电力设备行业新能源消纳专题系列一:2月春节假期风光弃电率明显提升,消纳多措并举势在必行
识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 17 [Table_Page] 行业专题研究|电力设备 2024 年 4 月 5 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人: 高翔 021-38003841 gaoxiang@gf.com.cn [Table_Title] 新能源消纳专题系列一 2 月春节假期风光弃电率明显提升,消纳多措并举势在必行 [Table_Author] 分析师: 陈子坤 分析师: 纪成炜 分析师: 陈昕 SAC 执证号:S0260513080001 SAC 执证号:S0260518060001 SFC CE.no: BOI548 SAC 执证号:S0260522080008 010-59136690 021-38003594 010-59136699 chenzikun@gf.com.cn jichengwei@gf.com.cn gfchenxin@gf.com.cn 请注意,陈子坤,陈昕并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人,不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 全国新能源消纳监测预警中心公布 1-2 月消纳数据:春节用电负荷低+23 年风光新增装机较多,2 月消纳率大幅下滑。我们预计 4-5 月(春季用电负荷低+风光均大发+清明/五一假期)新能源将进一步迎来消纳压力测试。 ⚫ 风电:根据全国新能源消纳监测预警中心数据,①消纳率:1-2 月消纳率 96.0%,同比-0.9pct。对比近两年春节月(23 年 1 月、24 年 2 月),消纳率-1.8pct。消纳率 100%省份从 13 个下降为 8 个。根据 Wind 数据,②发电量占比:1-2 月风电发电量 1498 亿 kWh,同比+12.0%;发电量占比 10.1%,同比+0.2pct。③利用小时数:1-2 月 373h,同比-28h,降幅-7.0%。④装机容量:1-2 月新增 989 万千瓦,同比+405 万千瓦,增幅+69.3%。 ⚫ 光伏电站:根据全国新能源消纳监测预警中心数据,①消纳率:1-2 月消纳率 95.7%,同比-2.2pct。对比近两年春节月份,消纳率-3.4pct。消纳率 100%省份从 14 个下降为 6 个。由于 23 年光伏装机快速增长+出力集中,光伏消纳压力增长快于风电。根据 Wind 数据,②发电量占比:1-2 月发电量 490 亿 kWh,同比+32.4%;发电量占比 3.3%,同比+0.6pct。③利用小时:1-2 月 168h,同比-14h,降幅-7.7%。④光伏装机容量(含分布式):1-2 月新增 3672 万千瓦,同比+1635 万千瓦,增幅+80.3%。 ⚫ 1-2 月用电量高增(+11%)+风光资源条件一般(利用小时下降 7-8%),若用电增速回归常态(5-6%)+风光资源好转,消纳压力将进一步加大。 ⚫ 弃电率明显上升,新能源加速步入市场化消纳新阶段。我们 3 月发布的《新型电力系统系列 7:新能源发展新机遇,消纳效率定乾坤》《新型电力系统系列 8:深挖绿电增长潜力,数智化释放消纳弹性》提出:24 年消纳压力明显加大,新能源发展将深刻转变:①新能源资产进入精益化运营时代,亟需专业化服务;②电网加快数智化升级,适应新能源渗透率加速提升;③火电灵活性改造等低成本调峰资源有望优先建设,新型储能从“上量”向“用好”转变。 ⚫ 投资建议:①提升新能源资产运营效率的服务商有望迎来机遇,关注国能日新、安科瑞等。②电网加快数智化升级,关注国网信通、南网科技、泽宇智能等。③新型储能从“上量”向“用好”转变,关注阳光电源、盛弘股份、上能电气等。④火电灵活性改造有望加快,关注青达环保、龙源技术、东方电气等。⑤新能源制造端阶段性享受量增红利,关注电池技术创新的仕净科技、钧达股份等,银浆 LECO 技术迭代的聚和材料、帝科股份,玻璃龙头福莱特、福斯特等,逆变器德业股份、通润装备、艾罗能源等。 ⚫ 风险提示。消纳成本压力导致转型减速;电力数据安全风险;电改推进不及预期。 [Table_Report] 相关研究: 新型电力系统系列之八:深挖绿电增长潜力,数智化释放消纳弹性 2024-03-23 新型电力系统系列之七:新能源发展新机遇,消纳效率定乾坤 2024-03-12 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 [Table_PageText] 行业专题研究|电力设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 (元/股) 2023E/A 2024E 2023E/A 2024E 2023E/A 2024E 2023E/A 2024E 国能日新 301162.SZ CNY 45.19 2023/10/24 买入 97.14 0.92 1.26 49.12 35.87 41.15 29.70 8.50 10.40 国网信通 600131.SH CNY 17.89 2024/03/29 买入 21.64 0.70 0.87 25.56 20.56 16.33 13.75 12.70 13.70 南网科技 688248.SH CNY 28.10 2024/04/02 买入 32.43 0.50 0.72 56.20 39.03 43.36 33.62 10.10 12.70 阳光电源 300274.SZ CNY 104.88 2023/08/25 买入 124.40 5.65 8.09 18.56 12.96 15.03 10.75 33.80 32.60 盛弘股份 300693.SZ CNY 29.66 2024/03/26 买入 44.22 1.30 1.77 22.82 16.76 20.16 15.60 27.70 29.70 上能电气 300827.SZ CNY 25.76 2023/07/31 买入 50.64 1.13 1.65 22.80 15.61 21.75 14.71 33.00 32.60 青达环保 688501.SH CNY 15.97 2023/04/12 买入 31.68 1.27 1.77 12.57 9.02 10.86 8.02 13.00 15.40 仕净科技 301030.SZ CNY 57.88 2024/03/13 买入 70.76 1.35 5.44 42.87 10.64 12.69 4.23 12.00 31.20 钧达股份 002865.SZ CNY 62.87 2024/03/03 买入 98.74 3.67 4.94 17.13 12.73 6.15 5.00 17.50 19.30 聚和材料 688503.SH CNY 56.31 2024/04/02 买入 76.81 2.67 5.12 21.
[广发证券]:电力设备行业新能源消纳专题系列一:2月春节假期风光弃电率明显提升,消纳多措并举势在必行,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.3M,页数17页,欢迎下载。



