汽车行业专题研究：政策、规章、产业共振，EVTOL商业化落地加速

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2024 年 04 月 18 日 汽车 政策、规章、产业共振，EVTOL 商业化落地加速 政策：顶层规划逐步清晰，地方支持不遗余力。1）中央层面，低空经济作为新质生产力的主要组成，2024 年 3 月，四部委联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》，规划 2027 年落地城市空运、物流配送、应急救援等领域商业化应用，2030 年形成万亿级市场规模，为低空经济提供有力支撑。2）地方政府层面，各省市均给出配套政策，抢占低空经济示范区域。以深圳为例，对 EVTOL 企业的研发、制造、适航取证、航线开通运行，均设置奖励，产业扶植力度大。 规章：空域&适航分类管理稳步推进，打开行业发展空间。1）空域管理：2023 年起，我国先后发布《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》、《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》、《国家空域基础分类方法》，将空域重新划设为管制空域（A-E 类）和非管制空域（G、W）两类，并有望逐步放开。2）适航取证：行业仍处起步阶段，目前针对 EVTOL 审核，民航局均采用“一事一议”方案，为各主机厂产品发布相应的专用审核条件。未来随着产业的逐步成熟，民航局有望发布正式适航审定标准，行业门槛预计进一步提高。 产业发展加速，机型落地&航线试飞相继成功。EVTOL 技术路线多，各主机厂技术迭代，产品落地加速。目前，亿航智能 EH216-S 已成功取得适航“三大通行证”，将进入规模化量产阶段。其余峰飞科技、小鹏汇天、沃飞长空、沃兰特、时的科技、御风未来的 EVTOL 产品也均获得适航认证受理。政府推动+主机厂产品完善的背景下，各家已陆续开启“空中巴士”试飞，行业量产时刻有望临近。 投资建议：低空经济作为新质生产力的重要组成，国家&地方的政策支持力度大，配套法规逐步完善，行业商业化落地有望加快。建议关注产业链潜在受益标的：1）主机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、广汽集团、峰飞航空（未上市）、沃飞长空（未上市）、沃兰特（未上市）、时的科技（未上市）；2）动力&电池系统：卧龙电驱、宁德时代、国轩高科、孚能科技；3）铸造件：星源卓镁、光洋股份；4）内饰&座椅：天成自控。 风险提示：1）宏观经济下行风险；2）政策落地不及预期；3）技术开发与应用进度不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 相关研究 1、《汽车：以旧换新政策落地，关注智驾、一季报、低空经济等主线》2024-04-15 2、《汽车：小米 SU7 热销，低空经济落地加速，重视产业增量赛道机遇》2024-04-01 3、《汽车：乘、商景气向上，低空经济发展火热》2024-03-24 -32%-16%0%16%2023-042023-082023-122024-04汽车沪深300 20242024 年 0404 月 18 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、政策：顶层规划逐步清晰，地方支持不遗余力 ................................................................................................... 3 二、空域管理：分类管控推进，低空空域有望逐步放开 ............................................................................................ 7 三、适航取证：审查框架搭建完善，细化规则稳步推进 ............................................................................................ 9 四、产业发展加速，机型落地&航线试飞相继成功 ................................................................................................... 10 投资建议 .............................................................................................................................................................. 12 风险提示 .............................................................................................................................................................. 12 图表目录 图表 1：中央层面，低空经济规划逐步清晰 .............................................................................................................. 3 图表 2：《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》主要目标 .................................................................. 3 图表 3：《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》主要任务及措施 ........................................................ 4 图表 4：各地政府工作报告中纷纷提及发展低空经济 ................................................................................................ 5 图表 5：深圳市支持低空经济相关政策 .................................................................................................................... 6 图表 6：《深圳市关于支持低空经济高质量发展的若干措施》中各项奖励明细 ............................................................ 6 图表 7：我国空域管理政策 ..........................................................................