华为产业链专题系列-华为全链通系列深度(五)：华为以星为基蓄势待发，卫星需求端打开空间

投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 28 2024 年 03 月 19 日 华为全链通系列深度（五）：华为以星为基蓄势待发，卫星需求端打开空间 ——华为产业链专题系列 任浪（分析师） 张越（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhangyue1@kysec.cn 证书编号：S0790123090001  华为在卫星通信领域具有长期的技术积淀，率先行业发力移动终端卫星通话 卫星通信涉及多方面的技术挑战和难题，具体包括网络架构、星上处理和地面终端等。一体化卫星组网方面，华为发布了不同轨道之间星间链路构建方法专利。卫星频谱利用率方面，华为提出多星协同传输和多波束预编码的解决方案。华为推出全球首款支持卫星通话的智能手机，改进了内部器件堆叠工艺、零部件集成工艺，并针对发热、续航等进行了优化，引领了行业跨越式发展。华为已经完成在 LEO 再生卫星在轨测试验证，测试结果下行吞吐最高达660Mbps，上行最高达 135Mbps。  5G NTN 是实现卫星通信的重要方式，商业化部署进程将于 2024 年迎来提速 目前卫星通信主要有卫星电话连接卫星和 5G NTN 技术两种实现方式，5G NTN是未来发展的主要方向。5G NTN 网络核心构成要素主要包括网关、馈线链路、服务链路、载体平台、星间链路和用户终端设备。从硬件端来看主要包括芯片、终端模组、网络设备等方面。包括高通、联发科在内的芯片厂商积极与手机厂商开展合作。技术方面，5G NTN 仍存在一些难题，主要体现在传播延迟、链路预算、多普勒频偏等方面。5G NTN 商业部署提速，华为、中兴等通信设备厂商和中国三大运营商都在加速开发相关产品或进行 NTN 地面试验。  卫星通信服务分为窄带和宽带业务，手机直连使用的频谱决定了技术路线 窄带和宽带主要区别在于传输速度和带宽。窄带传输只能传输少量数据，技术相对简单，传输速率较慢，无法满足大规模数据传输或高清视频等高速传输需求。2020 年我国建成的北斗三号系统已可为亚太核心区域提供包括短报文在内的通信和导航服务。手机直连卫星中使用不同的频谱资源决定了不同的技术路线和工作模式。第一种是使用卫星移动业务的频率，该方式需要在手机内部集成专用的卫星芯片。第二种是使用地面移动业务的频率，卫星使用已分配给地面移动通信运营商的频率连接手机，工作在该模式的手机不需要做任何修改。模式一对手机天线、芯片的设计和集成工艺提出挑战。华为 mate 60 pro 突破了高性能内置天线、基带射频芯片一体化小型化等关键技术。SpaceX 积极推进模式二下的手机直连卫星，基于 4G LTE 的体制+现存的普通手机。预计 2024 年实现短信发送，2025 年实现语音通话和上网，同年分阶段实现 IOT 物联网。  投资建议与受益标的：关注四条主线，受益标的：（1）“星网”卫星产业链：中国卫星、航天智装、航天环宇等；（2）卫星载荷/平台高价值量核心器件：雷电微力、国博电子、铖昌科技、国光电气、天银机电等；（3）产业链价值量分布较高的地面端运营：震有科技等；（4）手机直连卫星带来芯片端投资机会：华力创通、海格通信等。  风险提示：发射进展不及预期；融资进展不及预期。 相关研究报告 产业链专题研究小组 开源证券 证券研究报告 投资策略专题 策略研究 中小盘&汽车任浪团队 任 浪 执业编号：S0790519100001 电子罗通团队 罗 通 执业编号：S0790522070002 计算机陈宝健团队 陈宝健 执业编号：S0790522070002 投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 28 目 录 1、 卫星通信或将成为华为万物互联战略的制高点 ...................................................................................................................... 4 1.1、 卫星通信是华为实现千亿互联战略的重要基础 ........................................................................................................... 4 1.2、 华为在卫星通信部分领域具备技术积淀和相对成熟的解决方案 ............................................................................... 5 1.3、 地面终端先行，从卫星消息到卫星通话 ....................................................................................................................... 7 1.4、 手机直连迎来产业化阶段，应用端多元化打开需求空间 ........................................................................................... 8 2、 投资建议与受益标的 ............................................................................................................................................................... 15 2.1、 “星网”卫星产业链 ......................................................................................................................................................... 15 2.2、 卫星载荷/平台高价值量核心器件 ............................................................................................................................... 18 2.3、 产业链价值量分布较高的环节 .................................................................................................................................... 22 2.4、 手机直连卫星带来芯片端投资机会......................................................................................