估值与盈利周观察：3月第三期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 策略研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 03 月 18 日 投资策略 估值与盈利周观察——3 月第三期 相关研究报告 <<纽约社区银行：风险不具备普遍性，关注美联储压力测试结果>>--2024-03-04 <<流动性与仓位周观察——3 月第二期>>--2024-03-13 <<估值与盈利周观察——3 月第二期>>--2024-03-12 <<流动性与仓位周观察——3 月第一期>>--2024-03-04 <<估值与盈利周观察——3 月第一期>>--2024-03-04 证券分析师：张冬冬 电话：13817265616 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190522040001 整体估值上涨，市场风格分化，成长表现居前，红利风格回调。上周宽基指数张体涨幅上涨，指数估值整体继续回暖。结构上看，创业板指数、成长涨幅居前；同时红利、金融风格出现回调。从行业表现看，汽车、有色金属、食品饮料涨幅前三，煤炭、石油石化、家用电器表现最弱，行业估值分化。整体看，市场估值继续回暖，当前各宽基指数估值普遍处于 50%以下分位，大类行业整体估值位于历史低位，估值修复仍有较大空间；从PE、PB 偏离度的角度看，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业估值普遍较为便宜。向前看，本周市场 ERP 小幅下降，但仍处于高位，高于一倍标准差以上，A 股配置胜率仍高。 市场表现：万得微盘股指数、创业板指、国证 2000 涨幅最好；红利、稳定、金融风格表现最弱。 行业表现：汽车、有色金属、食品饮料涨幅前三，煤炭、石油石化、家用电器表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 小幅上升，创业板值/沪深 300相对 PB 小幅上升。 全 A ERP：ERP 小幅下降，当前仍处于一倍标准差以上。 指数 PEG & PB-ROE: 金融与成长风格 PEG 值最小，红利指数与金融风格 PB-ROE 值最小。 大类行业估值：金融地产、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值皆处于 50%以下，仅原材料估值高于 50%历史分位。 一级行业估值：行业整体呈现估值负向偏离，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业整体估值较为便宜。 热门概念：先进封装、中字头央企、AIGC、东数西算、机器人等概念处于估值三年历史较高分位，其他热门概念所处估值历史分位较低。 盈利预期：房地产、钢铁下调幅度较大，煤炭上调幅度最大。 海外主要指数：恒生科技表现最好，日经 225 指数表现最差。 风险提示：1、统计数据出现误差；2、数据具有时滞性；3、统计方法存在错误。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P2 目录 一、 市场成长表现居前 .............................................................. 4 二、 宽基指数估值上涨 .............................................................. 6 三、 行业估值整体上升 ............................................................. 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P3 图表目录 图表 1： 上周成长表现居前 ............................................................. 4 图表 2： 上周汽车、有色金属、食品饮料表现居前 ......................................... 5 图表 3： 创业板指/沪深 300 相对 PE(TTM) ................................................ 6 图表 4： 创业板指/沪深 300 相对 PB(LF) ................................................. 6 图表 5： 万得全 A ERP ................................................................. 6 图表 6： 宽基指数 PE-G ................................................................ 7 图表 7： 宽基指数 PB-ROE .............................................................. 7 图表 8： 各指数估值 ................................................................... 8 图表 9： 大类行业指数 PE(TTM) ......................................................... 9 图表 10： 大类行业指数 PB(LF) ......................................................... 9 图表 11： 各行业估值 ................................................................. 10 图表 12： 各行业估值偏离度 ........................................................... 11 图表 13： 各行业 PB-ROE .............................................................. 12 图表 14： 热门概念估值 ............................................................... 13 图表 15： 各行业盈利预期增速 ......................................................... 14 图表 16： 港股及海外主要指数估值情况 ................................................. 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P4 一、 市场成长表现居前 上周市场成长表现居前。上周万得微盘股指数、创业板指、国证 2000 涨幅最好；红利、稳定、金融风格表现最弱。 图表1：上周成长表现居前 资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P5 上周行业中，汽车、有色金属、食品饮料涨幅前三，煤炭、石油石化、家用电器表现最弱。