汽车行业专题研究：电车云集，智能化驱动自主品牌向上

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 汽车 电车云集，智能化驱动自主品牌向上 华泰研究 汽车 增持 (维持) 研究员 宋亭亭 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王立献 SAC No. S0570123020047 wanglixian@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 长安汽车 000625 CH 23.29 买入 比亚迪 002594 CH 287.49 买入 长城汽车 601633 CH 32.96 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 4 月 21 日│中国内地 专题研究 电动化为车展主旋律，智能化驱动自主品牌向上 第十八届北京车展将于 4.25-5.4 日举办，海内外各大车企预计发布多款新车。今年车市价格竞争激烈，消费者观望情绪浓，北京车展或成新一轮主战场。我们整理了 25 款预计亮相或上市的重要车型（不含车展前发布车型），其中新能源车 20 款，纯电车 13 款占比最大。自主品牌通过电动智能化，加速布局中高端车，驱动品牌价值向上。价格带方面，25 款重点车型中，预计起售价 20+万元车型为 16 款，其中自主品牌占比 75%。我们看好 1）长安汽车：深蓝 G318 即将上市， 华为合作共振，整体经营向好；2）关注在车展发布多款新车的比亚迪，重磅车型坦克 300Hi4-T 即将上市的长城汽车。 问界+享界+智界“三界同台”，持续看好华为产业链 华为系产品迎来密集发布期。本次车展除智界 S7 再次亮相外，问界 M5 改款、M9 改款和享界 S9 或将同步展览，形成“三界同台”格局。智界 S7 改款首发搭载视觉智驾方案，高阶 ADS 性能再升级，体现华为智能化产业链的持续化降本和进化能力，为智选车产品注入新动力。4 月 15 日，华为宣布 P 系列品牌升级为 Pura，消息发布后，智界汽车官微迅速转发相关视频。北京车展“三界”预计和华为 Pura70 同时亮相发布，我们预计多产品矩阵叠加华为旗舰手机的高声量，本次车展华为系产品有望维持高市场热度。 硬派越野细分市场扩容，新能源赋能实现跨赛道竞争 23 年我国硬派越野 SUV 销量近 23 万辆，同比+14%。自主品牌通过新能源电池技术，部分规避与合资品牌间的机械劣势，成为新能源越野 SUV 的主要增量。本次车展，预计有坦克 300 Hi4-T、深蓝 G318、方程豹豹 8 等多款新能源硬派越野 SUV 亮相，在加速扩容细分市场的同时，或将抢占部分城市 SUV 市场份额。以坦克 300 Hi4-T 为例，该车精准切入细分市场，通过 Hi4-T 超级混动架构解决油耗痛点，较同级别合资品牌燃油 SUV（宝马X1、奥迪 Q3）等，在燃油经济性、智能化、通过性等方面具有显著优势，预计可实现跨赛道竞争。 差异化竞争突破细分市场，800V、智驾、智能座舱产业链有望持续受益 新竞争格局下，多家车企选择突破细分市场，寻求增量市场机会。领克 07 EM-P 定位超级增程式混合动力中型轿车，同级首创前后“四座同享”；零跑 C16 为六座中大型 SUV，预计售价 20 万元左右，该价格带以五座中型SUV 为主，零跑 C16 打造极致性价比抢占细分市场先发优势；腾势 Z9GT对标保时捷帕拉梅拉，是腾势最新的智能豪华旗舰轿车，或有望开拓全球市场。纵观分析所有重要车型，纯电动成为未来发展趋势，800V 快充预计加速普及。智能化方面，智能驾驶、智能座舱、智能网联等配置需求旺盛，利好相关产业链。 风险提示：宏观经济下行致需求不足，芯片短缺问题持续。 (20)(11)(2)817Apr-23Aug-23Dec-23Apr-24(%)汽车沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 正文目录 电动化+智能化驱动，新一轮产品周期开启 .................................................................................................................. 4 多款车型重磅亮相，细分市场加速投放 ................................................................................................................ 4 以纯电车型为主，新能源车密集上市 .................................................................................................................... 5 智能化驱动中高端探索，20 万元以上市场竞争激烈 ............................................................................................. 6 重点关注——华为系车型上市 ...................................................................................................................................... 8 “问界+享界+智界”组合出击 ................................................................................................................................... 8 问界 M5: 外观细节微调，智能配置升级 ............................................................................................................... 9 问界 M9：新增 5 座配置，乘坐空间优化 ............................................................................................................ 10 享界 S9: 享界首款智选车型，软硬件配置豪华 ................................................................................................... 10 重点关注——越野车（off-road） .......