建材行业定期报告：电子纱启动提价，以旧换新有望提振消费品类建材

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 04 月 15 日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2024/4/8-4/12）建材动态：水泥行业出货率改善，价格环比上升；浮法玻璃价格延续下行，库存环比下降；玻纤行业，主流价格稳定整理，巨石恢复性上调电子纱价格。消费建材方面，房地产政策的优化仍在继续，继续推荐估值性价比高、龙头阿尔法突出的消费建材板块。 ❑ 水泥行业：水泥出货率改善，价格环比上升。本周全国水泥市场价格环比上行，涨幅为 0.3%。4 月上旬，随着雨水天气减少，以及局部地区资金紧张情况略有缓解，水泥需求小幅提升，全国重点地区水泥企业平均出货率约为 51%，环比上涨 5 个百分点。价格方面，长三角以及长江中上游地区，水泥企业通过增加错峰生产，减少供给，推动水泥价格底部反弹，带动全国整体价格上行；华南地区受雨水天气，以及水泥相互流动影响，市场竞争依旧，价格继续下调。 ❑ 浮法玻璃行业：价格延续下行，库存环比下降。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑但幅度放缓。产线放水叠加原片企业价格整体低位，多数企业提涨刺激下，中下游适当补库，企业库存下滑，但随着部分区域本轮补库的结束，市场成交有所放缓。全国浮法玻璃均价 1733 元/吨，本周全国周均价 1725 元/吨，较上周下降 19 元/吨.本周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑但幅度放缓。产线放水叠加原片企业价格整体低位，多数企业提涨刺激下，中下游适当补库，企业库存下滑，但随着部分区域本轮补库的结束，市场成交有所放缓。全国浮法玻璃样本企业总库存 6037.4 万重箱，环比-481.8 万重箱，环比-7.39%，同比+3.13%。折库存天数 24.8 天，较上期-1.7 天；受部分企业提涨刺激，叠加原片价格到达部分业者心理预期，本周多地拿货情绪较好，原片企业整体库存处于去库状态。 ❑ 玻纤行业：主流价格稳定整理，巨石恢复性上调电子纱价格。本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格稳定整理，玻纤行情已复苏向好，需求回暖态势日益显现；生产厂家装置产能利用率稳定，场内货源供应充足部分玻纤产品产能紧张，厂家谨慎报盘，下游厂家择地询盘。若订单量大且现款，实际成交可商谈。电子纱市场稳定运行，价格持稳。无碱池窑粗纱价格弱势僵持。下游厂家盈利空间狭窄，厂家采买能力有限，场内交投僵持，中长线来看玻纤市场或将窄幅震荡。行业内公司动态来看，巨石发布涨价函，自 4/15 起对细纱薄布产品价格进行恢复性调整。 ❑ 消费建材：以旧换新有望提振地产后周期品类需求。商务部 14 部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，组织在全国范围内开展汽车、家电以旧换新和家装厨卫“焕新”，有利于提振地产后周期消费类建材更新需求，如净水器、卫浴、瓷砖、管材等零售端需求。此外，各地继续加快推进配售型保障性住房建设，促进房地产市场平稳健康发展。继续推荐估值性价比高、龙头阿尔法突出的消费建材板块。国外市场中，非洲、东南亚、南美洲等市场仍处于较高速发展时期，拥有突出人力/资源成本优势，继续关注建材业务布局在海外的优质标的。 ❑ 投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。 行业规模 占比% 股票家数（只） 107 2.1 总市值（十亿元） 817.3 1.1 流通市值（十亿元） 677.4 1.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.7 -16.0 -25.0 相对表现 1.7 -9.8 -9.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业定期报告—玻璃累库放缓玻纤提价，关注建材品类供需拐点》2024-04-08 2、《建材行业定期报告—地产政策持续优化，关注建材需求底部修复》2024-04-01 3、《建材行业定期报告—国常会强调优化地产政策，关注建材需求底部修复》2024-03-26 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina.com.cn 袁定云 S1090523070010 yuandingyun@cmschina.com.cn -40-30-20-10010Apr/23Aug/23Nov/23Mar/24(%)建材沪深300电子纱启动提价，以旧换新有望提振消费品类建材 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点............................................................................................... 5 1、周期建材本周观点 ......................................................................................... 5 2、消费建材本周观点 ......................................................................................... 5 3、重点推荐个股 ................................................................................................ 6 二、本周行业动态............................................................................................... 7 1、宏观 ............................................................................................................... 7 2、产业链要闻 .................................................................................................... 8 （1）房地产 ....................................................................................................... 8 （2）基建 ........................................................................................................... 9 3、建材行业要闻 ......................................................................................