通信行业周报2024年第14周：华为收入重回7000亿，特斯拉自动驾驶加速推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月08日超 配通信行业周报 2024 年第 14 周华为收入重回 7000 亿，特斯拉自动驾驶加速推进核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003联系人：钱嘉隆021-60375445qianjialong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业 2024 年 4 月投资策略-关注国产算力与低空经济，重视运营商》 ——2024-04-01《运营商 2023 年报总结-经营稳健、资产质量提升，大比例分红回报股东》 ——2024-03-31《国产算力行业点评-联通开展 AI 服务器采购，运营商加大算力投资》 ——2024-03-26《通信行业周报 2024 年第 10 期-英伟达发布新架构新产品，展望下周 OFC 展会》 ——2024-03-24《通信行业周报 2024 年第 9 期-展望英伟达 GTC，星舰第三次试飞再突破》 ——2024-03-17行业要闻追踪：华为 3 月底发布 2023 年财报，营收重回 7000 亿元，五大业务全面增长。华为在 2023 年实现收入 7041.74 亿元，同比增长 9.6%，创近三年来新高;净利润 869.5 亿元，同比增长 144.5%。主营五大业务 ICT基础设施和终端、云计算、数字能源、智能汽车解决方案业务同比分别增长2.3%/17.3%/21.9%/3.5%/128.1%。2023 年，公司研发费用 1647 亿元，占收比 23.4%，研发人员占总员工数 55%，近十年累计投入的研发费用超过 1.11亿元。2024 年华为将积极推动 5G-A 技术商用，并打造智能算力和通用算力共维的超融合数据中心以及绿色数据中心。特斯拉 FSD 自动驾驶 4 月 5 日累计行驶达 10 亿英里，端到端人工智能正加速迭代。10 亿英里自动驾驶是重要里程碑，为自动驾驶训练系统提供了大量训练片段，最新的 FSD V12 版本基于端到端 AI 算法，有望实现直接输入传感器数据、输出驾驶决策，同时对算力需求大幅提升。特斯拉规划，2024 年 10 月，Dojo 的计算能力有望达到 100 exaflops。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2024 年 2 月，5G 移动电话用户达 8.51 亿户，占移动电话用户的 48.8%；2）5G 基站：截至 2024年 2 月，5G 基站总数达 350.9 万个；3）云计算及芯片厂商：2023Q4，国内三大云厂商资本开支合计 200.4 亿元（同比+50%，环比+28%）；2023Q4，海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 432.4 亿美元（同比+9%，环比+16%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 3.95%，沪深 300 指数下跌 0.77%，板块表现弱于大市，相对收益-3.18%，在申万一级行业中排名第 29 名。在我们构建的通信股票池里有 178 家公司（不包含三大运营商），平均涨跌幅为-2.23%，细分领域中，企业数字化和运营商跌幅较小，分别为-0.4%和-0.8%。投资建议：关注国产算力与低空经济发展，重视运营商分红率提升（1）短期视角，全球 AI 行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政府政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。近期低空经济政策频出，低空网络覆盖至关重要，建议关注北斗导航相关供应商华测导航等。（2）中长期视角，中国移动和中国电信规划 2024 年起 3 年内将分红比例提升至 75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商。4 月推荐组合：中国移动、天孚通信、英维克、华测导航、菲菱科思。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E600941中国移动买入104.55223706.937.6215.113.7300394天孚通信买入153.506073.194.1648.236.9002837英维克买入29.511680.921.2032.124.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2024 年 4 月 5 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 19板块行情回顾 ................................................................. 23（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 23（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 23上市公司公告 ................................................................. 25（1）本周行业公司公告 ................................................................ 25（2） 本周新股动态 ...................................................................26投资建议：关注国产算力与低空经济发展，重视运营商分红率提升 ................... 27风险提示 ..................................................................... 28请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 特斯拉发布自动驾驶行程累计额 10 亿英里 ............................................... 5图2： FSD supervised 版本说明 ............................................................. 6图3： 端到端自动驾驶系统图示 ..............................