医药生物行业周报：中国中药拟启动私有化退市，央企并购重组提速

证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物 行业研究/行业周报 中国中药拟启动私有化退市，央企并购重组提速 ——医药生物行业周报（2024.02.19-02.23） ◼ 行情回顾 上周（2024 年 2 月 19 日-2 月 23 日），A 股申万医药生物上涨 2.09%，板块整体跑输沪深 300 指数 1.62pct，跑输创业板综指数 5.09pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 31 位。恒生医疗保健指数上涨 3.65%，板块整体跑赢恒生指数 1.29pct。在恒生 12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第 5 位。 ◼ 核心观点 中国中药拟启动私有化退市。援引第一财经报道，2月 21日晚间，中国中药正式宣布，控股股东国药集团拟以每股 4.6 港元的价格将公司私有化。此次私有化将耗费资金 156.45亿港元。据财经网介绍，对于接受私有化要约的原因，中国中药解释称，与公司股份流通性水平较低、融资功能有限有关。如此次私有化建议成功实施，将进一步发展集团的现有业务，专注于集团的长期增长。此外，中国中药的私有化事项，预计还伴随着解决太极集团同业竞争问题。2020 年 10 月，国药集团增资入主太极集团，国药中药旗下部分中成药产品与太极集团构成同业竞争，如中国中药与太极集团均拥有安宫牛黄丸、银翘解毒片等产品。 央企考核迎来新篇章，医药央企并购重组提速趋势明显。据每日经济新闻报道，2024 年 1月，国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。 随后，2 月 5 日证监会在支持上市公司并购重组座谈会上提出，研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产。在此背景下，今年以来，医药央企上市公司的资本运作较为活跃。除中国中药宣告私有化外，2 月 5 日，重药控股发布公告，其间接控股股东重庆化医正在与中国通用技术集团开展其控股股东重庆医药的战略整合事宜。2 月 23日晚间，华润双鹤公告称，拟以 31.15 亿元收购北药集团持有的华润紫竹 100%股权。从上述三起事项来看，整合内部资源、优化业务布局，成为医药央企并购重组的着力点。 ◼ 投资建议 我们认为国企进入全面深化改革时期，随着央企高质量发展目标提出，央企有望加速行业并购整合，建议专注医药央企的投资机会：国药股份、国药现代、国药一致、华润三九等。 ◼ 风险提示 销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险 增持 (维持) 行业： 医药生物 日期： yxzqdatemark 分析师： 徐昕 E-mail： xuxin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《化药首发定价新规征求意见稿出台，创新药有望迎政策利好》 ——2024 年 02 月 22 日 《口服司美格鲁肽国内获批上市，关注产业链上下游投资机会》 ——2024 年 02 月 01 日 《银发经济迎政策支持，潜在受益行业值得关注》 ——2024 年 01 月 24 日 -40%-30%-20%-10%0%10%02/2305/2307/2310/2312/2302/24医药生物沪深3002024年02月28日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点：中国中药拟启动私有化退市，央企并购重组提速 ............ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 3 3. 公司动态 .................................................................................................... 5 3.1. 公司公告 .............................................................................................. 5 3.2. 融资动态 .............................................................................................. 5 3.3. 股东大会 .............................................................................................. 5 3.4. 解禁动态 .............................................................................................. 6 4. 风险提示 .................................................................................................... 6 图目录 图 1: A 股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（02.19-02.23） .................. 4 图 2: 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（02.19-02.23） ...... 4 图 3: A 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 图 4: H 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 表目录 表 1: 公司公告（2024/02/19-02/23） ................................................................ 5 表 2: 增发动态 ..................................................................................................... 5 表 3: 股东大会信息 ............................................................................................. 6 表 4: 解禁动态（2024/02/19-02/23） ................................................................ 6 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1.