非银金融行业跟踪周报：建议重视AI金融投资机会

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 非银金融行业跟踪周报 建议重视 AI 金融投资机会 2024 年 03 月 24 日 证券分析师 胡翔 执业证书：S0600516110001 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 执业证书：S0600522040002 021-60199761 geyx@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《寿险内含价值精算假设调整分析与展望》 2024-03-18 《上市险企 2 月保费数据点评：车险受春节错位放缓，个险达成和增长良好》 2024-03-17 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 国内 AI 行业正处于飞速发展的黄金期，一系列新的金融垂类模型也在不断涌现，验证了我们此前的观点“2024 年将是金融垂类模型百花齐放的一年”。1）财跃 F1 金融大模型：财跃 F1 金融大模型于 2024 年全球开发者先锋大会上首次亮相，这是由财跃星辰自主研发的多模态金融大模型，基于界面财联社积累的万亿金融语料进行预训练，将应用于智能投顾、智能投研和智能投教等场景。2）度小满“轩辕”系列金融大模型：度小满在 2024 年 3 月 11 日发布了 12 款金融大模型,包括 6B、13B、70B 三种参数,涵盖了多种金融实际任务,并且在金融领域考试中表现出金融领域专家的水平。 ◼ 金融垂类大模型持续推出，助力金融智能化精准化。相继问世的金融垂类大模型，不仅在技术上实现了重大突破，在实际应用中展现出了强大的功能和潜力，为金融服务的智能化、精准化提供了有力支撑。这些模型的持续推出，不仅丰富了 AI 技术在金融领域的应用场景，也加速了整个行业的创新步伐，AI 技术在金融行业中扮演着越来越重要的角色。 ◼ 金融传统业务与市场高度相关，AI 介入形成底部上行趋势。传统券商、保险、银行等金融机构，由于资产端、负债端、风险管理等因素，业务模式与资本市场具有相关性，各项业务均会直接或间接地受到市场因素的影响。例如东方财富，公司经纪、两融、基金代销业务都与资本市场活跃度、基金发行情况、股基交易情况高度相关。我们认为，AI 介入传统金融机构发展形成底部向上的趋势，将带来包括业务模式的创新、运营效率的提高、风险管理能力升级和用户体验改善等变化。 ◼ AI 赋能金融存量业务增长。目前头部 AI 金融公司都在致力于以大模型赋能股基 APP 或是金融终端，为已有功能注入 AI 能力，实现智能客服、智能投顾、智能风险等多场景应用，通过大模型多样、便捷、高效的特点，提升原有客户粘性、提高获客能力并吸引客流量，推动公司 C 端、B 端存量业务增长。 ◼ AI 催生金融新业务发展。金融大模型的继续推出和不断完善，有望催生金融领域新的业务场景和应用，推动金融行业新业务产生，推动金融行业不断向前发展。我们认为金融 AI 相关产品将逐步进入收费阶段，成为行业新增量。 ◼ 投资建议：在金融科技支持政策陆续出台、海外金融垂类模型加速落地的背景下，我们认为金融垂类模型将成为金融 AI 领域未来的发展重点。我们认为，具备较大金融交易数据基础、较好应用场景入口、较成熟 AI技术运用经验的 AI 金融企业将受益明显，推荐【东方财富】、【同花顺】，建议关注【恒生电子】。同时推荐金融科技弹性小票，我们推荐【指南针】，建议关注【财富趋势】。 ◼ 风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧。 -21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%2023/3/242023/7/232023/11/212024/3/21非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 13 内容目录 1. 一周数据回顾 ...................................................................................................................................... 4 1.1. 市场数据 .................................................................................................................................... 4 1.2. 行业数据 .................................................................................................................................... 4 2. 重点事件点评 ...................................................................................................................................... 6 2.1. 中国平安 2023 年年报点评：现金分红略超预期，假设调整夯实估值底部 ...................... 6 2.2. 上市险企 2 月保费数据点评：车险受春节错位放缓，个险达成和增长良好 .................... 7 3. 公司公告及新闻 .................................................................................................................................. 8 3.1. 国家金融监督管理总局就《银行保险机构数据安全管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 .................................................................................................................................................... 8 3.2. 财政部有关负责人就《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》答记者问 ................................................................................................................................................ 9 3.3. 金融监管总局修订发布《消费金融公司管理办法》 ....................................