 相关报告 1 有色金属 3 月月度报告：黄金价格上涨，有色板块走强 2024-03-29 2 有色金属 2024 年度策略报告：经济温和复苏，静待上行周期 2024-01-03 3 有色金属 12 月月度报告：美元走弱，黄金开启上行通道 2023-12-28 重 点股票 2023A 2024E 2025E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 紫金矿业 0.80 22.14 1.01 17.53 1.29 13.73 买入 银泰黄金 0.51 37.25 0.68 27.94 0.87 21.84 买入 中金黄金 0.61 22.38 0.68 20.07 0.73 18.70 买入 湖南黄金 0.41 42.59 0.55 31.75 0.65 26.86 增持 锡业股份 0.90 18.83 1.27 13.35 1.65 10.27 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  行情回顾：2024 年 3 月 27 日至 4 月 26 日，沪深 300 指数上涨 1.40%，上证指数上涨 0.53%，有色金属板块上涨 9.35%，有色金属指数领先大盘 8.81 个百分点，领先沪深 300 指数 7.94 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 1 位，排名靠前。  板块情况：（1）贵金属，3 月的通胀水平并不支持美联储提前开始降息，但美联储距离降息时点越来越近。从宏观经济发展的大背景来看，目前全球经济增速下滑迹象明显，美元指数持续震荡，十年期美国国债实际收益率下降，黄金价格中枢抬升明显，中长期继续看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME 铜、铝、锌、镍、铅、锡价格全面上升。LME 库存变动方面，LME 铜、镍、铅、锡库存增加，LME 铝、锌库存减少。（3）新能源相关小金属，碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂价格小幅上涨，三元材料价格维持不变，镍盐、钴盐价格下降。  新能源汽车销量恢复正增长。新能源汽车销量、动力电池装车量同比均恢复正增长，环比均实现大幅增长。2024 年 3 月，新能源汽车销量88.3 万辆，同比上升 35.22%，环比大幅上升 85.12%；动力电池装车量 35GWh，比上年同期上升 25.99%，环比大幅上升 94.44%。  投资建议。目前全球经济增速下滑迹象明显，美联储距离降息时点越来越近，美元指数持续震荡，十年期美国国债实际收益率下降，在长期通胀预期较为平稳的情况下美债实际收益率未来向上空间有限，叠加全球主要发达国家经济体通胀处于较高水平，黄金价格中枢有望持续抬升。贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金；小金属领域建议关注锡业股份。维持行业同步大市评级。  风险提示：美联储超预期加息，美元持续走强，新能源汽车销量不及预 期，行业竞争加剧。 -27%-17%-7%3%13%2023-052023-082023-112024-022024-05有色金属沪深300行业月度点评 有色金属 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 3 2 板块情况 .................................................................................................................. 4 2.1 贵金属....................................................................................................................................................... 4 2.2 基本金属 .................................................................................................................................................. 6 2.3 新能源相关小金属 ................................................................................................................................ 8 3 行业动态 ................................................................................................................ 10 4 投资建议 ................................................................................................................ 12 5 风险提示 ................................................................................................................ 12 图表目录 图 1：2024 年以来有色金属板块表现 ........................................................................... 3 图 2：2024 年 3 月 27 日至 4 月 26 日有色金属板块表现 ............................................... 3 图 3：2024 年 3 月 2