环保公用事业行业周报：提升电网调度灵活性，确立配电网高质量发展阶段性目标

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 03 月 03 日 推荐（维持） 环保公用事业行业周报（2024/3/3） 周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨 1.75%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数下跌 1.05%，跌幅相对较大。 ❑ 本周板块表现：本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数上涨 1.75%，涨幅相对靠前；公用事业（申万）行业指数下跌 1.05%，跌幅相对较大。公用事业子版块中，电力板块下跌 1.24%，燃气板块上涨0.88%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-10.18%，涨幅落后于沪深 300 及创业板指；电力板块累计涨幅 2.90%，涨幅落后于沪深 300，领先于创业板指。 ❑ 核心观点：2023 年火电业绩改善明显。由于 2023 年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业 2024 年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。推荐国电电力等，建议关注福能股份（火电板块唯一低估值标的，补涨逻辑）。长期看好核电和水电投资价值，推荐国投电力、中国核电，建议关注中国广核等。 ❑ 行业重点事件解读：1）2 月 27 日，国家发改委、国家能源局共同印发《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，提出统筹优化布局建设和用好电力系统调峰资源，推动电源侧、电网侧、负荷侧储能规模化高质量发展。2）3 月 1 日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提出全面提升城乡配电网供电保障能力和综合承载能力，加快推进配电网数字化转型，促进配电网高质量发展。 ❑ 行业重点数据跟踪：1）煤炭价格：秦港 5500 大卡动力煤价下降，进口煤价小幅上涨。截至 2024 年 3 月 1 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为 936元/吨，较 2024 年 2 月 23 日下跌 1.1%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格 716 元/吨，较 2024 年 2 月 23 日小幅上涨 0.4%。纽卡斯尔动力煤离岸价为 122.29 美元/吨，周环比上涨 1.1%。2）三峡水位：本周三峡水库水位及蓄水量同比上升，环比继续下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、组件及硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周 LNG 到岸价及国内 LNG 出厂价均有上升。截至 2024 年 3 月 1 日，LNG 到岸价为 8.32 美元/百万英热（3116元/吨），较 2024 年 2 月 23 日上涨 4.3%；国内 LNG 出厂价为 4208 元/吨，较 2024 年 2 月 23 日上涨 2.2%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于 3 月 1 日（周五）达到最高值 400.39 元/兆瓦时，环比上涨9.1%。中长期交易市场：2 月 26 日至 3 月 2 日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达 41.61 亿千瓦时，环比下降 7.1%。2024 年 3 月，广东省中长期交易综合价为 458.05 元/兆瓦时，同比下降 12.9%，环比 2 月上升 5.8%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量 130.95 万吨，环比上涨 175.6%，周成交额 1.09 亿元，成交均价 83.11 元/吨。 ❑ 行业重点事件：工信部联合国家发改委等七部门发布我国首个《关于加快推动制造业绿色化发展指导意见》；国家统计局发布《中华人民共和国 2023 年国民经济和社会发展统计公报》。 行业规模 占比% 股票家数（只） 226 4.4 总市值（十亿元） 3218.5 4.2 流通市值（十亿元） 2901.1 4.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 2.0 -10.8 -12.6 相对表现 -8.0 -4.1 1.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《环保行业点评报告：多重措施并举，环保龙头彰显提升质量和回报决心》2024-02-27 2 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20240225）：优化辅助服务价格形成机制，调节性电源盈利有望提升》2024-02-25 3 、 《 环 保 公 用 事 业 行 业 周 报（20240204）：预计 24 年风光装机维持高增长，电力供需形势总体紧平衡》2024-02-04 宋盈盈 S1090520080001 songyingying@cmschina.com.cn -30-25-20-15-10-505Mar/23Jun/23Oct/23Feb/24(%)环保及公用事业沪深300提升电网调度灵活性，确立配电网高质量发展阶段性目标 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 ❑ 风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。 正文目录 一、 重点事件解读 ............................................................................................. 4 1、充分发挥各类调节资源作用，建设灵活智能的电网调度体系 ....................... 4 2、确立阶段性目标，加快配电网建设改造和智慧升级 ...................................... 5 二、 本周行情复盘 ............................................................................................. 7 1、 板块指数表现 .............................................................................................. 7 2、 个股表现 ...................................................................................................... 8 三、 行业重点数据跟踪 ..................................................................................... 9 1、 煤炭价格&库存水平 ..................................................................................... 9 2、 三峡水位及蓄水量 ....................................................................................... 9 3、