汽车行业周报：以旧换新方案推出，汽车后市值得期待

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024 年 04 月 15 日 汽车 优于大市（维持） 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《3 月乘用车批发销量同环比提升，车展+政策预期下车市热度有望提振》，2024.4.10 2.《长安汽车(000625.SZ)：3 月汽车销量同环比提升，阿维塔 12 2024款焕新上市》，2024.4.8 3.《3 月各主机厂销量同比普遍提升，比亚迪、问界表现亮眼》，2024.4.7 4.《3 月新势力交付环比普遍提升，问界表现亮眼》，2024.4.2 5.《长城汽车（601633.SH）：2023年扣非归母净利润同比+8%，新能源 及出口进程加速》，2024.3.31 以旧换新方案推出，汽车后市值得期待 [Table_Summary] 投资要点：  以旧换新方案推出，有效促进汽车更新替换需求。商务部等 14 部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，通过加大政策引导支持力度，力争到 2025 年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，报废汽车回收量较 2023 年增长 50%。到2027 年，报废汽车回收量较 2023 年增加一倍，二手车交易量较 2023 年增长 45%。报废量：2024 年有望达到近 1000 万辆，2027 年预计达到 1500 万辆。部分车主更换新车，对车市拉动效果明显。二手车销量：我们预计 2024 年二手车交易量有望突破 2000 万；根据《推动消费品以旧换新行动方案》指引，2027 年二手车交易量如果较 2023 年增长 45%，则有望达到 2700 万规模。此次强化二手车全生命周期维修保养信息的全方位覆盖，有利于推动二手车交易更快流转。  行业重点新闻。（1）3 月乘用车市场零售 168.7 万辆，同比增长 6.0%，环比增长52.8%；今年累计零售 482.9 万辆，同比增长 13.1%。3 月乘用车出口（含整车与CKD）40.6 万辆，同比增长 39%，环比增长 36%，创出历史最高月度出口量。（2）财政部：将给予新能源汽车定额补贴。4 月 11 日国务院政策例行吹风会指出，中央财政重点支持推动汽车以旧换新，对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。（3）滴滴自动驾驶与广汽埃安合资公司获批，2025 年推出首款商业化 L4 车型。首款车型定位跨界 SUV，已完成产品定义，正在进行设计造型的联合评审，计划 2025 年实现量产。（4）宁德时代发布天恒储能系统。4 月 9 日，宁德时代发布首款 5 年零衰减且可大规模量产的储能系统——天恒。（5）小鹏汽车正式进军港澳市场。4 月 10 日，小鹏汽车正式进军香港市场，宣布与森那美汽车集团建立合作伙伴关系，授权森那美汽车集团为小鹏汽车香港市场官方代理商，负责小鹏汽车的新车销售及售后服务。  行情回顾：本周 A 股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深 300 指数跌幅 2.58%，其中汽车板块跌幅 0.74%，涨跌幅位居 A 股中信一级行业第 6 位。（2）本周 SW 乘用车涨幅 1.27%，零跑汽车、长城汽车领涨。（3）本周 SW 商用车涨幅 1.77%，汉马科技、宇通客车领涨。（4）本周 SW 汽车零部件跌幅 2.03%，登云股份、华达科技领涨。  本周观点：多家车企启动降价且多款优质新车上市，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。乘用车整车方面，建议关注小鹏汽车-W、理想汽车-W、零跑汽车、比亚迪、长城汽车、长安汽车、江淮汽车、赛力斯、广汽集团、吉利汽车、北汽蓝谷；商用车方面，建议关注中国重汽、潍柴动力、福田汽车、宇通客车；零部件方面，建议关注浙江仙通、隆盛科技、上声电子、常熟汽饰、沪光股份、无锡振华、得邦照明、伯特利、新泉股份、爱柯迪、中国汽研、银轮股份、保隆科技、三花智控、精锻科技、贝斯特、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、拓普集团、明新旭腾、模塑科技等。  风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海内外汽车销量不及预期 -24%-18%-12%-6%0%6%12%18%2023-042023-082023-12汽车沪深300 行业周报 汽车 2 / 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 以旧换新方案推出，有效促进汽车更新替换需求 ......................................................... 4 2. 行业重点新闻 ................................................................................................................ 7 3. 板块市场表现：本周 A 股汽车板块跑赢大盘 ................................................................ 8 4. 本周乘用车板块、商用车板块 PE 估值上升、汽车零部件板块 PE 估值下降 ............. 10 5. 新车发布：理想 L6、极氪 009 等新车上市在即 ......................................................... 11 6. 上游重点数据跟踪 ...................................................................................................... 12 7. 风险提示 ..................................................................................................................... 13