汽车行业出口跟踪报告：1-2M24出口同比%2b30%25，新能源占22%25

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 汽车 2024 年 04 月 08 日 汽车行业出口跟踪报告 推荐 （维持） 1-2M24 出口同比+30%，新能源占 22%  中国整车出口量：1-2M24 中国汽车整车出口 82 万辆、同比+30%，占中国汽车批发比例较 2023 年提升 4PP 至 20%。从单月看，1、2 月出口量分别为 44万、38 万辆、同比+47%、+15%，占批发比例 18%、24%。  分结构： 1) 用途：1-2M24 中国商用车出口 14 万辆、乘用车出口 68 万辆，分别占出口比例 17%、83%，前两个月乘用车出口占比较 2023 年 84%略有下降，但预计未来出口绝对增量仍将更多由乘用车拉动。 2) 新能源：1-2M24 中国新能源车出口 18 万辆，占总出口 22%；剔除特斯拉出口 12 万辆，占总出口 15%，2023 年为 17%；特斯拉约占总出口 8%。  分品牌： 1) 整体：中汽协口径，1-2M24 奇瑞出口 16.9 万辆、占总出口 21%，排名第一；长安、特斯拉、比亚迪、上汽自主分别出口 7.6 万、6.2 万、6.0 万、6.0 万辆，占总出口 9%、8%、7%、7%。上汽自主出口份额较 2023 年下滑 7PP，估计与春节等季节性因素有关。 2) 新能源：Marklines 口径， 1-2M24 特斯拉出口 6.2 万辆、占新能源出口40%，排名第一；比亚迪、五菱、哪吒、Smart 分别出口 5.9 万、0.6 万、0.5 万、0.4 万辆、占新能源出口 38%、4%、3%、2%。新能源出口基本由特斯拉、比亚迪主导，2023 年占比 15%的 MG 今年前两个月表现一般。 3) 燃油：Marklines 口径，1-2M24 奇瑞出口 13.2 万辆、占燃油出口 25%，排名第一；长安、MG、哈弗、吉利出口 6.0 万、5.6 万、4.2 万、3.9 万辆，占燃油出口 11%、11%、8%、7%。其中长安份额提升较大。  分区域： 1) 分国别：中汽协口径，2023 年中国整车出口俄罗斯最多，达到 91 万辆、占总出口 19%；出口墨西哥、比利时、澳大利亚、英国 42 万、22 万、21万、21 万辆，占总出口 9%、4%、4%、4%。 2) 整车出口海外市场占比：以中汽协中国整车出口量口径作分子，以Marklines 中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从 2020 年约 2%提升至 1-2M24 10%。 3) 中系车海外市场占比：Marklines 口径，1-2M24 中系车在澳新市场占有率为 9.4%，在中南美、东盟、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为7.9%、6.5%、3.2%、4.1%，较 2023 年分别+0.2PP、+1.5PP、+2.0PP、-1.7PP、+0.4PP。  中国整车及零配件出口额：1-2M24 中国整车、汽车零配件出口额分别为 157.5亿、147.4 亿美元，占中国出口总额 3.0%、2.8%。其中中国整车出口占总额比例 2006-2020 年均在 0.6%左右波动，2021 年后连续三年实现高速增长，并于2023 年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例 2014 年起超过 2%，后波动中略提升至当前 2.8%。  中国整车出口展望： 2023 年中国整车出口较 2022 年全年增加超过 170 万辆，出口连续三年维持高景气。1-2M24 中国汽车整车出口 82 万辆、同比+30%，我们预计 2024 年中国整车出口超 600 万辆、同比+24%，增量再超 100 万辆，其中乘用车出口超 500 万辆、同比+22%。随着海外渠道、KD 厂或整车厂铺设的完善和品牌形象的逐步建立，中国汽车品牌在海外市场正迈入收获期。国内激烈的市场竞争短期内预计仍将维持，俄罗斯、南美、澳新、中东等市场为中国车企提供了“破内卷”的途径，外销占比高的企业有望获得更加稳定的盈利水平提升，我们预计未来也必将诞生一批全球化的中国汽车品牌。 详细内容可参考正文图表。  投资建议：整车关注后续新车情况：4 月上市的零跑 C16、理想 L6、奇瑞星纪元 ET、福特烈马；4 月亮相的北汽享界 S9、领克 07、领克 E371、智己 L6。零部件后续还有 EPS 上修的空间，可以关注下滞涨标的，推荐：1）滞涨：T链的拓普、新泉；2）1Q 展望较好：银轮、福赛、豪能；3）今年基本面变化较大：继峰、福赛、豪能。重卡推荐潍柴。  风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企外海外建厂进度不及预期。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com 执业编号：S0360524010003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 227 0.03 总市值(亿元) 33,604.44 3.79 流通市值(亿元) 26,109.10 3.78 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.5% 0.2% 2.9% 相对表现 4.6% 3.5% 15.6% 相关研究报告 《汽车行业新车跟踪报告：4 月：北京车展开启新一轮新品周期》 2024-04-01 《汽车行业跟踪报告：小米 SU7 热度高涨，关注行业声量趋势变化》 2024-04-01 《汽车行业周报（20240325-20240331）：小米 SU7正式上市，后续建议关注年报期及 4 月新车催化》 2024-03-31 -23%-11%2%14%23/0423/0623/0823/1124/0124/042023-04-07~2024-04-03汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业出口跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 1. 中国整车出口量 .......................................................................................................... 4 2. 中国整车出口量（分结构） ...................................................................................... 6 3. 中国整车出口量（分品牌） ...................................................................................... 7 4. 中系车海外市场分额 .............................................................................