新能源产业趋势跟踪（24年4月下）：以旧换新政策落地，叠加北京车展共同刺激汽车市场需求

证券研究报告|行业周报 2024/05/06新能源行业投资评级看好分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn联系人：张娜威邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn新能源产业趋势跟踪（24年4月下）：以旧换新政策落地，叠加北京车展共同刺激汽车市场需求五矿证券研究所 新能源行业联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cnContents 目录产业动态&数据跟踪能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源）02附录行业指数涨跌幅细分板块行情回顾03新能源产业趋势点评0101新能源产业趋势点评珍惜有限 创造无限4新能源产业趋势点评（2024年4月13日-2024年4月26日）能源金属 锂：供应端持续恢复，锂价上行存在阻力。4月锂盐企业产量进一步提升，海外进口碳酸锂反弹，供应端整体呈现恢复节奏。需求端部分企业反馈五一假期备库原料接近尾声，因此伴随着供应端的持续恢复，我们预计碳酸锂后续仍存在一定的上行阻力。 钴：节前前驱体有备库需求，但产业链库存仍是制约价格上涨的原因。4月下旬钴盐开工率维持较低水平，产量暂无增量，但各环节仍有一定的库存，因此下游虽然有采买计划，价格上涨仍存在一定的阻力。 镍：市场补库与供应宽松同在，镍价震荡运行。4月下旬纯镍市场供应较上周有所增加，印尼开斋节过后，印尼镍矿审批矛盾逐步缓和，冶炼利润或刺激电镍增产的意愿。需求方面，新能源仍为主要的增量来源，不锈钢、合金、电镀等需求较弱，镍价后续或将继续震荡运行。电池及材料 电池：根据中汽协，3月中国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，市场占有率达到32.8%。近期，商务部、财政部等联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，我们认为2024Q2需求的继续回暖有望带动中游材料的出货。宁德时代发布神行PLUS电池，加速了磷酸铁锂快充电池时代的到来。 材料等：中共中央政治局第十二次集体学习时强调，要加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发展。珍惜有限 创造无限5新能源产业趋势点评（2024年4月13日-2024年4月26日）新能源汽车 4月北京车展+以旧换新政策落地，我们预计新能源汽车单月渗透率有望创新高。与往年不同的是，24年4月新能源汽车单月渗透率环比提升，单月累计渗透率接近50%；4月底北京车展，合资品牌开始加速电动化进程，推出新能源车型；政策端，以旧换新实施细则落地，将有力刺激汽车市场需求。光伏/风电 光伏：近期硅料价格加速下滑，多晶硅致密料达到5万元/吨的较低水平，从已披露年报、一季报公司业绩来看，主产业链经营压力持续，龙头企业也难以幸免，而辅材部分盈利压力相对小，业绩表现更为平滑。 风电：近期广东帆石二项目开启风机招标，海南海风厂址上修海风规划12GW到24GW，针对国管海域增强开发亿元，2024年海风政策和招标均会发生积极变化。珍惜有限 创造无限6新能源产业趋势点评（2024年4月13日-2024年4月26日）储能/电网 储能：24年以来储能行业催化不断，看好国内大储发展。24年一季度，国内储能招标保持较高增速，累计招标25.8gwh，同增160%。同时，近期宁德、比亚迪等储能厂商新品频出，锂电储能安全、寿命技术持续迭代。政策方面，储能调度运行规则、规划设计技术导则等制度规范持续发布。综上，我们认为国内大储市场，有望在23年高增长基础上，24年继续保持较快增速，建议重点关注大储相关企业。 电网：板块景气度持续验证，特高压仍存在预期差。24年一季度，电网投资完成额大幅增长，电网设备出口数据维持较快增长。同时年报季报披露期，电网企业捷报频传，板块景气度持续验证。我们认为不管是国内还是海外市场，特高压仍存在较大预期差，建议重点关注。此外，24年各省配网设备招标有明显提速趋势，同时增量配电相关政策持续推进，配网标的处在低估区间，有较大弹性。电力（新能源/传统能源） 电力：新能源度电成本及电价均下降，消纳压力持续。得益于硅料、碳酸锂降价，不少23年投产的新能源电站度电成本大幅下降。根据国电投公布数据，其内蒙古子公司一季度新能源发电量同增97.8%，整体度电成本降6.3分钱。但需要注意的是，一季度各现货省份新能源电价也呈大幅下降趋势，叠加风光利用率下降，消纳压力仍然较大。产业动态&数据跟踪02珍惜有限 创造无限8能源金属近期产业动态（2024年4月13日-4月26日） 公司动态 04/23，天齐锂业发布2024一季度业绩预告，预计亏损36~43亿元。据公司报告，净利润亏损一是受锂产品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降；二是联营公司SQM一季度净利润预计减少约11亿美元，导致其对该联营公司的投资收益较2023年同期大幅下降。 04/25，中矿资源披露一季报，公司2024Q1实现营业总收入11.27亿元，同比下降45.63%；归母净利润2.56亿元，同比下降76.63%。 04/26，雅保四川年产5万吨氢氧化锂锂电池材料项目正式投产。 04/28，盛新锂能披露一季报，公司2024Q1实现营业总收入12.13亿元，同比下降56.42%；净利润亏损1.44亿元，23年同期实现净利润4.64亿元。净利润下降主要系锂盐产品销售价格较上年同期下降，且原材料价格变动较产品有所滞后所致。 行业动态 04/23，印度矿业部秘书VL Kantha Rao接受采访称，印度计划在未来一年内将国内勘探项目的一半左右专门用于石墨、钼、镍、钴和锂等关键矿产。印度1月宣布在阿根廷收购5个锂区块。VL Kantha Rao表示，印度另外考虑在智利和玻利维亚寻求关键矿产项目。 04/23，据青海省工业和信息化厅消息，为加快推进盐湖产业培育、科技赋能、要素保障等重点工作，省工信厅按照省委、省政府决策部署，确保各项任务全面落实，稳步推进“世界级盐湖产业基地”建设。1月到3月，全省重点产品钾肥、碳酸锂、金属锂分别生产149.2万吨、3.4万吨、135吨，分别同比增长0.7%、59.9%、86.6%。珍惜有限 创造无限9产业数据跟踪-资源高频价格资料来源：SMM，五矿证券研究所图表1：新能源资源端主要产品半月均价变动一览（截至2024/4/26）能源金属：锂价提振行业产品种类单位半月均价半月环比变动幅度2023YTD变动幅度电池级碳酸锂元/吨111663.60%-78%工业级碳酸锂元/吨1087502%-77%电池级氢氧化锂元/吨1003821%-81%工业级氢氧化锂元/吨926321%-81%锂精矿SC6美元/吨11351%-79%硫酸钴元/吨31350-3%-34%四氧化三钴元/吨130773-2%-34%氯化钴元/吨130091-1%-34%镍行业电池级硫酸镍元/吨30336-1%-20%锂行业钴行业珍惜有限 创造无限10能源金属-中国月度供