计算机行业周报：减半在即，币价及矿工持币余额回落

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 根据 CoinMarketCap 统计，至 2024 年 4 月 12 日，全球加密货币总市值达 2.63 万亿美元，较上周末回暖；其中比特币市值占比 53.25%、以太坊市值占比 16.11%。比特币价格为 6.72 万美元/枚，7 日涨跌幅为-0.9%，周内币价最高值为 7.16 万美元/枚；以太坊价格为 0.32 万美元/枚，7 日价格涨跌幅为-2.3%。至 2024 年 4 月 12 日，短期投资人持仓成本为 58,948 美元/枚比特币，长期投资人持仓成本为 28,441 美元/枚比特币，当前币价在长短期投资人持仓成本之上。 交易层面，根据 CoinMarketCap 统计，年初至今，加密货币总成交额为 9.14 万亿美元，同比增长 75.9%。根据 CoinCarp统计，2024 年 4 月 6 日至 4 月 12 日，Coinbase 总成交额为 180.57 亿美元，环比上周下滑 17.6%。年初至 4 月 12日，Coinbase 总成交额为 3,394.44 亿美元，同比增长 120.0%。根据 Coinglass 统计，至 2024 年 4 月 13 日，BTC合约持仓量达 357.26 亿美元，较上周末有所上涨。 外部流动性方面，2024 年 2 月，中美日欧央行 M2 同比上升 1.4%，增速环比增加 2.12pct，外部流动性未见明显释放。根据 wind 数据，至 2024 年 4 月 12 日，美元指数为 106.02，创年内新高；10 年期美债收益率为 4.50%，较上周末上涨 0.11pct。稳定币方面，根据 CoinMarketCap 统计，至 2024 年 4 月 12 日，USDT+USDC+DAI 稳定币市值达 1,446 亿美元，较上周末有所下跌。 至 2024 年 4 月 12 日，美国比特币现货 ETF 共计净流入 125.07 亿美元，较上周有所下跌。4 月 8 日至 4 月 12 日，现货比特币 ETF 流入占比特币总成交额的 0.4%，较上周末有所下降。 挖矿成本方面，根据 OKLink 统计，2024 年 4 月 6 日至 4 月 12 日，BTC 全网平均算力为 623.24 EH/s，较上周环比增长 3.21%；BTC 挖矿难度平均值为 84.06，较上周有所上升。根据 Glassnode 统计，至 2024 年 4 月 12 日，矿工钱包余额为 180.6 万枚比特币，处于持续下降通道，当前矿工钱包持币余额接近 2021 年牛市水平。 本周，美国证券交易委员会推迟对 Bitwise、Grayscale 比特币 ETF 期权的决定，并将下一个决定期限定于 5 月 29日。Bitwise 总裁表示 Tether 2023 年净利润约为 62 亿美元，接近高盛和摩根士丹利，但员工人数远低于这两家公司。比特币矿工持币数量降至去年 11 月以来最低水平。美国两位参议员预计将推出新的稳定币立法。调查显示美国年轻人中有 21%的人可能拥有加密货币，而拥有房产的比例为 20%。摩根大通指出，以太现货 ETF 在 5 月份获批的可能性仍不超过 50%。中国香港证监会官网显示，目前 19 家机构获批虚拟资产管理业务，包括内地公募基金嘉实国际和华夏基金（中国香港）的子公司，嘉实国际、华夏香港获批虚拟资管业务，易方达基金和博时基金的中国香港子公司也在探索虚拟资产业务。Coinbase Derivatives 已成功推出比特币现金和莱特币期货合约，并准备在本月晚些时候推出狗狗币期货。10x Research 指出比特币矿工可能在减半后抛售价值 50 亿美元的 BTC。 投资建议与估值 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐 Coinbase，建议关注MicroStrategy。至 2024 年 3 月，比特币已录得第 7 个月连涨，已超过 2020~2021 年牛市 6 个月的连涨月份数，历史上仅 2012 年 3~9 月连涨月份数达到 7 个月，当前位置提示短期币价过热风险。 风险提示 加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1．加密货币行情回顾 ............................................................................ 3 2．本周重点新闻 ................................................................................ 6 3．投资建议 .................................................................................... 7 4．风险提示 .................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 加密货币总市值处于上涨通道 ............................................................ 3 图表 2： 本周比特币及以太坊价格均有所下降 ...................................................... 3 图表 3： 目前比特币处于第四次周期中，至 2024 年 3 月已录得第七个月连涨 ........................... 3 图表 4： 当前币价在长短期投资人持仓成本之上 .................................................... 4 图表 5： 美元指数及 10 年期美债收益率较上周末上涨 ............................................... 4 图表 6： 全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖 .................................................. 4 图表 7： 年初至今 Coinbase 成交额同比增长 120.0%................................................ 4 图表 8： BTC 合约持仓量较上周末略有上涨 ........................................................ 4 图表 9： 外部流动性未见明显释放 ................................................................ 5 图表 10： 稳定币市值较上周末有所下跌 ........................................................... 5