产业趋势和主题投资跟踪系列(二十一)：根据最新定义，应重点关注新质生产力的哪些方向？

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 03 月 10 日 推荐（维持） ——产业趋势和主题投资跟踪系列（二十一） 总量研究/策略研究 政策专题方面，近期政府工作报告聚焦新质生产力，当前应主要关注新质生产力的哪些方向？主题投资方面，当下 A 股主要有 Sora 大模型、AI 硬件和机器人三个投资机会。中观数据方面，全球 AI 网站访问量涨跌分化；国产新能源销量整体下跌；光伏新增装机量同比增速下降，电网和电源建设稳步开展。 ❑ 【政策专题】根据最新定义，应重点关注新质生产力的哪些方向？近期召开的两会再次聚焦新质生产力，新质生产力无疑将成为未来政策的主要发力方向。通过回顾了新质生产力的重要表态后，我们认为： 1）从主要内容来看：新质生产力主要包含战略性新兴产业及未来产业两大板块。 2）从发展新质生产力的主要目的来看：发展新质生产力是当前高质量发展阶段，提升潜在经济增速主要抓手（全要素生产率）的重要途径。 3）从近期的细分领域政策重点以及产业趋势结合来看，我们认为，应重点关注：5.5G/6G、算力、智能网联汽车、工业母机、氢能、卫星互联网、可控核聚变、脑机接口这九大板块。 ❑ 【产业趋势和主题投资专题】大模型赋能引领人工智能催化，当下 A 股有哪些主题投资机会？投资机会一：Sora 大模型。凭借视频长度的适应性，出色的语义理解、视频编辑和扩展能力，Sora 有望颠覆短视频生态。大模型领域竞争将进一步白热化，火力集中 AI 视频生成方向。多模态大模型有望提升算力需求，推动本轮 AI 行情进一步扩散。投资机会二：AI 硬件。美光 24Gb 8H HBM3E 记忆体将成为英伟达 H200 张量核心 GPU 的一部分，强势支撑 AI发展。戴尔 AI 处理器产能喷薄，强力支撑营收业绩，未来展望强劲。投资机会三：机器人。特斯拉发布 Optimus 步行视频，英伟达成立 GEAR 专攻具身智能，巨头持续下场，人形机器人催化不断，有望成为人工智能重要载体。 ❑ 【中观数据跟踪】AI+：1 月全球 AI 产品（包含 Web 跟 APP）榜排名前十的有 7 家访问量上涨，其中 ChatGPT 访问量上涨 3.94%，New Bing 访问量上涨 4.04%，国内 AI 产品榜排名前十的有 4 家访问量下跌，6 家访问量上涨。从手机端 AI 应用看，11 月全球和国内下载量排名前十的 APP 的下载量大多保持不变。电动车：1 月新能源车销量和动力电池装机环比下滑，充电桩保有量稳步上行。1 月国产新能源销量整体下跌，环比下降 29.46%，哪吒、问界表现亮眼，埃安掉队严重。2 月以来，锂电材料价格整体下行。光伏：光伏12 月新增装机量同比增速下降，组件出口金额同比降幅扩大，2 月光伏上游产业链环节价格涨多跌少。风电：风电新增装机同比增速回落，公开招标价格总体回落，出口同比由负转正。绿电：12 月太阳能发电同比增速回落，风电发电同比由负转正。储能：储能规模不断提升。截至 2023 年第三季度，我国电化学储能累计装机 25.05GW，同比高增 279.5%，抽水蓄能累计装机49GW。新型电力系统&氢能：电网和电源建设稳步开展，燃料电池汽车销量累计同比上行。半导体：11 月我国半导体销量同比由负转正，12 月手机出货量同比减少 0.01%，12 月集成电路产量同比增长 34%。工业自动化：12 月我国金属切削机床同比增幅回落，工业机器人产量同比由负转正。白酒：1月茅五泸高端白酒价格均值同比有所下降，酒类线上销售均价环比由负转正。 ❑ 风险提示：政策理解不全面、政策落地不及预期、产业发展不及预期、宏观经济波动 相关报告 1、《回顾国企改革 40 年，当前央企分红、回购、增持情况如何——产业趋 势 和 主 题 跟 踪 系 列 （ 二 十 ）（2024.01）》 2、《当下 A 股有哪些主题投资机会——产业趋势和主题跟踪系列（十九）（2023.11）》 3、《中报披露了哪些产业趋势？—— 热 门 赛 道 跟 踪 系 列 （ 十 八 ）（2023.08）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 李昊阳 研究助理 lihaoyang1@cmschina.com.cn 郭佳宜 研究助理 guojiayi@cmschina.com.cn 根据最新定义，应重点关注新质生产力的哪些方向？ 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 正文目录 一、 政策专题：根据最新定义，应重点关注新质生产力的哪些方向 ................ 4 1、新质生产力是什么？ ................................................................................... 5 2、新质生产力主要包括哪些内容？ ................................................................. 6 （1）战略性新兴产业 ....................................................................................... 7 （2）未来产业 ................................................................................................. 7 3、为何要发展新质生产力——全要素生产率亟待提升 ..................................... 8 （1）资本产出比进入下行区间 ........................................................................ 9 （2）人口拐点接踵而至 ................................................................................. 10 （3）全要素生产率亟待提升 .......................................................................... 11 4、应主要关注新质生产力的哪些细分领域 ..................................................... 12 （1）战略性新兴产业 ..................................................................................... 12 （2）未来产业 ............................................................................................... 19 二、产业趋势和主题投资专题：大模