通信行业数字经济“算力网络”系列14：国央企加大算力基础设施建设，国产算力大有可为

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 02 月 29 日 推荐（维持） 数字经济“算力网络”系列 14： TMT 及中小盘/通信 2 月 19 日，国资委召开中央企业 AI 专题推进会，要求加速推进智算中心建设与 AI+专项行动，同时，据路透社消息，后续美国当局芯片出口管控将会进一步趋严，以华为昇腾为首的国产AI算力成为国内智算基础设施建设的必要选择。叠加华为首发通信大模型、各地政府及三大运营商全面推进智算中心建设，我们认为，随着央国企接棒算力基础设施建设，国内算力基建将会明显提速，国产算力产业链将在此过程中全面受益。 ❑ 国资委接棒算力基础设施建设，美国芯片管控预计进一步趋严。2 月 19 日，国资委召开中央企业 AI 专题推进会，明确提出两大核心目标：1）加快建设一批智算中心；2）开展 AI+专项行动，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。同时，据路透社报道，后续美国当局将会进一步收紧芯片出口管控，在此情况下，以华为昇腾为首的国产 AI 算力成为国央企智算基础设施建设的必要选择。此外，2 月 26 日，华为首发通信行业大模型，可全面提升网络效率，在多垂类行业中发挥重要作用，预计在华为大模型的加持下，各垂类行业的智能化水平可得到快速提升。 ❑ 各地加快推进智算中心建设，运营商逐步基于国产 AI 基础软硬件进行智算中心 建 设 。 1 ） 政 府 侧 ： 2023 年 新 建 政 府 智 算 中 心 单 期 规 模 区 间 为208PFLOPS-2,000PFLOPS，较 2023 年已投运项目提升明显，且 2023 年新投运政府智算中心多数采用华为昇腾软硬件设备。2）运营商侧：2024 年中国电信率先基于国产 AI 基础软硬件进行智算中心设计与建设，三大运营商全面引入液冷、高速无损网络等智算中心细分环节解决方案。 ❑ NVIDIA GPU 管控趋严，以华为昇腾为首的国产 AI 算力迅速填补需求空白。1）能力方面，华为昇腾 910 芯片在算力已与 A100 80GB 旗鼓相当，Atlas 900 SuperCluster 借助华为星河 AI 智算交换机，可实现等效 18,000 张卡的超大规模集群组网，实际应用中也有千卡集群落地，整体能力已可满足国内智算集群需求。2）需求方面，受限于美国芯片出口管制，国内客户对于国产 AI芯片的需求度不断提升。3）行业渗透率方面，在全面自主可控大趋势下，国产 CPU/GPU 服务器在运营商、金融、能源等重点行业份额持续提升。 ❑ 投资建议：国央企全面接棒国内算力基础设施建设，在美国芯片管控进一步趋严的背景下，以华为为首的国产算力有望全面受益： 1）全面自主可控大趋势下，光芯片、交换芯片等国产化率较低的赛道中的国内领先企业有望持续受益，建议关注：【源杰科技】、【盛科通信】。 2）ICT 设备系智算中心基础底座，随着央国企对于基于国产 AI 软硬件的 ICT设备需求不断走高，华为侧服务器产业链厂商、交换机代工商有望持续受益，建议关注：【高新发展】、【拓维信息】、【华丰科技】、【菲菱科思】。 3）当前 IDC 行业供给端持续出清、供给价格与上架率持续回暖，需求端各类大模型继续推高训练侧与推理侧的算力需求，建议关注：【润泽科技】、【奥飞数据】、【润建股份】。同时，伴随液冷由可选项变为必选项与三大运营商液冷应用规划不断推进，IDC 液冷后续成长空间广阔，建议关注： 行业规模 占比% 股票家数（只） 194 3.8 总市值（十亿元） 2587.0 3.5 流通市值（十亿元） 1907.8 2.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.7 -5.8 -3.0 相对表现 -5.2 2.2 12.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《通信行业增长持续向上，数字经济新赛道机遇迸发—详解通信行业 2023 年中报》2023-09-15 2、《全球运营商月报 4：—流量业务稳 健 发 展 ， 新 业 务 持 续 壮 大 》2023-08-20 3、《国产光芯片群雄逐鹿，高速率芯片量产交付有望突破—光模块产业链梳 理系 列二 ：光 芯片 环节》2023-08-10 梁程加 S1090522060001 liangchengjia@cmschina.com.cn 孙嘉擎 S1090523040001 sunjiaqing@cmschina.com.cn -40-30-20-100102030Mar/23Jun/23Oct/23Jan/24(%)通信沪深300国央企加大算力基础设施建设，国产算力大有可为 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 【英维克】、【科创新源】。 ❑ 风险提示：宏观经济波动的风险、中美贸易摩擦加剧的风险、产品技术研发不及预期的风险。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 正文目录 一、 重点事件催化：国资委接棒算力基础设施建设，美国芯片管控预计进一步趋严 .................................................................................................................... 6 1、 事件 1：国资委扎实推动 AI 赋能产业焕新，聚焦智算中心建设与 AI+专项行动6 2、 事件 2：美国管控趋严，NVIDIA GPU 供给将进一步收紧 .......................... 6 3、 事件 3：华为首发通信大模型，全面提升网络生产力 ................................. 6 二、 各地加快推进智算中心建设，运营商逐步基于国产 AI 软硬件进行智算中心建设 .................................................................................................................... 8 三、 以华为昇腾为首的国产算力迅速填补需求空缺，重点行业国产算力替换提速 ...................................................................................................................... 11 1、 NVIDIA GPU 出口管控趋严，以华为昇腾为首的国产 AI 芯片迅速填补需求空缺11 2、 全面自主可控大趋势下，重点行业国产算力替换明显提速 ....................... 12 四、 国产算力重点环节一：算力芯片环节 ...................................................... 14 1、 源杰科技：国内光芯片领军者，高速率新产品研发持续推进 ................... 14 2、 盛科通信：国内稀缺