电子行业公募基金一季度持仓分析：公募基金行业配置比例维持超配，元件加仓显著

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 [Table_Page] 深度分析|电子 证券研究报告 [Table_Title] 电子行业公募基金一季度持仓分析 公募基金行业配置比例维持超配，元件加仓显著 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公募基金 24Q1 电子配置比例环比下降，仍维持超配。根据 Wind 数据，统计公募基金（口径见正文）24Q1 电子行业配置比例达 12.04%，环比下降 1.33pct；超配比例为 2.99%，环比下降 0.61pct。行业比较来看，公募基金 24Q1 电子行业配置比例位居申万一级行业第二名，仅次于食品饮料行业，超配比例位居申万一级行业第三。 ⚫ 子板块情况：光学光电子与元件板块加仓，其他板块减仓。根据 Wind数据，按照申万行业分类，公募基金 24Q1 六个电子二级子板块半导体、消费电子、元件、光学光电子、电子化学品 II、其他电子 II 的配置比例分别为 6.47%、2.73%、1.53%、0.91%、0.35%、0.05%。其中，半导体板块占全行业配置额的 53.74%。环比加/减仓情况来看，24Q1元件、光学光电子是行业中加仓的板块，加仓比例分别为 0.24%、0.17%，半导体、消费电子、电子化学品 II 与其他电子 II 减仓比例分别为-1.34%、-0.23%、-0.15%和-0.02%。16 个电子三级子行业（申万行业分类）中有 8 个板块处于超配状态，其中超配比例最高的 3 个板块为半导体设备、消费电子零部件及组装和数字芯片设计，超配比例分别为 1.91%、0.72%和 0.65%。24Q1 电子三级子行业中 5 个子行业加仓，11 个子行业减仓。加仓板块为半导体设备、印制电路板、面板、品牌消费电子和光学元件。 ⚫ 个股分析：公募基金加仓北方华创、TCL 科技和传音控股等。根据 Wind数据，从 2024Q1 截面情况来看，23Q4 重仓基金数量以及配置比例均排名靠前的北方华创、沪电股份、中微公司仍保持领先地位，并且 24Q1重仓基金数量以及配置比例均有所增长。但 23Q4 重仓基金数量以及配置比例较高的澜起科技、卓胜微、通富微电的配置比例和重仓基金数均有下降。从环比增减仓情况来看，加仓方面，北方华创、TCL 科技、传音控股、京东方 A、工业富联、中微公司、寒武纪-U 在基金重仓数量和配置比例两个维度上的加仓情况均居于行业前十名。减仓方面，卓胜微、歌尔股份、通富微电在基金重仓数量和配置比例两个维度上的减仓情况均居于行业前十名。 ⚫ 建议关注：立讯精密、京东方 A、北方华创、传音控股、中微公司、歌尔股份、澜起科技、卓胜微、紫光国微、三环集团、兆易创新、长电科技、盛美上海、拓荆科技、圣邦股份、华海清科、长川科技、中科飞测-U、臻镭科技、龙迅股份等。 ⚫ 风险提示：电子行业景气度低于预期的风险；新品研发不及预期的风险；仅考虑前十大重仓股导致测算结果与实际可能存在一定偏差等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-04-29 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No. BFS478 021-38003658 gfwangliang@gf.com.cn 分析师： 耿正 SAC 执证号：S0260520090002 021-38003660 gengzheng@gf.com.cn 分析师： 郇正林 SAC 执证号：S0260521110001 010-59136610 huanzhenglin@gf.com.cn 请注意，耿正,郇正林并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： “AI 的裂变时刻”系列报告10:HBM 何以成为 AI 芯片核心升级点？全面理解 AI 存储路线图 2024-04-23 “AI 的裂变时刻”系列报告 9:假如 L40S 使用 HBM 显存？——对国产推理算力芯片厂商的启示 2024-04-23 “AI 的裂变时刻”系列报告9:GB200 单颗 GPU HDI 价值量有望提升，产业链迎新机遇 2024-04-18 [Table_Contacts] 联系人： 王钰乔 021-38003772 wangyuqiao@gf.com.cn -27%-20%-12%-5%3%10%05/2307/2309/2311/2301/2403/24电子沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 [Table_PageText] 深度分析|电子 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 立讯精密 002475.SZ CNY 29.83 2023/10/21 买入 38.48 1.97 2.54 15.14 11.74 8.87 7.49 19.50 19.90 京东方 A 000725.SZ CNY 4.34 2023/07/16 买入 5.58 0.40 0.57 10.85 7.61 2.73 2.34 9.90 12.30 北方华创 002371.SZ CNY 323.00 2024/04/13 买入 416.96 10.80 14.77 29.91 21.87 24.16 18.07 19.70 21.20 中微公司 688012.SH CNY 145.68 2024/03/20 买入 222.62 3.50 4.30 41.62 33.88 51.30 45.92 10.90 11.80 澜起科技 688008.SH CNY 51.33 2024/04/25 买入 81.10 1.35 2.23 38.02 23.02 36.51 22.32 13.20 17.90 卓胜微 300782.SZ CNY 92.68 2024/03/31 买入 143.14 2.86 3.57 32.41 25.96 19.06 19.04 12.70 13.40 紫光国微 002049.SZ CNY 59.78 2023/10/31 买入 127.22 4.19 5.34 14.27 11.19 12.49 9.92 22.20 22.10 三环集团 300408.SZ CNY 27.99 2023/10/28 买入 34.46 1.09 1.40 25.68 19.99 22.81 18.10 9.90 11.10 兆易创新 603986.SH CNY 78.75 2024/04/21 买入 102.