原油周报：关注加沙及俄乌局势，国际油价震荡上涨

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：关注加沙及俄乌局势，国际油价震荡上涨 [Table_ReportDate0] 2024 年 3 月 31 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2024 年 3 月 29 日当周，油价震荡上涨。本周，虽然联合国安理会通过巴以停火决议，加之 EIA 原油库存增加，原油市场承压，但俄罗斯对乌克兰发动重大空袭，叠加俄罗斯政府下令限制石油产量，为油价提供进一步支撑。截至本周五（2024 年 3 月 29日），布伦特、WTI 油价分别为 87.48、83.17 美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢ 【原油价格板块】截至 2024 年 03 月 29 日当周，布伦特原油期货结算价为 87.48 美元/桶，较上周上升 2.05 美元/桶（+2.40%）；WTI 原油 期 货 结 算 价 为 83.17 美 元/桶 ， 较 上 周 上 升 2.54 美 元/桶（+3.15%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 75.61 美元/桶，较上周上升2.15 美元/桶（+2.93%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 82.13 美元/桶，较上周上升 0.70 美元/桶（+0.86%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2024 年 03 月 29 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台日费为 99228.87 美元/天，较上周增加 169.63 美元/天（+0.17%），利用率为 84.19%（-0.41pct）。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台日费为 293382.00 美元/天，与上周持平，利用率为 56.10%（+0.27pct）。海上 8000 英尺+钻井船日费为 392286.20 美元/天，较上 周 增 加 3424.00 美 元/天 （+0.88%）， 利 用 率 为 75.97%，（-0.17pct）。 ➢ 【美国原油供给板块】截至 2024 年 03 月 22 日当周，美国原油产量为 1310 万桶/天，与上周持平。截至 2024 年 03 月 29 日当周，美国活跃钻机数量为 506 台，较上周减少 3 台。截至 2024 年 03 月 22 日当周，美国压裂车队数量为 265 部，较上周减少 4 部。 ➢ 【美国原油需求板块】截至 2024 年 03 月 22 日当周，美国炼厂原油加工量为 1593.2 万桶/天，较上周增加 14.7 万桶/天，美国炼厂开工率为 88.70%，较上周上升 0.9pct。 ➢ 【美国原油库存板块】截至 2024 年 03 月 22 日当周，美国原油总库存为 8.11 亿桶，较上周增加 390.9 万桶（+0.48%）；战略原油库存为3.63 亿桶，较上周增加 74.4 万桶（+0.21%）；商业原油库存为 4.48亿桶，较上周增加 316.5 万桶（+0.71%）；库欣地区原油库存为3354.0 万桶，较上周增加 210.7 万桶（+6.70%）。 ➢ 【美国成品油库存板块】截至 2024 年 03 月 22 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 23207.2、1333.6、11733.7、4119.2 万桶，较上周分别+129.9（+0.56%）、-151.9（-10.23%）、-118.5（-1.00%）、+74.5（+1.84%）万桶。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 （603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 油价观点：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ............................................................................................................................... 7 石油石化板块表现： ................................................................................................................... 7 上游板块