宏观经济专题研究：复盘中国汽车产业史

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年02月29日宏观经济专题研究复盘中国汽车产业史核心观点经济研究·宏观专题证券分析师：邵兴宇证券分析师：董德志010-88005483021-60933158shaoxingyu@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980523070001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比3.00社零总额当月同比7.40出口当月同比2.30M28.70市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《宏观经济专题研究-财政政策力度指数构建（下）》 ——2024-02-29《宏观经济专题研究-国信宏观扩散指数对于短频股债交易的指引》 ——2024-02-27《宏观经济专题研究-风物长宜放眼量—美国互联网产业带给中国高新技术产业发展的启示》 ——2024-02-22《宏观经济专题研究-3%与 60%红线的历史溯源》 ——2024-02-01《宏观经济专题研究-财政政策力度指数的构建（上）》 ——2024-01-22新中国汽车产业从无到有的历程。从新中国建立之初，汽车工业就受到最高领导人的高度重视。（1）建国初期，无论从供给端还是从需求端看，中国发展汽车工业的条件都还很不成熟。从供给端看，作为生产汽车最为基本的原材料，建国初期中国粗钢产量相对非常低；在需求端，我国建国初期公路里程数也相对较低，至 1960 年全国公路里程数为 51 万公里，仅相当于美国同期十分之一左右。（2）考虑到现实需求问题，我国汽车产业在早期阶段更加侧重于生产卡车和越野车等车型，轿车产量则在很长一段时间里相对较低。仅以早期汽车工业的主导者第一汽车制造厂为例，在 1955 年-1973 年间，该厂产量长时间高度向“解放”牌卡车等车型倾向，单年最高产量达到过 50605 辆（1971 年），与之相比，作为国产轿车代表的红旗轿车单年最高产量仅为 307 辆（1964 年）。（3）在现实的资源和技术约束条件下，尽管我国汽车产业在 60 年代-70 年代产量上出现了较大提升，也仍然面临着不少技术方面问题。仍以第一汽车制造厂的主要产品解放牌汽车为例，尽管该车实现了量产，但在很长一段时间里，该产品返修率始终处于 10%以上水平，最高甚至一度达到50%以上。（4）自 1975 年，我国汽车工业开始进行一些技术合作方面的尝试，伴随改革开放后，我国主要汽车生产厂全面转向与国外车企合作，直到新能源汽车崛起，这种格局才出现新的变化。厚积薄发下的新能源车大发展。（1）目前我国在新能源车生产方面具有较大优势，是全球最主要的新能源车生产国。（2）新能源车之所以能够取得这样“弯道超车”的成绩，很大程度上与新能源车自身成本结构及我国此前在相关领域的长期积累有关。从车辆制造的成本投入来看，新能源车成本中最重要的是电池等，在成本当中占比约在 40%上下，这一点与传统车主要成本来自于发动机存在较大不同。长期以来，我国在电气设备方面的技术优势要比发动机方面大得多。从这一点上讲，新能源车大发展是我国电气设备领域技术优势长期积累下的一个产物。风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录新中国汽车产业从无到有的历程 .................................................. 4厚积薄发下的新能源车大发展 .................................................... 8风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 新中国建立之初粗钢产量较低 .......................................................... 4图2： 建国初期公路里程较低 ................................................................ 5图3： 第一汽车制造厂各类车型产量 .......................................................... 6图4： 解放牌汽车返修率始终较高 ............................................................ 6图5： 一汽用钢自给率情况 .................................................................. 7图6： 1958 年-1975 年汽车行业投资额占比持续提升 ............................................ 7图7： 汽车产业仍然长期需要大量进口 ........................................................ 8图8： 新能源车成本结构与传统车存在较大区别 ................................................ 9图9： 我国在电气设备方面的比较优势要比发动机高得多 ........................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4新中国汽车产业从无到有的历程从新中国建立之初，汽车工业就受到最高领导人的高度重视。1949 年 12 月，毛泽东主席访问苏联时期，曾被安排参观斯大林汽车厂，他对随行人员明确表示“我们也要有这样的工厂”。而彼时苏联领导人也同样建议中国尽早发展汽车工业，据回忆，斯大林曾对毛泽东主席称“汽车厂代表现代机械工业的最高水平，你们建一个汽车厂，就可以带动整个机械工业和钢铁、化工、建筑等行业向前发展。”就此，中国与苏联方面敲定援建中国大型汽车厂的相关内容。在这个阶段，无论从供给端还是从需求端看，中国发展汽车工业的条件都还很不完善。从供给端看，作为生产汽车最为基本的原材料，建国初期中国粗钢产量相对非常低，整个 40 年代，中国年均粗钢产量仅有 38.3 万吨，不仅远远低于日本水平，甚至在 1953 年之前还要低于印度水平。这一阶段中国工业产业体系还十分贫弱。图1：新中国建立之初粗钢产量较低资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理在需求端，我国建国初期公路里程数也相对较低，至 1960 年全国公路里程数为51 万公里，仅相当于美国同期十分之一左右，从这一点上看，我国在当时阶段汽车的民用场景也并不十分旺盛。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图2：建国初期公路里程较低资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理但是，几件政治军事事件使得我国汽车工业研发不得不被提上日程。一是朝鲜战争的爆发在一定程度上暴露了我国汽车工业的短板。据彭德怀军事参谋王亚志的回忆，在朝鲜战争中，志愿军非常缺乏汽车，入朝后仅 72 天，