环保与公用事业周报：《生态保护补偿条例》公布，生态文明制度建设进一步完善

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024 年 04 月 14 日 公用事业 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理 卢璇 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 《生态保护补偿条例》公布，生态文明制度建设进一步完善 环保与公用事业周报 [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨 2.3%，环保行业指数下跌 2.8％。公用事业板块中火电涨幅较大，上涨 4.4%，环保板块中节能利用跌幅较大，下跌 5.6%。  行业动态 环保： （1）“无废城市”建设持续推进，固废危废处理体系有望进一步完善。湖南省生态环境厅发布《湖南省“无废城市”建设实施方案》，方案要求，到 2025 年底，所有市州 50%以上的县（市、区）达到“无废城市”建设目标要求。到 2027年，60%以上市州达到“无废城市”建设目标要求。长沙市、张家界市全面完成国家“十四五”时期“无废城市”建设任务、达到试点工作要求。全省大宗工业固体废物贮存处置总量趋零增长，危险废物环境风险防控能力进一步增强，主要农业废弃物处理利用水平以及生活垃圾、建筑垃圾减量化资源化水平全面提升，“无废”理念得到广泛认同，基本实现固体废物管理信息“一张网”，力争全域“无废城市”建设工作走在全国前列。建议关注：湖南地区固废处理龙头【军信股份】；危废资源化龙头【高能环境】。 （2）金融途径支持碳达峰行动，碳交易市场持续完善。广州市委金融委员会办公室近日印发《广州市发展绿色金融支持碳达峰行动实施方案》提出，支持广州期货交易所研发上市碳排放权等期货品种。完善碳配额现货远期、碳配额回购业务，深化碳资产抵押融资、碳资产托管等碳金融业务，探索发展碳基金、碳信托、碳租赁、碳排放权收益结构性存款、碳资产管理、碳交易信用保证和碳汇损失保险等金融服务，提升碳市场流动性。研究建立以碳减排量为项目效益量化标准的市场化低碳投资基金。碳排放金融业务的完善需要精确完善的碳计量体系支撑，重点推荐：碳监测仪器领军者【雪迪龙】；环境监测仪器专家【皖仪科技】【聚光科技】。 （3）六部门修订发布基础设施和公用事业特许经营管理办法，特许经营权期限延长至 40 年。国家发展改革委会同财政部、住房城乡建设部、交通运输部、水利部、人民银行对《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（以下简称《管理办法》）进行了修订。办法明确特许经营应当聚焦使用者付费项目；将特许经营最长期限延长到 40 年，鼓励民营企业通过直接投资、独资、控股、参与联合体等多种方式参与特许经营项目；改进特许经营项目管理程序；明确特许经营模式管理责任分工。重点推荐：垃圾焚烧领域【旺能环境】【中国天楹】；水务板块【中原环保】。 公用： （1）国家能源局发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》。文件要求准确把握新型储能功能定位，明确接受电力系统调度新型储能范围。优化新型储能调度方式，电力调度机构应根据系统需求，制定新型储能调度运行规程，科学确定新型储能调度运行方式，公平调用新型储能调节资源。重点推荐：发力重力储能的【中国天楹】；电力二次巡检设备专家，布局用户侧储能的【科汇股份】。 （2）建立煤炭产能储备制度，平稳用煤供给。国家发展改革委、国家能源局关于建立煤炭产能储备制度的实施意见。到 2027 年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备。到 2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成 3 亿吨/年左右的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。火电运营稳定性有望进一步增强。重点推荐：火电龙头，资产优质的【华能国际】；建议关注：区域火电龙头【内蒙华电】【申能股份】【皖能电力】。 -24%-18%-12%-6%0%6%12%2023-042023-082023-122024-04公用事业沪深300 行业周报 公用事业 2 / 20 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本周投资组合 股票 股票 EPS PE 投资 评级 代码 名称 2022 2023A/E 2024E 2022 2023A/E 2024E 上期 本期 300435.SZ 中泰股份 0.73 0.97 1.25 18.27 13.75 10.67 买入 买入 000035.SZ 中国天楹 0.05 0.25 0.33 103.62 17.12 12.97 买入 买入 605090.SH 九丰能源 1.76 2.11 2.38 11.85 13.00 11.53 买入 买入 002469.SZ 三维化学 0.42 0.43 0.54 13.91 13.86 11.04 增持 买入 688087.SH 英科再生 1.22 1.44 1.95 20.27 18.16 13.41 增持 增持 资料来源：德邦研究所 注：PE 计算基于 2024 年 4 月 12 日收盘价，预测数据来源于德邦证券研究所；其中三维化学/九丰能源 2023 年数据为年报披露数据 本周专题：我国 3 月制造业 PMI 指数为 50.8%，重回扩张区间，新订单和出口数据亮眼，工业复苏背景下有望带来工业金属需求改善。需求端看，近年来随着“碳中和”步伐的持续推进，以铜为代表的有色金属成为能源转型过程中的关键材料之一，相比于化石能源，电动汽车、光伏风电等铜消耗量更大，叠加人工智能及数据中心的快速发展，工业金属需求或将进一步增加。供给端看，我国虽具备较为丰富的金属矿藏，但铝、铜、镍等金属依然依赖进口，全球范围看，高品质铜矿山减少，冶炼端增产压力提升使得全球铜供给初显紧缺态势。供需错配背景下资源化或迎来发展良机，根据国家发改委印发的《“十四五”循环经济发展规划》中提出的规划，到 2025 年我国再生有色金属年产量较 2020 年增 37.93%，再生铜、再生铝、再生铅增幅分别为 23.08%、55.41%、20.83%，资源化行业有望加速发展。  投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环