电子行业专题研究-日本市场热点追踪：电力和芯片设计板块受关注

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 电子 日本市场热点追踪：电力和芯片设计板块受关注 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 吕兰兰 SAC No. S0570523120003 lyulanlan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 廖健雄 SAC No. S0570524030001 liaojianxiong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 汤仕翯 SAC No. S0570122080264 SFC No. BUQ838 tangshihe@htsc.com +(86) 10 6321 1166 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 4 月 14 日│中国内地 专题研究 日本市场：上周电力、芯片设计板块走强，本周关注消费物价指数等 上周 TOPIX/日经 225 指数分别涨 2.11/1.36%，跑赢美股纳斯达克指数（-0.45%）；日元兑美元贬值至 153.2，1990 年来第一次跌破 153 关口。板块方面，公用事业（+6.31%）、能源（+4.15%）、半导体设备（+3.67%）领涨。市场关注：1）微软等在日本投资建数据中心带动东京电力(9501.T)、日立（6501.T）等公司上涨；2）Meta 公布自研 AI 芯片进展带动 Socionext（6526.T）等日本芯片设计公司表现强劲。本周建议关注，3 月访日外国旅客数(4/17)，首都圈新房销售（4/18），消费物价指数（4/17），以及台积电（4/18）/ASML（4/17）业绩对日本半导体板块影响。 热点回顾#1 ：微软等宣布数据中心投资，带动电力及电力设备板块走强 4/10，微软宣布未来两年将在日本投资 29 亿美元，用于扩建云计算和人工智能基础设施，系微软在日本最大投资。信越化学宣布 56 年来第一次在日本国内新设半导体材料生产基地。日本国内数据中心产业（东京附近），以及半导体产业（熊本台积电，北海道 Rapidus）的快速发展有望带动相关基建和电力需求。上周日本市场公用事业板块（+6.31%）涨幅第一。个股方面，Fujikura（+18.21%，光缆/电缆）、Kinden（+15.44%，电力建筑施工）、东京电力（+9.75%，电力公司），日立（5.34%，电力设备）涨幅领先。 热点回顾#2 ：Meta 发布新自研 AI 芯片,带动 Socionext 等设计公司走强 4/10，Meta 公布了自研 AI 芯片 MTIA 的最新版本。新款 MTIA 芯片采用台积电的 5nm 工艺，拥有 256MB 的片上内存，频率为 1.3GHz，新芯片性能较一代版本有倍数提升，带动芯片设计服务公司 Socionext 股价走强。FY2023，Socionext 主要下游客户包括汽车（14%）、数据中心及网络（32%）、智能设备（22%）以及工业（32%），前身是 Panasonic 和富士通的芯片设计部门 2015 年合并成立。根据 Omida 数据及公司测算，从规模上来讲，Socionext 是日本最大的芯片设计服务企业。 本周重要事件：访日外国游客数、3 月 CPI 和台积电、ASML 业绩会 本周日本国内重要的宏观数据包括：1）2 月机械订单数据（4/15）；2）3月贸易收支及访日外国旅客数（4/17）；3）3 月首都圈新房销售数据（4/18）；4）3 月消费者物价指数（4/19）。海外方面本周全球半导体代工龙头台积电（4/18）以及设备龙头 ASML（4/17）披露 1Q24 业绩。建议关注日本股市：1）Lasertec 作为 ASML EUV 设备的唯一一家检测设备供应商受 ASML 业绩影响；（2）台积电扩产节奏对东京电子、Disco，Advantest 等 2024/2025年业绩增速影响较大。 风险提示：日元汇率持续贬值风险、宏观复苏不及预期风险，创新品渗透不及预期，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (34)(26)(17)(9)0Apr-23Aug-23Dec-23Apr-24(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 上周热门板块回顾 图表1： 全球大类资产涨跌幅概览 注：原油价格为 WTI 原油价格；黄金价格为伦敦现货黄金价格 资料来源：Wind，iFind，Bloomberg，华泰研究 上周美国 CPI 数据超预期，导致市场预期美联储推迟降息，10 年美债利率上涨 11bp 至 4.5%。但巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司申请发行日元债券以及日元继续贬值支撑日本股市走强，日经 225/东证股价指数+1.36/+2.11%，跑赢美股纳斯达克指数（-0.45%）和港股恒生指数（-0.01%）；跑输台股加权指数 2.77%。上周东证市场日均交易金额 43438 亿日元，环比下滑 11.26%，主要系前几个交易日美国 CPI 数据公布前投资者有所顾虑。日元汇率创34 年来新低，目前美元兑日元达到 1:153。 图表2： 近一周日本股市各行业涨跌幅 图表3： YTD 日本股市各行业涨跌幅 注：使用 Wind 行业类指数；截至 4 月 12 日收盘 资料来源：Wind，华泰研究 注：使用 Wind 行业类指数；截至 4 月 12 日收盘 资料来源：Wind，华泰研究 从 Wind 板块看，上周公用事业（+6.31%）、能源（+4.15%）、半导体与半导体生产设备（+3.67%）涨幅居前，食品与零售（-2.20%）、制药、生物科技和生命科学（-1.99%）、电信（-1.15%）板块跌幅居前。 PE（一年期前向）1W1M3MYTD日股rN225.GI日经225JPY3952422.71.36%2.14%11.09%18.11%TOPIX.T东证指数JPY276015.92.11%4.20%10.64%45.88%A股000001.SH上证指数CNY301911.4-1.62%-0.80%4.77%2.19%801080.SI电子（申万）CNY319530.6-4.33%-7.87%-4.61%-12.72%美股SPX.GI标普500USD512321.5-1.56%-0.81%7.10%7.11%NDX.GI纳斯达克100USD1800326.9-0.58%-0.36%6.95%6.54%SOX.GI费城半导体指数USD474544.0-1.54%-2.54%17.09%12.74%港股HSI.HI恒生指数HKD167228.3-0.01%-2.11%2.94%-1.89%HSTECH.HI恒生科技指数HKD347415.60.68%-4.97%0.11%-7.69%台股TWSE.TC