银行业招明理财指数报告-2024年4月期：4月理财收益率情况如何？

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 04 月 19 日 推荐（维持） 招明理财指数报告-2024 年 4 月期 总量研究/银行 截至 4 月 15 日，现金管理类理财平均 7 天年化收益率 2.02%，近一个月收益率略微下行。4 月上半月定开纯固收、固收+和持有期固收类理财半月年化收益率分别为 4.0%、4.1%与 5.0%。截至 4 月 15 日，定开纯固收、固收+和持有期固收类理财平均近 3 个月年化收益率分别为 3.7%、3.5%和 3.9%。近半个月混合类和权益类理财净值回暖，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为 0.9%，权益类理财平均年初至今收益率 1.1%。 ❑ 理财进入真净值时代是我们推出招明理财指数的背景。理财公司已逐步成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化，进入真净值时代，理财收益将完全取决于投资收益。我们依托大数据跟踪数千只理财产品净值走势，推出招明理财指数系列，为市场跟踪理财收益率提供参考。由于开放式理财（不含现金类）采用市值法估值，理财净值波动加大，民众理财投资的难度上升。我们认为，民众应选择投研实力较强的理财公司所发行的理财产品，并尽量拉长投资期限，以降低净值波动对投资收益的影响。 ❑ 近一个月现金管理类理财收益率略微下行。我们选取有代表性的现金管理类理财产品，按周跟踪其 7 天年化收益率。截至 4 月 15 日，现金管理类理财 7天年化收益率中枢为 2.02%，较货基高约 23BP；样本中的大行现金管理类平均 7 日年化收益率为 1.91%，股份行为 2.11%，城农商行为 2.04%。近一个月，大行、股份行和城农商行现金管理类理财平均 7 日年化收益率略微下行。 ❑ 4 月上半月固收类理财产品收益率保持较高水平。4 月上半月定开纯固收、定开固收+和持有期固收理财平均半月年化收益率分别为 4.0%、4.1%与 5.0%，同期定开债基平均半月年化收益率为 9.3%。截至 4 月 15 日，定开纯固收、定开固收+和持有期固收类理财平均近 3 个月年化收益率分别为 3.7%、3.5%和 3.9%，同期定开债基为 6.2%。年初以来固收类理财业绩表现较好，规模大幅增长。 ❑ 4 月上半月，混合类及权益类理财净值回暖。截至 4 月 15 日，理财公司混合类公募理财产品平均年初至今收益率为 0.9%，破净产品数量占比 23.4%；权益类公募理财产品平均年初至今收益率为 1.1%，较 3 月末回升 1.5 个百分点；破净产品数量占比 77%。2024 年各理财公司混合类理财产品平均年初至今收益率来看，截至 4 月 15 日，前五名分别为贝莱德建信、宁银理财、招银理财、农银理财和汇华理财。从理财公司权益类公募理财产品年初至今收益率来看，截至 4 月 15 日，华夏理财天工日开理财产品 8 号（贵金属指数）表现最好，年初至今收益率达 24.0%。 ❑展望：2024 年理财规模有望稳健增长。我们估算，3 月末理财规模与年初基本持平，26.8 万亿元，主要是季末理财回流存款约 1.3 万亿。4 月上半月，理财规模大幅增长，我们估算约增长 1.8 万亿元至 28.6 万亿元。展望 2024年全年，由于存款利率下调且保持低位，理财规模有望保持稳健增长，年末或超过 30 万亿元。 ❑ 风险提示：理财产品的过往业绩不预示其未来收益，亦不构成投资建议。 行业规模 占比% 股票家数（只） 40 0.8 总市值（十亿元） 7923.5 10.4 流通市值（十亿元） 7798.4 11.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.4 6.5 8.8 相对表现 6.4 7.7 23.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《3 月金融数据点评—3 月金融数据的几个信号》2024-04-13 2、《招明理财收益率定期报告-2024年 3 月下—3 月理财收益率情况如何？》2024-04-07 3、《招明理财指数报告-2024 年 3月期—3 月理财收益率情况如何？》2024-03-20 廖志明 S1090521010002 liaozhiming@cmschina.com.cn 戴甜甜 S1090523070003 daitiantian@cmschina.com.cn -30-20-10010Apr/23Aug/23Dec/23Mar/24(%)银行沪深3004 月理财收益率情况如何？ 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 一、理财真净值时代，如何衡量理财收益率情况？ ......................................... 4 二、招明理财指数-现金管理类理财 ................................................................ 6 1、我们如何选择现金管理类理财产品样本？ .................................................. 7 2、现金管理类理财-近一个月平均 7 日年化收益率略微下行 ........................... 8 三、招明理财指数-固收理财：近半月业绩表现较好 ........................................ 9 1、招明理财指数-固收类理财样本选取 ..........................................................10 2、纯固收理财收益率情况-4 月上半月收益率较高 .........................................12 3、固收+理财收益率情况-4 月上半月收益率较高 ...........................................15 四、理财公司混合类理财-近半个月净值回升 .................................................17 五、理财公司权益类理财-近半个月净值小幅回暖 ..........................................19 六、理财规模展望：2024 年有望平稳增长 ....................................................20 七、风险提示 ................................................................................................22 图表目录 图 1：银行理财历年重要监管文件及非保本理财规模走势（万亿元） .............. 4 图 2：理财公司产品规模占比进一步提升（万亿元） ...................................... 6 图 3：近几年，现金管理类理财规模走势（万亿元） ...................................... 7 图 4