线下梯媒跟踪调研：日用消费品客户占比稳健提高

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司调研报告 [Table_StockAndRank] 分众传媒(002027.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外 首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com [Table_OtherReport] 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 分众传媒 (002027.SZ)线下梯媒跟踪调研：日用消费品客户占比稳健提高 [Table_ReportDate] 2024 年 4 月 15 日 [Table_Summary] 事件：2023 年 9 月后我们开始跟踪分众传媒线下梯媒的广告相关数据维度情况， 2024 年 3 月 18 日/4 月 11 日共计两次线下调研数据，更新调研结果如下： 点评： ➢ 【位置】上海市浦东新区国际航运金融大厦 ➢ 【一个轮播时长】以开头结尾均以分众传媒自身广告位为界限 2024 年 3 月 18 日： ➢ 【轮播情况】 本次轮播总时长 970s，共计广告主数量 19 个，其中日用消费品广告主 14 个，互联网广告主 2 个，汽车广告主 2 个，房产家居广告主 1个。广告主分类型占比来看，日用消费品广告主数量占比 74%，互联网广告主数量占比 11%，汽车广告主数量占比 11%，房产家居广告主数量占比 5%。 ➢ 【广告主播放次数前四名/后三名】 每个轮播时段内播放广告总次数为 95 次，其中播放次数前四名分别为：润百颜次抛 11 次，小猿学练机、德佑湿厕纸、松达山茶油霜均为8 次，其播放时长分别为 75s 和 100s、80s、65s，播放总时长占比分别为 8%、10%、8%、7%。播放次数后三名分别为左庭右院鲜牛肉、林肯电车、德佑婴儿湿巾，均播放 1 次 ，其播放时长分别为15s，15s，5s，播放时长占比分别为 2%、2%、1%。 ➢ 【其他广告主播放次数及时长】 佳果源椰子水播放 7 次，总时长 90s，时长占比 9%；元气森林气泡水播放 7 次，总时长 85s，时长占比 9%；楚甲播放 7 次，总时长55s，时长占比 6%；维达纸巾播放 7 次，总时长 50s，时长占比5%；悦鲜活牛奶播放 6 次，总时长 35s，时长占比 4%；飞鹤奶粉播放 5 次，总时长 70s，时长占比 7%；淘宝 88VIP 播放 4 次，总时长60s，时长占比 6%。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 2024 年 4 月 11 日： ➢ 【轮播情况】 本次轮播总时长 1065s，共计广告主数量 19 个，其中日用消费品广告主 16 个，互联网广告主 3 个。广告主分类型占比来看，日用消费品广告主数量占比 84%，互联网广告主数量占比 16%。 ➢ 【广告主播放次数前三名/后二名】 每个轮播时段内播放广告总次数为 127 次，其中播放次数前三名分别为：佳果源椰子水 27 次，蓝月亮洗衣液、黄天鹅鸡蛋均为 13 次，其播放时长分别为 145s 和 140s、95s，播放总时长占比分别为 14%和 13%、9%。播放次数后二名分别为新多芬沐浴泡泡、京东力士沐浴露均播放 1 次 ，其播放时长均为 10s，播放时长占比均为 1%。 ➢ 【本周新增客户】 3.18-4.11 本周新增用户 13 个，分别为蓝月亮洗衣液、黄天鹅鸡蛋、德芙巧克力、贵州珍酒、奥利奥饼干、美团 costa 咖啡、wagas 健康轻食、卫龙魔芋爽、南孚电池、科罗娜啤酒、芬必得止痛药、新多芬沐浴泡泡、京东力士沐浴露。 ➢ 【其他广告主播放次数及时长】 淘宝 88vip 年卡播放 12 次，总时长 125s，时长占比 12%；左庭右院鲜牛肉火锅播放 11 次，总时长 120s，时长占比 11%；德芙巧克力播放 8 次，总时长 85s，时长占比 8%；德佑湿厕纸播放 6 次，总时长 50s，时长占比 5%；润百颜次抛精华播放 5 次，总时长 35s，时长占比 2%。 图 1：分众传媒线下点位 2024 年 3 月 18 日调研轮播情况 资料来源：信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3 图 2：分众传媒线下点位 2024 年 4 月 11 日调研轮播情况 资料来源：信达证券研发中心 【风险因素】广告主投放预算不及预期、线下消费恢复不及预期 [Table_Introduction] [Table_Introduction] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com4 研究团队简介 冯翠婷，信达证券传媒互联网及海外首席分析师，北京大学管理学硕士，香港大学金融学硕士，中山大学管理学学士。2016-2021 年任职于天风证券，覆盖互联网、游戏、广告、电商等多个板块，及元宇宙、体育二级市场研究先行者（首篇报告作者），曾获 21 年东方财富 Choice 金牌分析师第一、Wind 金牌分析师第三、水晶球奖第六、金麒麟第七，20 年 Wind 金牌分析师第一、第一财经第一、金麒麟新锐第三。 凤超，信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员，本科和研究生分别毕业于清华大学和法国马赛大学，曾在腾讯担任研发工程师，后任职于知名私募机构，担任互联网行业分析师。目前主要负责海外互联网行业的研究，拥有 5 年的行研经验，对港美股市场和互联网行业有长期的跟踪覆盖。主要关注电商、游戏、本地生活、短视频等领域。 刘旺，信达证券传媒互联网及海外团队高级研究员。北京大学金融学硕士，北京邮电大学计算机硕士，北京邮电大学计算机学士，曾任职于腾讯，一级市场从业 3 年，创业 5 年（人工智能、虚拟数字人等），拥有人工智能、虚拟数字人、互联网等领域的产业经历。 李依韩，信达证券传媒互联网及海外团队研究员。中国农业大学金融硕士，2022 年加入信达证券研发中心，覆盖互联网板块。曾任职于华创证券，所在团队曾入围 2021 年新财富传播与文化类最佳分析师评比，2021 年 21 世纪金牌分析师第四名，2021 年金麒麟奖第五名，2021 年水晶球评比入围。 白云汉，信达证券传媒互联网及海外团队研究员。美国康涅狄格大学金融硕士，曾任职于腾讯系创业公司投资部，一级市场从业 2 年。后任职于私募基金担任研究员，二级市场从业 3 年，覆盖传媒互联网赛道。2023 年加入信达证券研发中心，目前主要专注于美股研究以及结合海外映射对 A 股、港股的覆盖。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com5 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并