高频数据观察：汽车消费热度回落

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn [Table_Summary] 投资要点 ◼ 生产：主要开工率涨跌互现。汽车轮胎开工率涨跌互现：截至 3 月 28 日汽车全钢胎开工率周环比下降 0.67 个百分点，月初至今同比下降 5.19 个百分点，半钢胎开工率周环比上升 0.24 个百分点，月初至今同比下降 3.74 个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截至 3 月 28 日 PX 开工率周环比上升 0.24 个百分点，PTA 开工率周环比下降 0.83 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比下降 0.39 个百分点。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎较上周均有所下降，半钢胎较上周有所上升；化工产品开工率方面，PX 开工率较上周有所上升，PTA、涤纶长丝开工率较上周均有所下降。 ◼ 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积全面上行：截至 3 月 29 日，30 大中城市商品房成交面积周环比上升 45.59%，其中，一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升 49.19%、49.13%、32.42%。土地成交面积整体下行：截至 3 月 24 日，100大中城市成交土地面积 833.06 万平方米，周环比下降 25.80%，其中二、三线城市土地成交面积周环比分别下降 50.12%、18.52%，一线城市土地成交面积周环比上升 68.41%。成交土地溢价率全面上行：截至 3 月 24 日，100 大中城市成交土地溢价率约为6.53%，较上周上升 4.41 个百分点，其中一、二、三线城市分别上升 3.06、5.07、2.14 个百分点。 本周乘用车销量全面下行：截至 3 月 24 日的一周，乘用车批发日均销量为 6.27 万辆，周环比下降 6.84%，月初至今同比下降 23.40%，乘用车零售日均销量为 4.71 万辆，周环比下降 3.91%，月初至今同比下降 26.22%。 钢材库存整体下行：从库存来看，本周螺纹钢、线材库存周环比分别下降 3.98%、3.86%，热轧板库存周环比上升 0.64%。相较于上月以及去年同期，螺纹钢、线材、热轧板库存目前处于相对高位。 进出口表现整体下行：出口全面下行，截至 3 月 29 日，中国出口集装箱运价指数周环比下降 2.92%；上海出口集装箱运价指数周环比下降 0.09%。进口数据整体下行，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下降 9.56%。 ◼ 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：截至 3 月 29日，猪肉、白条鸡、7 种重点监测水果平均批发价周环比分别上升 0.74%、0.68%、0.82，牛肉、羊肉、鸡蛋、28 种重点监测蔬菜平均批发价周环比分别下降 1.35%、0.93%、1.41%、1.36%。大宗商品价格全面上行：截至 3 月 28 日，原油期货价格全面上行，布伦特原油、WTI 原油期货结算价周环比分别上升 2.39%、3.15%。有色期货价格全面上行，LME3 个月铜、LME3 个月铝周环比分别上升 0.28%、1.13%。工业品价格涨跌互现：截至 3 月 29 日，长江有色市场铜、长江有色市场铝价格指数周环比分别上升 0.08%、1.09%，南华工业品指数、螺纹钢、水泥、秦皇岛港动力煤价格周环比分别下降 1.99%、3.24%、0.37%、0.48%。人民币有所升值：美元兑人民币汇率周环比下降 0.07%至 7.22，欧元兑人民币汇率周环比下降 0.22%至 7.80，100 日元兑人民币汇率周环比上升 0.04%至 4.77。 ◼ 风险提示：进出口表现整体下行，钢材库存持续下行。 汽车消费热度回落 证券研究报告/高频数据观察 2024 年 3 月 30 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 汽车轮胎开工率涨跌互现：截至 3 月 28 日汽车全钢胎开工率周环比下降0.67 个百分点，月初至今同比下降 5.19 个百分点，半钢胎开工率周环比上升 0.24 个百分点，月初至今同比下降 3.74 个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截至 3 月 28 日 PX 开工率周环比上升 0.24 个百分点，PTA 开工率周环比下降 0.83 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比下降 0.39 个百分点。 从生产端来看，本周开工率涨跌互现。汽车全钢胎较上周均有所下降，半钢胎较上周有所上升；化工产品开工率方面，PX 开工率较上周有所上升，PTA、涤纶长丝开工率较上周均有所下降。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 开工率:PX:国内:周（%） 87.37 0.24 0.00 2.95 -1.92 2024-03-28 开工率:PTA:国内:周（%） 76.80 -0.83 -2.54 1.38 -4.24 2024-03-28 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 69.46 -0.67 -0.22 10.32 -5.19 2024-03-28 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 80.36 0.24 0.57 6.29 -3.74 2024-03-28 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 90.15 -0.39 0.16 5.89 -1.45 2024-03-28 来源：WIND，中泰证券研究所 图表 2：煤炭库存（百万吨） 图表 3： 炼焦煤库存（万吨） 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 0123456782022-012022-072023-012023-072024-01煤炭库存秦皇岛港广州港0501001502002503003504004505002022-012022-072023-012023-072024-01炼焦煤库存:六港口合计 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益周报 商品房销售面积全面上行：截至 3 月 29 日，30 大中城市商品房成交面积周环比上升 45.59%，其中，一、二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升 49.19%、49.13%、32.42%。 土地成交面积整体下行：截至 3 月 24 日，100 大中城市成交土地面积833.06 万平方米，周环比下降 25.80%，其中二、三线城市土地成交面积周环比分别下降 50.12%、18.52%，一线城市土地成交面积周环比上升68.41%。 成交土地溢价率全面上行：截至 3 月 24 日，100 大中城市成交土地溢价率约为 6.53%，较上周上升 4.41 个百分点，其中一、二、三线城