汽车行业周报：理想调整销量目标，关注政策预期及销量表现

行 业 研 究 2024.03.23 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 理想调整销量目标，关注政策预期及销量表现 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 联系人 钟鸣 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 320 总股本(亿股) 3,701.47 销售收入(亿元) 45,648.31 利润总额(亿元) 1,917.34 行业平均 PE 169.94 平均股价(元) 18.61 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《华为智驾车百花齐放，汽车政策持续催化》2024.03.17 《销量政策预期叠加，汽车板块仍是 3 月优选》2024.03.10 《3 月新车利好频发，汽车板块反弹持续》2024.03.03 《价格战迎新释放销量空间，超跌优质空头反弹持续》2024.02.25 本周市场：3 月 18 日至 3 月 22 日，商用载货车上涨 4.29%，乘用车上涨2.69%，商用载客车上涨 0.03%，汽车零部件下跌 0.29%，沪深 300 指数下跌0.70%，A 股汽车板块上涨 0.95%，汽车板块跑赢沪深 300 指数 1.65pcts。 行业层面：1）特斯拉近期拟上调美国、欧洲、中国部分车辆售价:近日特斯拉宣布美国所有 Model Y 汽车的价格将在 4 月 1 日提高 1000 美元，另外多个欧洲国家的售价也将提高 2000 欧元或等值当地货币。中国市场方面，4月 1 日起 Model Y 车型售价调高 5000 元，现行的保险补贴等优惠将在 3 月31 日到期。2）3 月乘用车零售销量同比增长稳健：近日乘联会预测 3 月狭义乘用车市场零售销量约为 165 万辆，同比增速 3.7%，其中新能源销量预计可达 75.0 万辆，同比增速约 37.1%，渗透率 45.5%。 公司层面：1）理想汽车：近日公司发布公告，由于订单不及预期，公司现将 2024Q1 车辆交付量调整为 76,000 至 78,000 辆，此前为 100,000 至103,000 辆。2）小鹏汽车：近日公司公布 2023 年度财报，2023 年总收入达到 306.8 亿元，同比增长 14.2%，2023 年净利润为亏损 103.8 亿元，去年同期为亏损 91.4 亿元，亏损有所扩大。 投资建议：1）去年同期销量基数逐步上行，重点关注后续政策预期及销量表现：汽车板块走势与销量同比基数具有显著相关性，由于 2022 年底由于购置税优惠及新能源补贴政策到期，2023 年前期销量处于低位，2023 年 4月销量达 177.7 万辆为历年高位，重点关注后续政策预期及销量表现。2）各地以旧换新政策持续出台，或利好新能源车企、中高端品牌及商用车重卡：近日国家及上海等地区开展以旧换新的鼓励政策，对引导汽车消费具有促进作用。我们预计政策有望刺激 40 万销量增量，增长弹性约 2%，重点利好新能源车企、中高端品牌及商用车重卡等。3）北京车展即将来临，关注新产品周期：2024 北京国际汽车展览会将于 2024 年 4 月 25 日-5 月 4 日在北京中国国际展览中心顺义馆举行。2024 年北京车展主题为“新时代 新汽车”，比亚迪海洋、方程豹、腾势、华为智能车、理想、零跑、极氪等新车型或同步亮相 2024 年北京车展。 相关标的：整车：赛力斯、江淮汽车、理想汽车、比亚迪、北汽蓝谷。零部件：福耀玻璃、保隆科技、继峰股份、沪光股份、松原股份、新泉股份、 多利科技、爱柯迪、伯特利，拓普集团、银轮股份。 风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -21%-15%-9%-3%3%9%15%23/3/23 23/6/4 23/8/16 23/10/28 24/1/9 24/3/22汽车沪深300汽车 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周热点聚焦 .................................................................................... 4 1.1 小鹏汽车发布 2023 年财报 .................................................................. 4 1.2 特斯拉全球多地涨价 ....................................................................... 4 1.3 比亚迪护卫舰 07 荣耀版上市 ................................................................ 5 2 本周市场表现回顾 ................................................................................ 5 2.1 各板块市场表现综述 ....................................................................... 5 2.2 A 股重点上市公司表现 ..................................................................... 5 2.3 H 股上市公司重点市场表现 ................................................................. 6 2.4 行业市场表现 ............................................................................. 6 3 重点产销和终端追踪 .............................................................................. 6 3.1 重点车企月度批发量跟踪 ................................................................... 6 3.2 重点新能源车企月度批发销量跟踪 ........................................................... 7 3.3 行业库存跟踪 ............................................................................. 7 4 本周重点上市公司公告与行业动态 .................................................................. 8 4.1