建筑材料行业周报：70城房价环比降幅继续收窄，关注建材底部机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 建筑材料 2024 年 03 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《两会再提地产支持政策，关注建材底部机会—行业周报》-2024.3.10 《城市融资协调机制落地持续加快，关 注 建 材 底 部 机 会 — 行 业 周 报 》-2024.3.3 《城中村改造在沪首单落地，关注建材底部机会—行业周报》-2024.2.25 70 城房价环比降幅继续收窄，关注建材底部机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  70 城房价环比降幅继续收窄，关注建材底部机会 3 月 15 日上午，国家统计局公布了 2024 年 2 月份 70 个大中城市住房价格指数。70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体继续收窄、同比继续下降。我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。中指研究院数据显示，2024 年 1-2 月，TOP100 房企销售总额为 4762.4 亿元，同比下降 51.6%。其中TOP100 房企 2 月单月销售额环比下降 29.3%，主要为 2023 年春节房市出现了部分反弹，销售额基数较大。销售额超百亿房企 14 家，较去年同期减少 12 家；超五十亿房企 8 家，较去年同期减少 18 家。TOP100 房企权益销售额为 3195.8 亿元，权益销售面积为 1991.4 万平方米。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。 本周（2024 年 3 月 11 日至 3 月 15 日）建筑材料指数上涨 2.85%，沪深 300 指数上涨 0.71%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 2.14pct。近三个月来，沪深 300指数上涨 6.84%，建筑材料指数下跌 3.43%，建材板块跑输沪深 300 指数 10.27pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 9.82%，建筑材料指数下跌 27.48%，建材板块跑输沪深 300 指数 17.66pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 3 月 16 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 315.76 元/吨，环比下跌 0.06%；水泥-煤炭价差为 186.41 元/吨，环比下跌 0.10%；全国熟料库容比 62.54%，环比下降 5.20pct。  玻璃：截至 3 月 16 日，全国浮法玻璃现货均价为 1926.68 元/吨，环比下跌91.26 元/吨，跌幅为 4.52%；光伏玻璃均价为 161.72 元/重量箱，环比上涨0.08 元/重量箱，涨幅为 0.05%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 50.90 元/重量箱，环比下跌 9.17%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 34.44 元/重量箱，环比下跌 12.85%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 38.18 元/重量箱，环比下跌 11.12%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 100.72 元/重量箱，环比上涨 0.60%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 2900-3100 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报3400-4000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5300-6000 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 3200-3400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 3300-3500 元/吨，无碱 2000tex热塑直接纱报 3400-4800 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 3 月 17 日，原油价格为 89.10 美元/桶，周环比上涨 0.24%，较 2024 年年初上涨 9.29%，同比上涨 25.48%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为 6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨 9.55%，同比上涨 8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 2.85%，跑赢沪深 300 .......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 2.85%，跑赢沪深 300 指数 2.14pct .................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 16.77 倍，PB 为 1.14 倍 ......................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 ............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .............................................................................................. 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下降 ..............................................................................................................