房地产行业周报（2024年第18周）：政治局会议新表述注入信心，地产股政策博弈价值凸显

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月07日超 配房地产行业周报（2024 年第 18 周）政治局会议新表述注入信心，地产股政策博弈价值凸显核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001证券分析师：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cnS0980522100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《中央政治局会议地产新表述点评-化解存量与优化增量的政策方向》 ——2024-05-02《房地产行业周报（2024 年第 17 周）-销售提振需更有力政策，成都全市解除限购》 ——2024-04-30《房地产行业 2024 年 5 月投资策略-复苏持续性仍有待验证，维持新开工改善的判断》 ——2024-04-25《数据背后的地产基建图景（七）-地产基本面延续下行趋势，基建投资维持稳健增长》 ——2024-04-22《房地产行业周报（2024 年第 16 周）-“小阳春”下半场表现乏力，二线城市纷纷加码政策》 ——2024-04-22近期核心观点：4 月 30 日，中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，具备方向性意义，令人联想到 2014 年的“去库存”。抛开能否落地、能否起效不谈，政策端再次回到了可博弈的状态。虽然“金三银四”落幕，五一楼市平淡，楼市以价换量的情况没有扭转，市场情绪也延续观望，但基本面边际没有继续恶化，就意味着并不拖累政策博弈。中长期看，楼市的真实复苏是房地产板块行情延续的充分且必要条件。短期看，地产板块上涨能否延续，取决于未来一段时间内政策出台的力度。我们坚持楼市未见底的判断，虽然地产股谈安全边际为时尚早，基本面不支撑价值，但政策博弈价值凸显。个股端推荐贝壳 W、华润置地、龙湖集团、滨江集团、华发股份、保利发展。市场表现回顾：2024.4.29-2024.5.5 期间，房地产板块 91 只个股上涨，18 只个股下跌，1只个股持平，占比分别为 83%、16%、1%。房地产指数（中信）上涨 4.84%，沪深 300 指数上涨 0.56%，房地产板块跑赢沪深 300 指数 4.28 个百分点，位居所有行业第 1 位。近一个月，房地产指数（中信）下跌 2.51%，沪深 300指数上涨 1.03%，房地产板块跑输沪深 300 指数 3.54 个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌 18.56%，沪深 300 指数上涨 0.93%，房地产板块跑输沪深 300 指数 19.49 个百分点。行业数据跟踪：新房方面，成交量同比降幅企稳。2024 年 5 月 5 日，30 城新建商品房 7 天移动平均成交面积同比-36%。截至 2024 年 5 月 5 日，30 城新建商品房当年累计成交 2845 万㎡，同比-42%。二手房方面，成交量同比平稳。2024 年 5 月 5 日，18 城二手住宅 7 天移动平均成交套数同比-5%。截至 2024 年 5 月 5 日，18 城二手住宅当年累计成交25.2 万套，同比-20%。行业政策要闻：2024.4.29-2024.5.5 期间，房地产行业政策要闻主要包括：①中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。②自然资源部提出商品住宅去化周期超过 36 个月的地方应暂停新增商品住宅用地出让。③北京在原限购政策基础上，居民家庭或成年单身人士还可在五环外增购一套住房。④天津进一步优化房地产调控政策，本市户籍不再限购市内六区 120平方米以上新建商品住房，北京市、河北省户籍居民和在北京市、河北省就业人员，享受本市户籍居民购房政策。⑤南京都市圈签署住房公积金一体化发展合作协议。⑥上海市房地产行业协会和上海市房地产经纪行业协会联合启动商品住房“以旧换新”活动。风险提示：①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1.近期核心观点..................................................................................................................................52.市场表现回顾..................................................................................................................................52.1 板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第 1 位..........................................................................52.2 个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为 83%、16%、1%.....................................................................63.行业数据跟踪..................................................................................................................................63.1 新房方面，成交量同比降幅企稳.............................................................................................................. 63.2 二手房方面，成交量同比平稳.................................................................................................................. 94.行业政策要闻................................................................................................................................115.风险提示........................................................................................................................................12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图