锂电产业链周评（2月第4周）：国内企业加速出海步伐，2月春节影响电动车短期销售

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年2月24日锂电产业链周评（2月第4周）联系人：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级：超配（维持评级）国内企业加速出海步伐，2月春节影响电动车短期销售证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003联系人：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【行业动态】•国内企业加速出海步伐：近期，国内企业在海外合作持续取得新进展：1）比亚迪与博格华纳签署合作协议，博格华纳将拥有在欧洲、美洲及亚太部分地区使用弗迪刀片电芯为本地商用车生产磷酸铁锂电池包的权利。2）龙蟠科技旗下常州锂源与LG新能源签署长期供货协议，常州锂源在2024-2028年拟向LG新能源供应超16万吨磷酸铁锂正极，并积极推进2025-2028年间额外供应36万吨磷酸铁锂正极的合作事项。3）中科电气旗下中科星城与海外某国际知名车企旗下电池子公司签署负极材料供应定点协议。•美国：近日，据路透社报道，美国政府正考虑放宽对汽车排放的限制，放缓向电动汽车转型的步伐。【新能源车产业链数据】•国内新能源车：根据中汽协数据，2024年1月国内新能源车销量为72.9万辆，同比+79%、环比-39%；国内新能源车渗透率29.89%，同比+5.15pct，环比-7.85pct。根据乘联会预测，2024年2月国内新能源乘用车零售量预计在38万辆左右，环比-43%。•欧洲&美国新能源车：2024年1月，欧洲九国新能源车销量为13.80万辆，同比+23%、环比-42%；新能源车渗透率为18.5%，同比+1.7pct、环比-9.1pct。2024年1月，美国新能源车销量为11.60万辆，同比+17%、环比-20%；新能源车渗透率为10.7%，同比+1.4pct、环比+0.7pct。•国内充电桩：2024年1月国内新增公共充电桩5.6万台，同比+36%，环比-44%；其中新增直流充电桩1.1万台，占比达到19.6%，环比-34.4pct。截至2024年1月国内公共充电桩保有量为278.2万台，其中直流充电桩为121.4万台，占比达到43.6%。2024年1月全国公共充电桩总功率约为9028万kW；充电桩利用率约为6.28%，同比-0.08pct、环比+0.08pct。•欧洲&美国充电桩：截至2023年12月末，欧盟27国公共充电桩保有量62.1万台，较上月末上升1.7万台；其中直流桩保有量7.73万台，较上月末增加0.3万台，占比为12.4%，环比+0.1pct。截止2024年1月末，美国公共充电桩保有量为16.3万台，较上月末增加0.3万台；其中直流桩保有量为3.9万台，较上月末增加0.1万台，占比为23.7%，环比+0.3pct。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格略降，动力电芯报价下跌。本周末电池级碳酸锂价格为9.63万元/吨，较上周下跌0.08万元/吨。三元正极、电解液、负极报价稳定，磷酸铁锂、隔膜报价下行。本周储能电芯报价稳定、动力电芯报价下跌，方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价达到0.480/0.420/0.450/0.430元/Wh，较上周分别下降0.00/0.01/0.00/0.00元/Wh。【投资建议】•建议关注：1）盈利能力相对稳定的头部动力储能电池企业（宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；3）电池新技术：磷酸锰铁锂（德方纳米、湖南裕能、容百科技），铅炭储能（天能股份）；4）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）。【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图2：近5年锂电主要板块及公司TTM PE区间及目前TTM PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图3：近5年锂电主要板块及公司PE区间（Wind 当年业绩一致预期）及2024年动态PE资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图1：申万锂电相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理•板块行情回顾：本周锂电池板块下跌0.1%、电池化学品板块上涨1.8%、锂电专用设备板块上涨6.7%。•重点个股本周股价变动：宁德时代（-1.4%）、亿纬锂能（+2.6%）、珠海冠宇（+5.5%）、容百科技（-3.2%）、璞泰来（+4.0%）、天赐材料（+4.7%）、恩捷股份（+4.0%）、科达利（-2.8%）、特锐德（-1.2%）、绿能慧充（+18.8%）、盛弘股份（+2.7%）。80001300018000230002800033000锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)22115220021616434873134183130282127146161514141517-1831313192114101818171617237151562241711-300-200-10001002003004001199310715787828332698125101133162101 89121191110966999711106151312141212771011144814127050100150200250300350请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容0204060801001201-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202320242023-TTM2024-TTM-60-40-200204060801-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202320242023-TTM2024-TTM-80-60-40-200204060801001201-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202320242023-TTM2024-TTM图4：动力电池板块当年PE及TTM PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图5：储能电池板块当年PE及TTM PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：南都电源2022Q4出现亏损，故造成2023-TTM PE出现负值图6：消费电池板块当年PE及TTM PE情况资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理；注：珠海冠宇2023Q1出现亏损，故造成2023-TTM PE出现负值电池板块估值情况181515请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容-150-100-500501001502002501-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202320242023-TTM2024-TTM-60-40-2002040601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1202320242023-TTM2024-TTM0510152025301-12-13-