计算机：海外科技跟踪系列（十）-Meta23Q4业绩表现强劲，坚定投入AI与元宇宙领域

海外科技跟踪系列（十） Meta23Q4 业绩表现强劲，坚定投入 AI 与元宇宙领域 行业动态跟踪报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 计算机 2024 年 03 月 05 日 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业动态跟踪报告*电子*海外科技跟踪系列（八）：苹果营收同比增速转正，iPhone 及服务业务表现亮眼*强于大市 20240227 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*海外科技跟踪系列（七）：英伟达业绩亮眼、指引强劲，AI 布局持续加码*强于大市 20240225 【平安证券】行业动态跟踪报告*计算机*谷歌四季度广告收入增速回暖，资本支出显著提升*强于大市20240225 【平安证券】行业动态跟踪报告*半导体*AR M：Q3FY24 收入超预期，新架构赋能 AI 并助力成长*强于大市 20240220 证券分析师 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 YANLEI511@pingan.com.cn 付强 投资咨询资格编号 S1060520070001 FUQIANG021@pingan.com.cn 黄韦涵 投资咨询资格编号 S1060523070003 HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 事项： Meta 发布 FY23Q4 财报，公司 FY23Q4（对应自然年 2023 年四季度）实现营业收入 401 亿美元，同比增长 25%；实现经营利润 164 亿美元，同比增长 156%；实现净利润 140 亿美元，同比增长 201%。 平安观点：  2023Q4 公司业绩亮眼，资本开支预期上行。公司 23Q4 营收向好，利润端增速强劲。收入端：2023 年四季度，公司实现营收 401 亿美元，同比增长 25%，主要受益于广告收入的增长。分业务来看：2023 年四季度，FoA（FamilyOfApps）业务实现收入 390 亿美元，同比增长 24%；RL（RealityLabs）业务 2023 年四季度实现营业收入 11 亿美元，同比增长47%。利润端：公司 2023 年四季度实现经营利润 164 亿美元，同比增长156%；实现净利润 140 亿美元，相比上年同期实现 201%的大幅增长。2023 年，公司成本控制成效显著，总成本和费用为 882 亿美元，同比增幅不到 1%，占总收入的比例为 65%，相比 2022 年降低了 10 个百分点。公司 FY24Q1 业绩展望：2024 年一季度，公司预计实现营业收入 345-370亿美元；预计 2024 年全年的总费用（totalexpenses）为 940 亿美元至 990亿美元；预计 2024 年全年的资本支出为 300 亿至 370 亿美元。  公司广告业务坚挺，四季度量价齐升。广告作为 FoA 的一个业务分项，是公司的主要收入来源，且 FoA 的收入增长几乎完全由广告收入推动。2023年四季度，公司广告业务实现收入 387 亿美元，同比增长 24%，营收占比 97.3%。公司广告业务坚挺主要受益于广告投放量的增长及广告用户活跃度的上升。2023 年 12 月，Meta 家族的 DAP（日活）为 31.9 亿，同比增长 8%。截至 2023 年 12 月底，Meta 家族的 MAP（月活）为 39.8 亿，同比增长 6%，2023 年四季度，公司广告投放量同比增长 21%，每条广告平均价格同比增长 2%，实现量价齐升。公司庞大且高粘性的用户群体及持续增长的广告投放量，是公司广告业务持续增长的推动力。此外，公司在广告业务中引入 AI 技术，有效提升广告投放效率。  公司锚定 AI、元宇宙持续投入，为未来发展打开想象空间。AI 和元宇宙是公司的两大长期发展战略，公司将持续保持在 AI 以及 RL 业务方面的投入。AI 算力方面，Meta 将推出第二代自研 AI 芯片 Artemis，且预计将于2024 年完成该芯片在自有数据中心的部署，在提高算力供给自主性的同时有效控制成本。AI 算法方面，Llama 大模型持续推新，LLAMA3 预计将于 2024 年 7 月发布。此外，公司坚定投入元宇宙领域。公司 RL 业务目前仍处于发展初期，短期内仍将处于亏损的状态，但是公司仍坚定在元宇宙领域持续投入。公司 RL 部门发布 Quest3、雷朋(Ray-Ban)Meta 智能眼镜等一系列新产品。未来，随着公司元宇宙相关产品的持续升级迭代， 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 计算机·行业动态跟踪报告 2/ 9 以及 AI 技术的逐渐引入，公司 RL 业务的盈利能力有望得到改善。大模型和元宇宙将为公司未来发展打开想象空间。  投资建议：Meta 作为全球社交媒体巨头，FY23Q4 业绩表现强劲，广告业务作为其核心业务依然坚挺，为公司发展及在 AI和元宇宙两大战略领域的持续投入提供稳定支撑。AI 方面，公司在算力、算法及应用全产业链布局；元宇宙方面，公司 2023年四季度 RL 业务营收表现较为乐观，但 2023 年全年仍然亏损。后续随着公司 AI 能力逐渐升级并与公司业务深度融合，以及 RL 业务在多年积累后进入利润兑现阶段，公司未来发展存在巨大想象空间。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平，提升大模型的多模态能力。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国 AI 算力市场的增长提供强劲动力。在美国对华半导体出口管制升级的背景下，我国国产 AI 芯片产业链将加快成熟，相关 AI 芯片和服务器厂商将深度受益。另外，在应用端，我国国产大模型能力持续升级，AIGC 产业未来发展前景广阔。在标的方面：1）算力方面，推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、海光信息、龙芯中科，建议关注工业富联、寒武纪、景嘉微、高新发展、拓维信息、软通动力；2）算法方面，推荐科大讯飞；3）应用场景方面，强烈推荐中科创达、恒生电子、盛视科技，推荐金山办公，建议关注万兴科技、同花顺、彩讯股份；4)网络安全方面，强烈推荐启明星辰。  风险提示：1）国内大模型算法发展可能不及预期。2）AI 算力供应链风险上升。3）大模型产品的应用落地低于预期。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 计算机·行业动态跟踪报告 3/ 9 一、 2023Q4 公司业绩亮眼，资本开支预期上行 公司 23Q4营收向好，利润端增速强劲。收入端：2023 年四季度，公司实现营收 401 亿美元，同比增长 25%，主要受益于广告收入的增长；实现经营利润 164 亿美元，同比增长 156%；实现净利润 140 亿美元，同比增长 201%，公司利润端实现高速增长。2023 年全年，公司实现营收 1349 亿美元，同比增长 16%。 分业务来看： 1）FoA（FamilyOfAp