2019年半年度ETF市场盘点

2019年半年度ETF市场盘点证券研究报告 2019年07月21日ETF跟踪分析师:常启辉电话: 021-51097188-1936E-MAIL: changqihui@gyzq.com.cnSAC执业资格证书编码:S0020115080058 联系人: 虞坷电话: 021-51097188-1935E-MAIL: yuke@gyzq.com.cn联系人: 房倩倩电话: 021-51097188-1892E-MAIL: fangqianqian@gyzq.com.cn请务必阅读正文之后的免责条款部分目录• 第一部分：2019年H1国内ETF市场全景• 第二部分：各资产类型ETF和具体产品请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1 ETF数量和规模3市场概况 截至2019年6月底，市场上已成立ETF共有220只，基金规模达到6607.31亿元，约占全市场指数基金的规模70%。基金规模较去年底增长834.22亿元，增速为14.45%，与去年同期的规模增速19.18%相比，有所下降。资料来源：Wind，国元证券研究中心图 1：2005-2019年6月ETF基金规模与数量变化01000200030004000500060007000050100150200250200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019.6基金规模（亿元）数量（只）请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1 ETF数量和规模4发行、成立与关闭 2019年H1新发行ETF29只，大大超过去年同期的16只。新成立ETF24只，且有2只ETF因为规模和流动性原因关闭，已成立ETF总数量净增22只。今年ETF的发行速度明显加快，全年发行ETF数量将进一步增加。资料来源：Wind,国元证券研究中心图 3：新发行ETF数量图 2：ETF成立与关闭资料来源：Wind，国元证券研究中心-20-1001020304050新成立关闭01020304050发行请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1 ETF数量和规模 国内市场ETF的规模集中度高，头部效应明显。ETF规模大多处在1千万-50亿的范围内，有187只，约占ETF总数量的85%，但规模占比仅为18.26%。规模大于50亿的27只ETF，规模占比则高达81.74%。规模大于100亿的12只ETF规模占比也有65.9%。超过500亿规模的均为货币ETF，其中华宝现金添益规模最大，有近千亿元资产净值；不考虑货币ETF，规模最大的ETF是我国首只上市ETF-华夏上证50ETF。ETF基金规模分布图4：ETF资产规模分布资料来源：Wind，国元证券研究中心050010001500200025003000010203040506070规模（亿元）（右轴）数量（只）5请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1 ETF数量和资产规模6各资产类别ETF 从资产类别来看，2019年H1除股票ETF规模增长外，债券、商品和货币ETF的规模都有缩减。股票ETF保持优势地位，规模占比为68%。H1新成立的24只ETF均为股票ETF，带来约239亿的规模增量。截至2019年6月底，股票ETF的数量为179只，远超其他类型ETF；其中跨市场股票ETF增速最快，数量最多。债券ETF减少1只，商品和货币ETF数量不变。资料来源：Wind,国元证券研究中心图 6：各资产类别ETF规模占比图 5：各资产类别ETF规模资料来源：Wind，国元证券研究中心0500100015002000250030003500400045005000股票ETF债券ETF商品ETF货币ETF20182019.61%2%29%24%42%2%68%债券ETF商品ETF货币ETF单市场股票ETF跨市场股票ETF跨境股票ETF请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1 ETF数量和资产规模7资料来源：Wind,国元证券研究中心图 8：各资产类别ETF数量占比图 7：各资产类别ETF数量资料来源：Wind，国元证券研究中心050100150200250股票ETF债券ETF商品ETF货币ETF合计20182019.610427619618175债券ETF商品ETF货币ETF单市场股票ETF跨市场股票ETF跨境股票ETF请务必阅读正文之后的免责条款部分1.2 ETF交易情况8 2019年H1 ETF整体流动性得到改善。H1日均成交量为87.6亿份，比18年增长57.9%，创下新高。然而，股票市场行情低迷使得日均成交额低于去年水平。从换手率看，19年H1 ETF整体换手率高于去年，其中商品ETF换手率最高且较去年有明显提高，黄金的持续上涨使得商品ETF交易更加活跃；股票ETF的换手率也有所增加，而债券和货币ETF的换手率下降。 ETF流动性改善一方面是源于ETF的数量和种类的丰富以及流动性提供商的完善，给予了投资者更多的选择空间，投资者能够更好地利用ETF实现相应的资产配置和投资目标；另一方面也说明了市场对ETF作为一种投资工具的认可度提高。资料来源：Wind,国元证券研究中心图 10： ETF日均换手率图 9： ETF日均成交量与成交额资料来源：Wind，国元证券研究中心0204060801001200100200300400500日均成交量（亿份）日均成交额（亿元）日均成交额大于500万的ETF（只）0.01.02.03.04.0051015202520182019.6股票ETF债券ETF商品ETF货币ETF整体平均（右轴）请务必阅读正文之后的免责条款部分1.2 ETF交易情况9 ETF的交易集中度高。日均成交量5亿以上的ETF有5只，成交量占比最大，超过50%。日均成交额50亿以上的只有2只ETF，均为货币ETF，同样占比最大，约为43%。日均成交额10亿以上50亿以下的8只ETF，成交额占比约为35%。而数量占比超过50%的ETF日均成交量和成交额都小于1千万，且成交额和成交量占比则不足3%。不考虑货币ETF，日均成交量最大的ETF是华安创业板50ETF，日均成交额最大的ETF是华夏上证50ETF。规模大的ETF流动性也更好。资料来源：Wind,国元证券研究中心图 12： ETF成交额分布图 11：ETF成交量分布资料来源：Wind，国元证券研究中心0%15%30%45%60%040801201601千万以下1千万-5千万5千万-1亿1亿-5亿5亿以上成交量占比（右轴）数量（只）0%10%20%30%40%50%04080120160成交额占比（右轴）数量（只）请务必阅读正文之后的免责条款部分1.3 ETF业绩表现10 截至2019年6月底，分资产类别来看，商品ETF涨幅最大，其次是股票ETF，货币ETF小幅上涨，而债券ETF则小幅下跌。不同市场交易产生的折溢价，使得净值增长率与市值涨跌幅存在差别，但整体趋势相同。从折溢价率来看，除货币ETF外，其他类型ETF的日均折溢价率都小于0，说明在统计区间内这些类型ETF的折价状态占据主导。债券ETF的日均折溢价率绝对值最大，折价幅度最大。相较于去年，债券和商品的日均折价率都扩大，股票ETF由日均溢价转为折价。图 14：各资产类型ETF折