社会服务行业周报：春假+五一预订热度高，出行链全年受多放假提振

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 社会服务 春假+五一预订热度高，出行链全年受多放假提振 春假+清明已验证对出行链拉动显著。4 月初多地春假和清明假期连休，据同程旅行，4 月 1-6 日整体旅游产品预订热度环比上涨近 1 倍，主题乐园、文博景区、动物园等预订热度环比涨超 120%；亲子长线游订单同比翻倍，度假订单中亲子人群占比达 4 成，同比增长近 20 个百分点。据去哪儿旅行大数据，多个春假城市既是客源输出地，也通过景区免票等方式吸引客流，带动当地酒店预订量增长显著，4 月 1-6 日，如四川宜宾酒店入住量增长 1.1 倍，安徽黄山酒店入住量同比增 65%，四川绵阳酒店预订量同比增长近 4 成。 五一多地春假相连，预订热度高。1）五一+春假：据中国旅游报，辽宁、浙江、山东、湖南、云南、甘肃、新疆等地陆续发布中小学生春假安排，将放假时间与五一假期叠加，形成 7-10 天假期。2）预订热度高：据同程旅行，截至 4 月 17 日，部分热门城市机票、酒店民宿、门票等预订热度同比增长近 40%；在春假+五一带动下，首波五一出游热潮将提前至 4 月28-30 日，该时段下的机票搜索热度同比上涨 26%，亲子客群占比接近一半；同时，五一跨省酒店订单占比同比提升 15 个百分点、平均入住天数增加 1-2 天，五一前后 5 晚及以上连住订单占比同比提升 10 个百分点。 我们认为，出行链短期事件驱动，半年度业绩催化，全年受多放假提振。1）短期：临近五一，尽管今年有春假延长假期时长、当前预订热度高，但我们预计仍存在五一前板块资金提前兑现可能。短期，个股事件驱动影响或较大，且有望带动板块行情，如西藏旅游近期或受 5 月临近的马年转山事件驱动，丽江股份受 26Q1 业绩预告超预期事件驱动，当外部情绪较好情况下，个股事件驱动有望带动板块短期行情。2）半年度：26H1 受超长春节、春假+清明、春假+五一，以及天气整体表现或同比好于去年等因素影响，我们预计板块半年度业绩有望整体向好，联动暑期避暑游和临近十一假期热点，中报前后或迎来新一轮板块行情。3）全年：全年维度看，春秋假的多地试点普及、服务消费领域政策频出，有望持续提振传统淡季出游，个股客流、业绩同比亮眼表现有望提振板块情绪。 投资建议：财报季建议把握业绩确定性，服务消费企稳先于商品消费 考虑到财报季以及上半年假期较多，短期建议把握绩优个股，投资方向上看好出行链弹性，首选酒店和景区板块（假期数据验证景气），其次餐饮（关注同店和展店节奏）和免税。我们判断，服务消费企稳整体先于商品消费，商品消费中建议精选细分赛道，把握品牌势能向上的龙头公司。 整体维持 2026 年度策略观点，我们建议：1）对内，在政策持续加码的背景下，看好服务消费和商品消费两大方向，重视顺周期属性较强的免税和出行链、估值性价比较高的黄金珠宝板块和名创优品，以及市场预期偏低但基本面有改善机会的调改主线。2）对外，考虑到国际环境仍有不确定性，建议优选品牌力强的出海龙头，成长性和抗风险能力均更优。 综上推荐小商品城、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、九华旅游、古茗、百胜中国、苏美达、安克创新、潮宏基、中国中免、名创优品，关注三特索道、三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、峨眉山、宋城演艺、菜百股份、老铺黄金、若羽臣、海底捞、小菜园、锅圈、焦点科技、永辉超市、家家悦、美团-W。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 李宏科 执业证书编号：S0680525090002 邮箱：lihongke@gszq.com 分析师 陈天明 执业证书编号：S0680525120002 邮箱：chentianming@gszq.com 相关研究 1、《社会服务：重申看好全年文旅市场表现》 2026-03-01 2、《社会服务：春节出游高景气，消费市场热度高》 2026-02-23 3、《社会服务：春节旺季在即，重视服务消费与商品消费》 2026-02-08 -10%-2%6%14%22%30%2025-042025-082025-122026-04社会服务沪深3002026 04 19年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 本周行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 2. 公司动态 ........................................................................................................................................... 6 3. 行业动态 ........................................................................................................................................... 7 4. 风险提示 ........................................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 各行业指数期间涨幅情况（%，20260413-20260417） ................................................................ 3 图表 2： 批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260413-20260417） .............................. 4 图表 3： 年初至今批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260417） ................. 4 图表 4： 社服个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260413-20260417） .............................. 5 图表 5： 年初至今社服个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260417） ................. 5 2026 04 19年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声