机械行业周报：继续看好铁路装备、工程机械、工业母机

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2024/03/04-2024/03/08）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 2.23%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 7；同期沪深 300 指数上涨 0.20%。至今表现：SW 机械设备指数下跌 3.71%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 13；同期沪深 300 指数上涨 3.32%。 核心观点：  中央推动新一轮大规模设备更新，关注工业母机、铁路装备、工程机械等方向。近日国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，会议指出结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加大财税、金融等政策支持，有序推进老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，我们重点看好工业母机、铁路装备、工程机械等领域更新带来的投资机会。  复盘日本机床发展史，看好当前国内机床板块机遇。日本机床工业从 1889 年起步，在政策支持、企业创新拼搏交织下从 1982 年开始后来居上，市场份额达到全球第一，我们通过深入复盘总结经验，认为当前国内企业也有较多相似的成长机遇。从产业变革视角，日本借助数控技术出现/机床高经济性实现超车，对标国内关注数字工厂、AI 技术应用带来的新机会和成本端优势；从产业链视角看，日本机床行业成长过程中产业链上中下游互相拉动形成了良好协同，对标国内一方面关注上游产业链的投资机会，一方面关注下游新能源汽车行业快速成长所带来的机遇；出海视角看，历次比较有持续性的机床需求增长均出现在制造业转移时期，目前印度、墨西哥、越南等新兴市场快速增长，新一轮制造业转移已有苗头，关注国内头部企业出海表现；政策视角看，日本成功使用组合型政策工具助力产业发展，目前政策支持开启新一轮大规模设备更新，国内政策支持力度也有望不断加大，关注政策催化带来的企业、行业变化机会。  铁路固定资产投资持续向上，继续关注铁路装备。1）铁路投资持续增长、客运量恢复：根据国家铁路局，23年我国铁路固定资产投资同增 7.5%，24 年 1-2 月全国铁路固定资产投资 652 亿元，同比增长 9.5%，铁路固定资产投资持续向上。24 年春运期间全国铁路客运量 4.84 亿人次，同增 39%，客运量恢复超预期。2）动车组保有量增速回升：根据人民铁道官微，2023 年全国铁路动车组保有量 4427 标准组，35416 辆，同比增长 5.55%（按辆计），增速较 22 年显著提升（22 年动车组保有量 33554 辆，同比增长 1%）。3）高级修进入爆发期：动车组运行约 12 年需要五级修，根据国家铁路局，11 年-16 年动车组保有量五年增长 200%，对应 23 年五级修进入爆发期，轨交装备维保市场有望高增，建议关注轨交车辆龙头中国中车。  24 年 1-2 月份挖机内销降幅收窄，关注三月份工程机械开工旺季。国内：根据中国工程机械工业协会数据，24年 1-2 月份合计挖机国内销量为 11258 台，同比-25%，好于前期 CME 预期，降幅明显低于 23 年四季度，工程机械内销拐点渐行渐近，建议持续关注 3 月份工程机械开工旺季，我们看好 24 年挖机内销迎来拐点。海外：24年 1-2 月份挖机出口销量为 13726 台，同比-19%，主要系部分地区出口基数较高、国产品牌海外渠道补库存等因素影响，随着一带一路沿线国家的深度合作，我们看好挖机出口销量重回增长区间，中长期看好工程机械厂商出海机遇。 投资建议：  我们看好大规模设备更新后带来的投资机会，建议关注轨交设备、工业母机、工程机械等方向。建议关注中国中车、华中数控、科德数控、徐工机械、柳工。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 4 3、核心观点更新................................................................................. 6 3.1 工程机械：24 年 1-2 月份挖机内销降幅收窄，关注三月份工程机械开工旺季...................... 6 3.2 船舶：船价、钢价剪刀差拉大，看好船企盈利持续提升 ........................................ 6 3.3 机器人：英伟达将发布机器人最新突破性成果，催化机器人板块行情。 .......................... 6 3.4 叉车：23 年叉车板块业绩大幅增长.......................................................... 7 3.5 科学仪器：国产替代长逻辑不变，教育设备以旧换新有望催生板块需求 .......................... 7 3.6 工业母机：机床工具行业 23 年数据偏弱，潜在政策支持下对 24 年保持乐观 ...................... 7 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1 通用机械 ................................................................................ 7 4.2 工程机械 ................................................................................ 8 4.3 锂电设备 ................................................................................ 9 4.4 光伏设备 ............................................................................... 10 4.5 油服设备 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、风险提示..............................................