计算机行业24Q1基金持仓总结：板块进入低配区间，中期集中度趋于分散，关注AI相关标的

请阅读最后一页的重要声明！ 24Q1 基金持仓总结：板块进入低配区间，中期集中度趋于分散，关注 AI 相关标的 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 相关报告 1. 《铁路设备更新政策提振产业需求，智能化赋能潜力可期》 2024-04-21 2. 《智能驾驶开启 Robotaxi 新篇章》 2024-04-15 3. 《会计信息化政策出台，电子凭证改革加速》 2024-04-08 核心观点 ❖ 财报季进入尾声，市场风格向成长切换。本周计算机指数上涨 5.78%，跑赢沪深 300 指数 4.57pct，在 31 个申万一级行业中涨幅排名第 1，年初至今计算机涨幅排名第 29。随着一季报的披露逐渐进入尾声，市场风格逐渐从防御型的价值风格转向更加积极的成长风格。在此过程中，本周计算机指数也因微软、谷歌等北美云大厂的资本支出（Capex）超预期、北京市发布的算力基础设施建设实施方案（2024-2027 年）以及量子科技主题的发酵等因素取得了显著的涨幅。 ❖ 一季度板块边际减配，中期集中度趋于分散，基金重点配置 AI 板块标的。目前计算机板块的基金重仓比例已经从 2023Q1 的 6.99%降低至 2024Q1的 4.29%，是自 2022Q4 以来首次回到低配区间，低配幅度达 0.69pct。同时，相比 2020-2022 年，计算机板块投资集中度趋于分散。一方面新的科技产业趋势带来部分存在认知差的公司成长边际加速，一方面弱复苏的背景带来“强者恒强”逻辑下的资金虹吸效应，未来两极分化、机构持仓跟随“搬家”可能是行情演绎的主旋律。基金计算机板块重仓持股中，金山办公、海康威视、科大讯飞位列前三名，浪潮信息、中科曙光、大华股份和网宿科技为 24Q1 新进入前十重仓。宝信软件、同花顺、恒生电子和深信服在 Q1 退出前十重仓；基金持仓市值变化：浪潮信息、网宿科技、中科星图为加仓市值前三名，海康威视、宝信软件、金山办公为减仓市值前三名。与 AI 板块相关的表达成为基金加仓的偏好方向，与此同时传统重仓的白马股减仓幅度较大；基金持股占流通股比例变化：莱斯信息、永信至诚、网宿科技的基金持股占比提升最大，分别提升10.92、6.97、6.66pct；安恒信息、新点软件、普联软件的基金持股占比下降最大，分别下降 13.05、11.79、9.05pct。 ❖ 风险提示：基金中报持仓数据有滞后性；基金持仓分析仅基于基金重仓股；市场投资风格切换；小市值公司的相关数据容易受到单支基金的加减仓影响。 -41%-30%-20%-9%2%13%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周回顾：财报季进入尾声，市场风格向成长切换 ........................................................................... 3 2 一季度板块边际减配，基金重点配置 AI 板块标的 ............................................................................ 4 2.1 计算机板块 Q1 继续减配，已进入低配区间，中期集中度趋于分散 ............................................ 4 2.2 基金前十大重仓变化大，偏向 AI 相关标的，白马股减仓幅度较大 ............................................ 6 2.3 AI 赛道资产被基金重点配置，核心大市值资产被较多基金减持 ................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................................................................................... 9 图 1. 计算机板块相对各指数涨跌幅统计（2024.1.22-2024.4.26，单位:%） .......................................... 3 图 2. 本周各行业涨跌幅统计（2024.4.22-2024.4.26，单位:%） .............................................................. 3 图 3. 年初至今各行业涨跌幅统计（2024.1.1-2024.4.26，单位:%） ........................................................ 4 图 4. 计算机基金重仓与参考配置的关系（2020Q1-2024Q1） ................................................................. 4 图 5. 计算机基金超配幅度（2020Q1-2024Q1） ......................................................................................... 5 图 6. 基金重仓计算机板块市值与环比增速（2020Q1-2024Q1） ............................................................. 5 图 7. 计算机板块重仓公司数与头部集中度（2020Q1-2024Q1） ............................................................. 6 图 8. 前十大重仓基金持股总市值与持仓市值环比变动（2024Q1） ........................................................ 6 图 9. 计算机板块基金加仓市值前十名（2024Q1） .................................................................................... 7 图 10. 计算机板块基金减仓市值前十名（2024Q1） .................................................................................. 7 图 11. 计算机公司持有基金数 Top10（2024Q1） ...........................................................................