电子行业周观点：产业链龙头共振，AI需求持续高景气

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子 周观点：产业链龙头共振，AI 需求持续高景气 台积电：26Q1 业绩超预期，AI 需求持续强劲。台积电 26Q1 营收 359 亿美元，qoq+6.4%，yoy+40.6%，超此前指引（ 346-358 亿美元），主要系先进制程需求推动；按应用终端进行拆分，HPC 相关收入占 26Q1 总收入的 61%，qoq+20%，AI 需求持续是台积电业绩增长核心驱动力，台积电预计 2026 年全年营收将保持 30%以上的同比增长，AI 芯片相关业务营收占比将持续提升。台积电指引 2026 年资本开支接近 520-560 亿美元区间上限，高资本开支主要系来自于高效能运算与 AI 应用的需求强劲，进一步映射台积电对未来 AI 需求的乐观展望与信心。台积电预计 26Q2 营收为 390-402 亿美元；26Q2 毛利率 65.5-67.5％；营业利润率 56.5-58.5%。 ASML：下游高景气促使上调全年营收预期。ASML 26Q1 实现营收 87.7亿欧元，qoq-10%，yoy+13%；实现毛利率 53%，qoq+0.8pct，yoy-1pct；实现净利润 27.6 亿欧元，qoq-3%，yoy+17%。存储行业高景气驱动更多EUV 设备需求，韩国地区营收贡献快速提升，韩国收入占比从上一季度22%上升至 45%，成为 ASML 最高营收贡献地区。根据 ASML，AI 基础设施投资持续升温，全球芯片供给缺口短期难以填补，存储、先进逻辑芯片客户纷纷加速扩产，带动光刻设备需求暴涨。ASML 希望 2026 年能推动至少 60 台低 NAEUV 系统的产量，并预计假设在 2027 年客户需求依旧能够支撑前提下将产能进一步提升至至少 80 台，同时确保非 EUV 业务能够满足客户对于所有节点产品的需求。ASML 上调 2026 全年业绩预期，预计全年净销售额 360 亿-400 亿欧元。 周观点：见相关标的。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 增持 维持） 行业走势 作者 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱：shelingxing1@gszq.com 相关研究 1、《电子：周观点：模型升级不断，看好硬件投资机遇》 2026-04-11 2、《电子：周观点：OCS 产业化进入加速期，看好光上游投资机遇》 2026-04-04 3、《电子：周观点：多款设备新品推出，国产化由替代向创新转变 》 2026-03-29 重点标的 股票 股票 投资 EPS 元） PE 代码 名称 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 002384.SZ 东山精密 买入 0.59 0.85 4.10 7.11 131.60 191.67 39.58 22.81 300476.SZ 胜宏科技 买入 1.32 4.94 12.67 20.63 194.30 66.05 25.77 15.83 601138.SH 工业富联 买入 1.17 1.72 2.64 3.28 69.10 35.43 23.08 18.57 300475.SZ 香农芯创 买入 0.57 1.19 6.39 10.78 277.90 133.52 24.89 14.76 688012.SH 中微公司 买入 2.58 3.59 5.51 7.73 87.40 87.45 56.99 40.61 002371.SZ 北方华创 买入 7.79 10.14 13.05 16.49 51.00 46.35 36.02 28.50 688807.SH 优迅股份 买入 0.97 1.10 1.39 1.64 256.80 330.17 261.76 221.80 688167.SH 炬光科技 买入 -1.95 -0.47 1.08 2.69 - -832.12 360.30 144.42 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -10%8%26%44%62%80%2025-042025-082025-122026-04电子沪深3002026 04 18年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 台积电：26Q1 业绩超预期，AI 需求持续旺盛 ........................................................................................ 3 2. ASML：下游高景气驱动扩产需求，上调全年业绩指引 ............................................................................. 6 3. 相关标的 ........................................................................................................................................... 8 风险提示 ............................................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 台积电 2026Q1 业绩 ................................................................................................................. 3 图表 2： 台积电 2026Q1 营收按制程拆分 ................................................................................................. 4 图表 3： 台积电 2026Q1 营收按终端应用拆分 ........................................................................................... 4 图表 4： 台积电 2026Q2 指引 ................................................................................................................. 5 图表 5： ASML 2026 Q1 业绩 ..............................................