汽车行业飞行汽车系列专题1：政策支持及流程标准化，适航认证有望加速

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告＃industryId＃汽车＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）＃relatedReport＃相关报告《【兴证汽车】FSD 进展超预期，智能驾驶拐点将至》2024-04-17《【兴证汽车】周动态：14 部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》， 特斯拉 FSD自动驾驶月度订阅费从 199 美元降至 99 美元》2024-04-15《【兴证汽车】周动态：特斯拉计 划8月8日 推 出Robotaxi，两部门印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》》2024-04-07＃emailAuthor＃分析师：董晓彬dongxiaobin@xyzq.com.cnS0190520080001于鹏亮yupengliang@xyzq.com.cnS0190524030006＃assAuthor＃研究助理：刘思仪liusiyi23@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃前言：此前市场担心适航流程过慢，或将拖累飞行汽车/低空经济产业化进程。我们的研究结论：（1）目前来看国内政策利好低空经济相关飞行器（主要是 eVTOL）具体法规和流程的制定，进度有望快于美国。（2）目前国内载人 eVTOL 普遍处于申请 TC 到出具适航审定标准阶段。适航认证加速的条件：①受理的整机构型与此前（通过 TC 认证）的机型构型差异较小；②应用场景难度较低；③企业自身量产、人才储备、测试基础设施等能力较强。飞行汽车产业落地前置条件逐渐形成，配套政策加速出台促进低空经济商业化进程加速。国家针对低空经济的规划和政策经历了几个阶段，从概念和规划的形成到出台方案实施的政策、从中央扩大到地方、从上层政策到相关配套管理条例和法规落地，低空经济在政策层面升级为国家战略型新兴产业，国家进一步明确中长期发展目标。顶层政策打前阵，空域和飞行器管理细化&放宽作辅助，从“一刀切”到“有章可循，有法可依”。目前相关产品陆续进入验证期，我们判断产业落地前置条件已逐步形成。国内适航认证系统相对欧美更灵活，认证难度或更低。适航认证是飞行汽车/eVTOL 落地前最后一道门槛，主流程框架相对简单，申请过程中花费时间最长、难度最大的实际为所需的相关材料获取（TC 和 PC 证）。取得型号合格证 TC 难度大&成本高&时间长，原因为：1、无广泛适用的适航标准，出具审定基础慢，导致项目积压；2、符合性验证需要经历大量试验，期间审定基础或其他法规更改可能影响进度。展望未来，国内适航认证速度有望在顶层政策推动下加快，民航局有望基于亿航 EH216-S 的审定基础，进一步制定有更广泛适用性的载人 eVTOL 适航标准；美国则由于适航认证体系足够细化和透明，可能导致缺乏一定灵活性，国内载人 eVTOL 适航认证进度或领先海外。JAS4-1 和 EH216-S 作为美国和中国适航认证进度最快的两架载人 eVTOL 航天器，分别历时大约 5 年和 3 年成功获得 TC 证，EH216-S 历时不到 3 年半获得完整“适航三证”，前期案例可作为后期认证参考，后续认证进程有望加速。机型构型、应用场景和量产能力或为适航认证的关键因素。全球载人eVTOL 适航认证进度来看，国内亿航 EH216-S 成为全球首个“适航三证”落地的机型，其他机型普遍处于 TC 证获得局方受理阶段，判断在国内体系下，在已有载人 eVTOL 适航认证先例的情况下，局方和申请人能达成较高的共识；欧美除 Joby JAS4-1 获得 TC 证之外，其他机型普遍处于 TC认证阶段，判断欧美体系下受理难度更低，但通过测试的门槛较高。（1）外部因素：在适航认证“一事一议”的特征下，同构型&特定场景的机型认证有望加速。其中，多旋翼难度低于倾转旋翼；特定场景难度低于通用场景。（2）内部因素：在验证阶段，企业自身量产能力、人才储备、测试基础设施等能力是关键。从机型构型、企业内部能力、应用场景考虑，小鹏汇天“陆地航母”eVTOL 部分适航认证时间周期相对 EH216-S 有望缩短。政策支持及流程标准化，适航认证有望加速。当前国家顶层政策支持叠加前期认证案例逐步落地，后续适航认证流程有望趋于标准化，认证周期有望缩短，飞行汽车产业落地进程有望加速。风险提示：国家关于低空经济和飞行汽车相关政策存在不确定性；飞行汽车相关技术发展不及预期；低空经济商业化落地进展不及预期；低空空域管理改革不及预期。＃title＃飞行汽车系列专题 1：政策支持及流程标准化，适航认证有望加速＃createTime1＃2024 年 04 月 22 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业跟踪报告报告正文1、国家政策明确发展目标，低空经济升级为战略型新兴产业飞行汽车产业落地前置条件逐渐形成，配套政策加速出台促进低空经济商业化进程加速。2010-2024 年国家针对低空经济的规划和政策经历了几个阶段，从概念和规划的形成到出台方案实施的政策、从中央扩大到地方、从上层政策到相关配套管理条例和法规落地，低空经济在政策层面升级为国家战略型新兴产业，不断深化空域和飞行器等领域管理改革，我们判断产业落地前置条件已逐步形成。2024 年 3 月 27 日国家四部门联合发布文件指明 2027 年和 2030 年低空经济发展目标，飞行汽车商业化落地有望加速。表 1、低空经济相关国家层级政策和重要会议时间线低空经济发展阶段日期部门/会议政策/会议核心内容相关文件……………………2024年3月27日四部门联合：工信部、科技部、财政部、中国民航局明确低空经济发展目标：到2027年，新型通用航空装备在多个领域实现商业应用；到2030年新模式基本建立，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》2024年3月5日两会期间“低空经济”四个字首次出现在政府工作报告中，报告提出，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”。《2024年政府工作报告》2024年1月1月国务院《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行，标志着我国无人机产业进入“有法可依”的规范化发展新阶段。《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》2023年12月21日空管委对我国空域划设和管理使用进行规范，依据航空器飞行规则和性能要求、空域环境、空管服务内容等要素，将空域划分为7类。《国家空域基础分类方法》2023年12月12日中央经济工作会议中央经济工作会议提出，“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。-2023年10月10日四部门联合：工信部、科技部、财政部、中国民航局明确提出到 2025 年，电动通航飞机投入商业应用，电动垂直起降航空器（eVTOL）实现试点运行，到 2035 年，新能源航空器成为发展主流，新型通用航空装备实现商业化、规模化应用。《绿色航空制造业发展纲要（2023-2025年）》2023年6月28国务院、中央军委以完善无人驾驶航空器监管规则为重点，对无人驾驶航空器从设计生产到运行使用进行全链条管理；为防范化解无人驾驶航空器安全风险、助推相关产业持续健康发展