国防军工行业军工电子信息化系列报告之一：军工电子信息化进程加速，自主可控将成为五大装备领域发展趋势

1行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 国防军工 2019 年 06 月 28 日 军工电子信息化进程加速，自主可控将成为五大装备领域发展趋势 看好——军工电子信息化系列报告之一 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 研究支持 王加煨 A0230518070002 wangjw@swsresearch.com 李蕾 A0230117080001 lilei@swsresearch.com 联系人 高晗 (8621)23297818×转 gaohan@swsresearch.com 本期投资提示： 军工电子信息化水平决定现代战争走向，“新型研制+旧型改进”为信息化能力实现路径，预计未来 10 年我国军工电子信息化总投入将达 1.5 万亿。军工电子信息化是在装备和军队建设中采用先进的电子信息技术，全面推动部队人员和武器装备战斗力指数级增长的过程。C4ISR 是构成国家军队信息化体系的主体及核心，雷达、卫星、光电设备、通信设备为四大具体应用装备。对标美国信息化建设进程及投入比例，预计我国未来十年军工电子信息化投入总额将达到 1.5 万亿元。对标世界先进军队信息化先进水平我国差距仍较大，强军目标推动未来 10 年成为军工电子信息化黄金发展期，自主可控为发展战略重点。对标世界先进水平，美军第三代全球C4ISR 系统已组建完成，配套武器信息化水平极高。我国第一代全军一体化指控系统取得突破，第一代自主高信息化水平武器装备研制完毕加速列装，与美国差距较大。强军目标明确且高层意志坚定，推动未来 10 年成为我国军工电子信息化黄金发展期，C4ISR 系统及五大信息化装备领域为重点战略方向。军民融合战略加速军工电子信息化发展进程，自主可控牵引五大类信息化装备更新换代。电子元器件为军工电子信息化基础，我国在这一领域经过数十年发展已基本实现自主可控，但在 CPU/FPGA 及高端 A-D/D-A 领域仍有较大差距。军用通信装备是 C4ISR 系统的神经网络，无线通信在战术使用中较为广泛，受陆军“数字化”建设牵引，预计至 2025 年军用通信设备市场空间将达 300 亿元，年复合增速 11.9%。军用雷达是 C4ISR 系统的“千里眼”和“顺风耳”，有源相控阵雷达和合成孔径雷达为雷达技术未来发展趋势，预计至2020 年我国军用雷达行业市场空间将达 170 亿美元，全球占比 30%，成长空间广阔。军用卫星及北斗导航领域近年来发展迅速，我国与国外差距主要集中于大吨位卫星平台及高精度导航领域，预计 2020 年我国卫星导航行业市场空间将达 4000 亿元，下游终端及运营服务领域将获得巨大发展。军用光电传感组件主要担负探测-制导职能，红外及多光谱成像为未来发展趋势，我国在这一领域处于加速追赶态势，与世界先进水平差距持续缩小。 “中电科+中电子”集团为军队信息化建设国家队，民参军企业受益政策支持有望深度参与其中。中电子集团着重电子元器件研发及制造，中电科集团资产证券化率较低，具体研制各型信息化装备，二者共同组成我国军工电子信息化“国家队”，地方国企及民参军企业受益军民融合及自主可控政策支持，具备核心技术实力或有望深度参与至军队信息化水平提升这一进程中。坚定看好军工电子自主可控领域投资机会，推荐中电科集团相关上市标的及具备核心技术实力的地方国企及民参军企业。重点推荐四创电子、杰赛科技、天奥电子、海格通信及振华科技；建议关注中航光电、航天电器、景嘉微。风险提示：1）信息化装备研制列装不及预期；2）信息化经费投入不及预期。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明21323071/36139/20190628 13:332 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 43 页 简单金融 成就梦想 1.军工电子信息化水平决定现代战争走向，预计未来 10 年我国电子信息化投入将达 1.5 万亿 ............................................... 7 1.1 军工电子信息化水平决定战争走向，信息化建设目标为实现五大作战能力 ......................................................................................................................... 7 1.2 C4ISR 系统为军工电子信息化核心，电子元器件+四类装备具体支撑信息化作战 ............................................................................................................ 9 1.3 与世界先进水平相比我国仍有较大差距，预计未来市场空间 1.5 万亿元 ........................................................................................................................... 10 2.对标美军 C4ISR 系统发展迭代，我国仍有较大上升空间.. 13 2.1 美军第三代全球 C4ISR 系统组建完成，配套武器装备 90 年代集中服役 ........................................................................................................................... 13 2.2 我国首代 C4ISR 系统已取得重大突破，新型装备近年来陆续批量准备 ............................................................................................................................... 14 2.3 军工电子信息化发展迎黄金十年，自主可控为重要战略方向 ........... 15 3.军民融合加速信息化发展，自主可控牵引 5 大类信息化装备不断更新换代 ...................................................................... 17 3.1 军用电子元器件：CPU/FPGA/高端 D/A 为发展方向，自主可控为未来趋势 ................................................................................................................... 17 3.2 军用通信设备：无线/宽带通信领域市场广阔，目前正处于普及装备阶段 ...............................................