房地产开发行业C-REITs周报：二级延续修复，各板块收涨

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 房地产开发 C-REITs 周报—二级延续修复，各板块收涨 REITs 指数表现 本周中证 REITs 全收益指数上涨 0.96%。截至 4.17，本周（4.10-4.17，下同）中证 REITs(收盘)指数上涨 0.76%，收于 786.3 点；中证 REITs 全收益指数上涨 0.96%，收于 1029.6 点。本周沪深 300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨1.99%/上涨 1.03%/上涨 0.30%/上涨 4.13%/上涨 0.48%/上涨 1.36%。其中房地产(申万)本周涨幅最高，REITs 全收益指数排行第 5。 本年中证 REITs 全收益指数涨幅为 1.95%。截至 4.17，本年中证REITs(收盘)指数涨幅为 0.99%，中证 REITs 全收益指数涨幅为 1.95%。本年沪深 300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨 2.13%/上涨 2.07%/上涨 0.99%/下跌 3.78%/上涨 9.87%/下跌 4.41%。其中恒生地产建筑业本年涨幅最高，REITs 全收益指数排行第 4。 C-REITs 二级市场表现 本周 C-REITs 二级市场整体呈现上涨行情。其中保障房、数据中心板块REITs 表现较优，交通基础设施、仓储物流板块 REITs 涨幅较小。截至4.17，已上市 REITs 总市值约 2243.7 亿元，平均单只 REIT 市值约 28 亿元。本周已上市 REITs 中 58 支上涨、20 支下跌，1 支持平，周均涨幅为0.84%；其中招商基金蛇口租赁住房 REIT、汇添富上海地产租赁住房 REIT涨幅靠前。板块来看，本周保障房、数据中心板块 REITs 表现较优，交通基础设施、仓储物流板块 REITs 涨幅较小；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施 / 数 据 中 心REITs板 块 二 级 市 场 涨 幅 分 别 为0.43%/0.57%/2.66%/0.26%/0.69%/0.61%/0.87%/1.64%/2.07%。 本周生态环保板块交易活跃度最高。已上市 REITs 本周日均成交量 148.8万股，日均换手率 0.5%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的 REITs分别是中信建投沈阳国际软件园REIT（（2.2%）、广发成都高投产业园REIT（1.2%）、南方顺丰物流 REIT（（1.2%）。分板块来看，本周生态环保板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心 REITs 板块换手率分别为 0.5%/0.5%/0.6%/0.3%/0.6%/0.8%/0.4%/0.6%/0.8%。 REITs 估值表现 本周已上市 REITs 中债 IRR（（部收收益率）位于-0.6%-11%区间。其中位列前三的 REITs 分别是平安广州广河 REIT（11%）、华夏中国交建REIT（（9.7%）、易方达广开产园 REIT（（9.6%）。P/NAV 位于 0.7-1.8 区间，其中位列前三的 REITs 分别是华夏安博仓储 REIT（1.8）、嘉实物美消费REIT（1.8）、易方达华威农贸市场 REIT（1.7）。 投资建议 我们认为当下投资策略主要有三条主线：1）建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机：关注高能级城市消费在扩部需主题下的增长弹性叠加专业运营创造的管理溢价；关注高速及 IDC 类资产在二级回调后的价值重构；办公及仓储类租赁需求相对疲软，或仍需等待经济复苏的明确信号激活。2）保障房等弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，但当下价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与 P/NAV 择时布局。3）我国 REITs 扩募已与新发并行，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。 风险提示：二级价格波动风险、基础设施项目运营风险、测算误差风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 周卓君 执业证书编号：S0680523070006 邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：C-REITs 周报—年报出炉，2025 年消费板块业绩韧性较强》 2026-04-12 2、《房地产开发：2026W14：受假期影响新二手房成交回落，沪首笔国企“收存转保”贷款落地》 2026-04-11 3、《房地产开发：C-REITs 周报—二级修复，复星亚特兰蒂斯 REIT 拟募资 139.28 亿元》 2026-04-05 -10%-2%6%14%22%30%2025-042025-082025-122026-04房地产开发沪深3002026 04 19年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 部容目录 REITs 指数表现 ...................................................................................................................................... 3 REITs 一二级市场表现 ............................................................................................................................ 4 REITs 估值表现 ...................................................................................................................................... 8 风险提示 ..............................................................................................................................................10 图表目录 图表 1： 指数表现 ................................................................................................................................. 3 图表 2： REITs 二级市场价格表现 .........