计算机行业专题研究：再超预期的算力财报

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2024 年 02 月 25 日 计算机 再超预期的算力财报 英伟达业绩与指引均超预期，验证 ai 算力长期景气度。1）英伟达 2024 财年四季度业绩大超预期，收入达到创纪录的 221 亿美元，环比增长 22%，同比增长 265%。其中，数据中心业务在 Nvidia Hopper GPU 计算平台和InfiniBand 端到端网络的推动下，2024 财年第四季度收入达到 184 亿美元，创下历史新高，环比增长 27%，同比增长 409%；同时，2024 财年数据中心大约 40%的收入来自 AI 推理。2）Q1FY25 指引超预期。英伟达预计 Q1 FY25 总收入 240 亿美元，上下浮动 2%。本次英伟达除业绩及指引双超预期外，最大亮点在于 AI 推理需求在数据中心业务中占比已达到 40%，验证了推理阶段的强劲需求，为市场打了一剂强心剂。 英伟达组建具身智能研究小组，联合贝索斯投资机器人初创公司 Figure AI。1）英伟达高级科学家 Jim Fan 在推特表示，将和 Yuke Zhu 一起，在英伟达内部组建一个新研究小组——GEAR，通用具身智能体研究。在未来，每一台移动的机器都将是自主的，机器人和模拟智能体将像 iPhone 一样无处不在。2）此前，英伟达 CEO 黄仁勋在中国台北国际电脑展（COMPUTEX）上演示了自主移动机器人平台 Isaac AMR，现场视频演示采用的机器人底盘，是来自九号公司的机器人移动平台。Isaac AMR 是一个用于模拟、验证、部署、优化和管理自主移动机器人车队的平台，包含了边缘到云的软件服务、计算以及一套参考传感器和机器人硬件，可加快自主移动机器人（AMR）的开发和部署速度，减少成本和缩短产品上市时间。2）根据彭博社，亚马逊合伙人贝索斯、英伟达和其他大型科技公司将投资类人机器人初创公司Figure AI，以期为人工智能寻找新的应用，英伟达和一个亚马逊附属的基金将各提供 5,000 万美元。 英伟达进军 ASIC，推理阶段算力需求持续超预期。1）根据路透社报道，英伟达计划建立一个专注于为云计算公司和其他企业设计定制芯片（ASIC）的新业务部门，包括先进的人工智能（AI）处理器。2）ASIC 为特定用户要求和特定电子系统的需要而设计、制造的集成电路，与通用集成电路相比具有体积更小、功耗更低、可靠性提高、性能提高、保密性增强、成本降低等优点，根据 CSET 报告 AI Chips：What They Are and Why They Matter，相比 CPU，ASIC 芯片训练效率约为 100-1000 倍，速度约为 10~1000 倍，推理方面好于 GPU。因此，我们认为，在 Gooogle、Amazon 等海外科技大厂竞相内部研制处理器的压力下，一方面英伟达进军 ASIC，有利于抢占市场，避免资源流失；另一方面，也是为推理阶段算力竞赛的提前布局，算力产业未来有望呈现持续高景气态势。 投资标的：中科曙光、海光信息、浪潮信息、利通电子、新易盛、高新发展、中际旭创、工业富联、寒武纪、神州数码、恒为科技、软通动力、润建股份、万马科技、云赛智联、拓维信息、烽火通信等。 风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱：yangran@gszq.com 相关研究 1、《计算机：华为产业持续验证》2024-02-24 2、《计算机：春节算力大事记》2024-02-18 3、《计算机：Sora 惊艳发布，文生视频跨越式突破》2024-02-17 -48%-32%-16%0%16%32%2023-022023-062023-102024-02计算机沪深300 2024 年 02 月 25 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 英伟达业绩与指引均超预期，持续验证产业高景气 .................................................................................................... 3 组建具身智能研究小组，全面参与机器人、游戏和生成式基础模型............................................................................. 4 英伟达进军 ASIC，推理阶段算力需求持续超预期 ...................................................................................................... 6 风险提示 ................................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表 1：英伟达季度业务拆分 ................................................................................................................................... 3 图表 2：Jim Fan 强调 2024 年将是属于机器人、游戏 AI 和模拟的一年 ....................................................................... 4 图表 3：Isaac AMR 演示 .......................................................................................................................................... 5 图表 4：NVIDIA Isaac 众多应用案例 ........................................................................................................................ 5 图表 5：英伟达进军定制芯片 ...........................................................................................................................