全球市场观察：通胀冲击缓解，美股关注点回归盈利与AI

证券研究报告：策略报告 2024 年 4 月 12 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大盘指数 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄付生 SAC 登记编号:S1340522060002 Email:huangfusheng@cnpsec.com 研究助理:李起 SAC 登记编号:S1340124030007 Email:liqi@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《全球市场观察：美国通胀再超预期，市场定价 9 月首次降息》 - 2024.04.11 策略观点 全球市场观察：通胀冲击缓解，美股关注点回归盈利与 AI ⚫ 市场表现 周四美股主要指数大多上涨，标普 500 指数上涨 0.74%，纳斯达克指数上涨 1.68%，道琼斯工业指数下跌 0.01%。其中半导体、消费电子等表现较好，大型科技股普遍上涨。港股方面，恒生指数下跌0.26%，恒生科技指数下跌 0.38%。南向资金流入 194.78 亿元，流出123.28 亿元，当日净买额为 71.50 亿元。欧洲股市普遍下跌，德国、英国及法国股市分别下跌 0.79%、0.47%、0.27%。日经 225 指数下跌0.35%。美国国债曲线走陡，10Y 收益率继续上行。美元指数小幅上涨。商品方面，布伦特原油下跌 0.31%，WTI 原油下跌 0.53%。金价上涨1.8%，续创历史新高，铜价下跌 0.44%。 ⚫ 重要经济数据与热点追踪 昨天公布的美国 3 月 PPI 数据缓解了市场的紧张情绪。PPI 环比增长 0.2%，低于预期的 0.3%和前值的 0.6%。 市场在消化了通胀数据带来的冲击后，关注点重新转向盈利与 AI叙事。美股财报季将于周五全面展开，彭博数据显示，预期标普 500指数成分股一季度每股收益将实现同比 3.8%的增长。个股方面，好市多（COST）公布的 3 月销售业绩好于预期；亚马逊（AMZN）CEO 发布了年度股东信，表示正在 AWS 和 AI 领域积极投资，对 GenAI 产品持积极态度，相信 Prime Video 可以成为一项庞大而有利可图的业务。亚马逊股价也创下历史新高。 央行方面，纽约联储主席威廉姆斯（固定票委，中性）表示，联储在通胀和就业目标之间达到更好的平衡方面取得了“巨大进展”，但他补充说，短期内没有降息的必要。里士满联储主席巴尔金（2024年票委，偏鹰派）表示，美联储在控制通胀方面仍有工作要做，降息的时机将取决于即将到来的数据。在日元汇率创下 34 年新低之际，日本财务大臣铃木俊一近日发表讲话，表示过于剧烈的外汇波动是不可取的，不排除对剧烈外汇波动采取任何措施的可能性。 ⚫ 风险提示： 美国经济基本面超预期走弱；美联储降息幅度和速度超预期。 700080009000100001100012000200030004000上证指数深证成指10002000300040005000600070008000中小100创业板指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 全球市场观察 ............................................................................. 4 2 重要经济数据与热点追踪 ................................................................... 5 3 风险提示 ................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 大类资产市场表现 ............................................................... 4 图表 2： 市场定价 9 月第一次降息，年内降息 2 次 ........................................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 全球市场观察 周四美股主要指数大多上涨，标普 500 指数上涨 0.74%，纳斯达克指数上涨1.68%，道琼斯工业指数下跌 0.01%。其中半导体、消费电子等表现较好，大型科技股普遍上涨。港股方面，恒生指数下跌 0.26%，恒生科技指数下跌 0.38%。南向资金流入 194.78 亿元，流出 123.28 亿元，当日净买额为 71.50 亿元。欧洲股市普遍下跌，德国、英国及法国股市分别下跌 0.79%、0.47%、0.27%。日经 225指数下跌 0.35%。美国国债曲线走陡，10Y 收益率继续上行。美元指数小幅上涨。商品方面，布伦特原油下跌 0.31%，WTI 原油下跌 0.53%。金价上涨 1.8%，续创历史新高，铜价下跌 0.44%。 图表1：大类资产市场表现 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 收盘价当日当日本周本月本年恒生指数HSI.HK17095.03-0.262.223.350.28恒生科技指数HSTECH.HK3538.39-0.382.541.75-6.00上证指数000001.SH3034.250.23-1.14-0.231.99深证成指399001.SZ9300.770.03-2.56-1.06-2.35创业板指399006.SZ1782.09-0.44-3.17-1.99-5.78标普500SPX.GI5199.060.74-0.10-1.059.00纳斯达克综指IXIC.GI16442.201.681.190.389.53道琼斯工业指数 DJI.GI38459.08-0.01-1.14-3.392.04德国DAXGDAXI.GI17954.48-0.79-1.21-2.917.18富时100FTSE.GI7923.80-0.470.16-0.362.46法国CAC40FCHI.GI8023.74-0.27-0.47-2.226.37日经225N225.GI39442.63-0.351.16-2.3017.87韩国综指KS11.GI2706.960.07-0.27-1.441.954.93%-4bp20bp25bp60bp4.56%1bp17bp27bp61bp-37bp5bp-3bp2bp1bp105.280.040.950.763.907.26-0.100.11-0.031.850.930.151.030.602.90153.280.061.091.288.6890.20-0.31-1.063.6817.0884.99-0.53-2.212.1918.622,390.601.801.936.8015.394.26-0.440.646.399.56C