A股投资策略周报告:风险偏好提升,市场具备韧性

策略研究报告请参阅文后免责条款y摘要(核心观点):一月份金融数据“开门红”,流动性合理充裕。央行公布数据显示,2024 年 1 月社会融资规模增量为 6.5 万亿元,同比多增5061 亿元。2024 年 1 月末社会融资规模存量为 384.29 万亿元,同比增长 9.5%。结构上,1 月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的 62.5%,同比高 0.3%,呈现改善。1 月份人民币贷款增加 4.92 万亿元,同比多增 162 亿元,在前期高基数基础上多增,表明市场主体活力进一步增强。1 月末 M2余额 297.63 万亿元,同比增长 8.7%;M1 余额 69.42 万亿元,同比增长 5.9%。M1-M2 大幅上升,主要受春节错位、M1 前期基数较低等因素影响。1 月净投放现金 7954 亿元,宏观流动性合理充裕。春节期间消费出行数据总体改善。出游和总花费数据创新高。文旅部测算,春节假期 8 天国内出游 4.74 亿人次,同比增长34.3%,按可比口径较 2019 年同期增长 19.0%。国内游客出游总花费 6326.87 亿元,同比增长 47.3%,按可比口径较 2019 年同期增长 7.7%。入出境旅游约 683 万人次,其中出境游约 360 万人次,入境游约 323 万人次。交通运输部数据,2 月 17 日(正月初八),春运第 23 天,全社会跨区域人员流动量 30828 万人次,比 2023 年同期增长 52.4%,比 2019 年同期增长 47.5%。春运截至 2 月 17 日(正月初八),全社会跨区域人员流动量累计约 54亿人次,比 2023 年同期增长约为 16%,比 2019 年同期增长约为14%。春节假期期间,全球主要指数整体表现较好,或强化节后市场风险偏好。亚太指数表现突出,日经 225 指数涨 4.41%、恒生指数涨 2.91%、台湾加权指数涨 2.82%。亚太市场尤其是恒生指数上涨或将引导节后市场上涨预期,增强市场韧性。有利于节后市场风险偏好提升的因素还包括 A50 期指春节期间表现较强、美国中国股指数春节期间也有较好表现。在行业及主题配置方向上,根据 2 月历史胜率、政策及行业动态等因素,行业关注:大类风格上,关注周期、医药医疗、科技方向,其中科技方向或将受到 OpenAI 宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”的催化。细分行业上,关注钢铁、计算机、通信、机械设备等方向。主题关注:国企改革、一带一路、科技创新等。风险提示:经济复苏不及预期风险;行业风险;汇率风险;数据风险;黑天鹅事件等。华龙证券研究所A 股市场走势(2023/02/19-2024/02/08)研究员姓名:朱金金执业证书编号:S0230521030009邮箱:zhujj@hlzq.com相关阅读2024.02.05《经济景气回升是稳定市场关键》2024.01.30《政策提振市场信心》2024.01.08《重启 PSL 释放稳增长信号》请认真阅读文后免责条款策略报告报告日期:2024 年 02 月 19 日证券研究报告风险偏好提升,市场具备韧性——A 股投资策略周报告策略研究报告内容目录1.策略观点 ....................................................... 11.1 市场聚焦 .................................................... 11.2 市场研判 .................................................... 32.市场数据 ....................................................... 52.1 全球指数 .................................................... 52.2 国内宽基指数 ................................................ 62.3 行业指数 .................................................... 62.4 北向资金及行业方向 .......................................... 72.5 融资余额及行业方向 .......................................... 82.6 市场及行业估值 .............................................. 93.事件日历 ...................................................... 114.风险提示 ...................................................... 11策略研究报告图目录图 1:1 月金融机构新增人民币贷款(亿元) .......................... 1图 2:M1、M2 剪刀差(%) .......................................... 1图 3:1 月份现金净投放(亿元) .................................... 2图 4:春运全社会跨区域人员流动量 ................................3图 5:年初一到初五观影人次(万人次) ..............................3图 6:年初一到初五观影票房(万元) ................................3图 7:A50 期指收盘价(元) ........................................ 5图 8:全球主要指数涨跌幅(%)(2024.02.05-02.08) ...................5图 9:国内指数涨跌幅(%)(2024.02.05-02.08) .......................6图 10:行业指数涨跌幅(%)(2024.02.05-02.08) ......................6表目录表 1:全球指数及中概股指数表现 ..................................4表 2:北向资金(2024.02.05-02.08) ................................7表 3:北向资金行业变动(2024.02.05-02.08) ........................7表 4:融资余额(2024.02.05-02.08) ................................8表 5:行业期间两融净买入额(2024.02.05-02.08) ....................8表 6:主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 ...............9表 7:行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位 ...........

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2024-02-21
华龙证券
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