公用事业行业周报(2024年第8周)：海风蓄势待发，资源再生利用政策持续加码

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 公用事业行业周报（2024 年第 8 周） 海风蓄势待发，资源再生利用政策持续加码 2024 年 02 月 25 日 ➢ 行情回顾：2 月 19 日-2 月 23 日，电力、环保、水务、燃气板块分别上涨4.30%、5.54%、3.20%、4.61%，同期沪深 300 指数上涨 3.71%。 ➢ 海风蓄势待发：2023 年以来海上风电行业呈现明显复苏迹象，尤其是福建、广东分别确定 2GW、7GW 的省管海风项目竞配结果，根据《中国海洋能源发展报告 2023》，截至 2023 年底，我国海上风电累计并网装机量为 3650 万千瓦，新增海上风电装机量为 604 万千瓦，超过除 2021 年外的其他历史年份。2024新年伊始，地方政府层面，多省发布政策涉及本省海风规划，海风重启与复苏有望在 2024 年进一步加速。1）浙江省“以竞争性配置方式推动省管海域风电“应开尽开”，加大深远海风电示范试点力度”；2)福建省入选省重点项目的海风项目共计 11 个，其中省在建重点项目共 5 个（1.69GW），省预备重点项目共 6 个；3）海南省入选省重点项目的海风项目共计 7 个，其中省在建重点项目共 6 个（6.5GW），省预备重点项目共 1 个（1GW）；4）山东省入选省重点项目的海风项目共计 5 个，涉及总容量 1.3GW。 ➢ 资源再生利用政策持续加码：近日，国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出：1）提高大宗固体废弃物、废旧装备等资源化和再利用水平，并加快推进污水资源化利用；2）加强废旧动力电池、新型废弃物等循环利用，包括促进新能源汽车动力电池溯源管理，退役风电、光伏设备循环利用。目前，我国再生资源回收行业尚处于偏早期阶段，行业高度分散，规模化、规范化程度不高，整体尚未形成明显的规模效应。《意见》的提出，有助于推动金属资源化、锂电回收、新型废弃物处理等发展趋于规范化、规模化，加快行业集中度提升，推动循环经济发展，助力“双碳”目标。 ➢ 投资建议：政策加持下，海风审批和招标节奏持续回升，行业景气度持续向好。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能、中绿电。资源再生利用政策持续加码，推动行业整体规范化、规模化发展，助力“双碳目标”。谨慎推荐玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境、联合水务。 ➢ 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600900 长江电力 25.69 0.87 1.12 1.44 29.5 22.9 17.8 推荐 002039 黔源电力 15.95 0.97 0.61 1.51 16.5 26.0 10.5 推荐 601985 中国核电 8.76 0.48 0.55 0.57 18.4 15.9 15.4 推荐 600905 三峡能源 4.65 0.25 0.26 0.32 18.6 17.9 14.7 推荐 600642 申能股份 7.51 0.22 0.69 0.78 34.0 10.9 9.6 推荐 600483 福能股份 9.17 1.02 1.13 1.18 9.0 8.1 7.8 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；注：股价为 2024 年 2 月 23 日收盘价。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 严家源 执业证书： S0100521100007 邮箱： yanjiayuan@mszq.com 研究助理 赵国利 执业证书： S0100122070006 邮箱： zhaoguoli@mszq.com 研究助理 尚硕 执业证书： S0100122030008 邮箱： shangshuo@mszq.com 相关研究 1.公用事业行业周报（2024 年第 7 周）：发现辅助服务市场价格，碳市场法律制度再进一步-2024/02/18 2.《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》点评：发现辅助服务市场价格，补齐电力商品价格体系-2024/02/08 3.电力月谈（2024 年 2 月期）-2024/02/05 4.公用事业行业周报（2024 年第 5 周）：超 7成业绩预告向好，大件垃圾资源化受到重视-2024/02/04 5.公用事业行业周报（2024 年第 4 周）：央企改革考虑市值管理，PPP 新机制加快推进中-2024/01/28 行业周报/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 行情回顾 .............................................................................................................................................................................................. 3 1.2 行业观点 .............................................................................................................................................................................................. 4 2 行业动态 ................................................................................................................................................................. 7 2.1 电力 .........................................................................................................................................