电子行业周报：各细分板块业绩拐点陆续确认，行业景气全面回暖

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月15日超 配电子行业周报各细分板块业绩拐点陆续确认，行业景气全面回暖核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-华力集成将建设新厂，重视半导体布局机遇》——2024-04-08《能源电子月报：功率半导体走向改善区间，碳化硅加速上车》——2024-04-07《电子行业周报-华为 P70 上市在即，重视 1Q24 强势业绩期内的新机催化》 ——2024-04-01《LCD 行业 3 月报-3 月 TV 面板价格加速上涨，面板行业周期属性弱化》 ——2024-03-28《电子行业周报-AI 终端纷至沓来，持续拉长的换机周期迎来拐点》 ——2024-03-25各细分板块业绩拐点陆续确认，行业景气全面回暖。过去一周上证下跌1.62%，电子下跌 4.33%，子行业中电子化学品下跌 6.63%，消费电子下跌3.12%。同期恒生科技、台湾资讯科技分别上涨 0.68%、2.49%，费城半导体下跌 1.54%。在产业链调研反复佐证的 1Q24 安卓产业链高景气背景下，4 月伊始，LCD 稼动率数据以及全球半导体月销额、月销量数据加速改善，行业在 AI 创新和消费电子新机备货的带动下呈现全面复苏迹象。结合近期陆续披露的年报和一季度财报数据，对基本面拐点的信心正得到强化，看好电子行业板块性配置机遇，当下时点继续推荐受益三星、华为新机备货的安卓产业链，周期复苏强劲的存储产业链，受益下游产能扩张、自主可控进程提速的 IC 设备、材料，以及有望在 2H24 正式迎来盈利能力改善周期的 IC 设计。华为举办鸿蒙生态春季沟通会，发布首台 AIPC。4 月 11 日，华为举办鸿蒙生态春季沟通会，发布智界 S7 及首款 AIPC——MateBook X Pro 2024。MateBook 首次支持盘古大模型，为用户提供 AI 概要等功能，并与 WPS AI、文心一言、万兴喵影等多家 AI 大模型产品合作，推出 100+个智能体。硬件上，MateBook 搭载英特尔®酷睿™Ultra 9 处理器，机身重量仅 980g，并采用柔性 OLED 屏。叠加华为 P70 上市在即，后续多款折叠机备货，华为产业链持续迎来新品催化，继续推荐相关产业链标的：顺络电子、光弘科技、电连技术、福蓉科技、赛微电子。4月LCD TV面板涨势延续，LCD显示器面板价格较3月涨幅扩大。据WitsView，4 月上旬 32/43/55/65 寸 LCD 电视面板价格为 36/64/128/172 美金，较 3 月下旬上涨 0.0%/0.0%/0.8%/0.6%，随着面板厂稼动率回升，供给增加，部分尺寸 TV 面板价格涨幅较 3 月将收敛。当前液晶显示器面板采购增加，4 月价格涨幅环比扩大，上旬 23.8/27 寸 LCD 显示器面板价格为 48.5/62.1 美金，较 3 月下旬上涨 0.4%/0.2%。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A、TCL 科技等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。科技巨头相继推出最新款 AI 芯片，有望进一步加速 AI 发展。英特尔 4 月 9日在 Vision 2024 大会上推出最新云端 AI 芯片 Gaudi 3，相比 H100 训练速度快 40%；谷歌 4 月 9 日宣布推出基于 Arm 架构定制的专为数据中心设计的新型 CPU“谷歌 Axion”，以期降低云计算运营成本；Meta 4 月 10 日宣布推出专为 AI 工作负载设计的 MTIA 最新版，与前一版相比，新的 MTIA 在计算能力和内存带宽上都提高一倍以上。我们认为科技巨头对 AI 芯片的角逐有望加速 AI 发展，为半导体带来增量需求，继续推荐相关标的：澜起科技、长电科技、通富微电、晶晨股份、恒玄科技、乐鑫科技、杰华特、新洁能等。中国晶圆制造扩产仍维持高增速，至 2026 年或成全球第一。上周，KnometaResearch 发布报告称，2026 年中国内地 IC 晶圆制造月产能市场份额将从2023 年的 19.1%上升至 22.3%，超过中国台湾和韩国，成为全球第一。同时，报告指出 2023 年底虽然中国内地拥有约 19%的晶圆制造产能，但中国企业所占份额仅为 11%，报告认为美国主导的对中国半导体行业的制裁阻碍了中国企业开发和安装领先工艺技术产能的努力，但预计未来几年中国的晶圆制造产能仍将呈现最高增长，继续推荐：中微公司、北方华创、拓荆科技、鼎龙请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告股份、雅克科技等。光伏、工控等需求分化，功率半导体呈结构性修复。当前下游需求分化，以光伏为例，根据 SMM 数据硅片、组件环节 24 年来陆续进入亏损状态，相关的光伏旁路二极管等器件短期承压，而欧洲逆变器库存去化预期改善有望带动 IGBT 单管产品出货量改善，在地面电站等逆变器端整机价格下探将对 IGBT 模块价格产生影响；工控经历行业低谷后，大型设备更新叠加周期回暖，需求有望逐步改善。当前功率半导体基础器件陆续触底，中高压产品随应用场景不同需求分化，头部企业通过产品结构与成本优化平滑盈利水平波动，建议关注业绩筑底后有望步入改善区间的相关公司新洁能、捷捷微电、扬杰科技、东微半导、华润微、士兰微与成本、产品结构优化的时代电气、斯达半导等。重点投资组合消费电子：光弘科技、传音控股、电连技术、康冠科技、沪电股份、工业富联、四川九洲、TCL 科技、京东方 A、鹏鼎控股、闻泰科技、永新光学、景旺电子、海康威视、视源股份、东山精密、歌尔股份、福立旺、世华科技、易德龙半导体：恒玄科技、新洁能、晶晨股份、德明利、江波龙、力芯微、长电科技、赛微电子、时代电气、兆易创新、扬杰科技、韦尔股份、中芯国际、通富微电、国芯科技、圣邦股份、杰华特、芯朋微、思瑞浦、卓胜微、峰岹科技、帝奥微、裕太微-U、斯达半导、北京君正、芯原股份、东微半导、晶丰明源、华虹半导体、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、澜起科技、艾为电子、纳芯微设备及材料：中微公司、鼎龙股份、英杰电气、芯碁微装