医药生物行业周报：估值低位，医药行业需求确定

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 ⚫ 板块周度表现：近两周沪深 300 指数上涨 0.64%，医药生物（申万）指数下跌1.76%，较沪深 300 的相对收益为-2.40%，行业排名第 20 位。自 2024 年初以来，沪深 300 指数上涨 3.98%，医药生物（申万）指数下跌 11.57%，较沪深 300 的相对收益为-15.55%，整体涨跌幅在行业中排名 26 位。分子板块来看，近两周 7 个申万医药子行业中，仅 SW 医药商业Ⅱ上涨，涨幅为 1.99%，其余 6 个板块均下跌，其中医疗服务 II 下跌幅度居首，跌幅为-3.49%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中 SW 医药商业Ⅱ的跌幅最小，为-1.94%，SW 医疗服务 II 下跌幅度居首，为-23.84%。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业 A 股（包括科创板）有 183 家股票涨幅为正，310 家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为江苏吴中（+29.98%）、仟源医药（+23.84%）、微芯生物（+20.91%）、未名医药（+15.82%）、三鑫医疗（+14.41%）。近两周跌幅排名前五的个股为大理药业（-30.06%）、*ST 太安（-28.13%）、贝瑞基因（-21.47%）、海创药业-U（-20.76%）、九安医疗（-19.52%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出19.15 亿元，其中流出 46.21 亿元，流入 27.06 亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为纳微科技、三博脑科、柳药集团、兴齐眼药、福瑞股份。减持前五分别为翔宇医疗、理邦仪器、春立医疗、泰格医药、爱博医疗。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有 24 家公司发生大宗交易，成交总金额为 8.17 亿元。大宗交易成交前五名为福瑞股份、迪哲医药-U、宏源药业、万泰生物、通化东宝。 ⚫ 板块估值水平：近两周医药生物板块的 PE（TTM）估值达到 25.53X，仍低于近五年平均 PE34.01X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块 PE-TTM 相对于剔除金融的全部 A 股溢价率为-2.19%，相对沪深 300的溢价率为 120.56%。 ⚫ 行业要闻：1）国家医保局发布文件，挂网耗材执行新规；2）浙江省发布文件，医疗器械招投标增设审查项目；3）亿立舒欧盟获批上市；4）天宇股份替格瑞洛片获批上市。 ⚫ 建议关注： 长期来看医保控费和集采将会持续，企业需要选择新品种、充分抓住临床需求，我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、奥赛康(002755，买入)、荣昌生物(688331，未评级)、兴齐眼药(300573，增持)、恩华药业(002262，未评级)等。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、安图生物(603658，未评级)、三友医疗(688085，买入)、春立医疗(688236，未评级)等。CXO 方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)、药明康德(603259，买入)等。 风险提示 ⚫ 如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； ⚫ 如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2024 年 04 月 07 日 伍云飞 wuyunfei1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020001 田世豪 021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 赵博宇 zhaoboyu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020003 大规模设备更新政策发布，带来需求增量：——医药生物行业周报 2024-03-24 市值管理纳入考核，医药央国企经营与创新力有望不断提升：央国企改革专题研究 2024-03-16 医药新质生产力：以脑机接口和创新药为代表：——新质生产力系列研究 2024-03-12 估值低位，医药行业需求确定 ——医药生物行业周报 看好（维持） 医药生物行业行业周报 —— 估值低位，医药行业需求确定 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾 ................................................................................................. 4 1.1 板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2 个股周度表现 ............................................................................................................... 5 1.3 陆股通及大宗交易情况 ................................................................................................. 5 二、估值概览及后续事项提醒 ........................................................................ 6 2.1 估值概览 ...................................................................................................................... 6 2.2 上市公司限售股解禁信息 ............................................................................................. 7 三、行业事件概览 ......................................................................