汽车与汽车零部件行业跟踪报告：汽车消费政策跟踪，禁止限购，汽车销量有望回暖

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 11 [Table_Main]行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业跟踪报告 2019 年 06 月 12 日 [Table_Title]汽车消费政策跟踪 ——禁止限购，汽车销量有望回暖 [Table_Summary]报告要点： 《实施方案》出台，汽车市场有望回暖国家发改委、生态生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案（2019-2020 年）》（发改产业（2019）967 号），聚焦汽车、家电、消费电子产品领域，进一步巩固产业升级势头，增强市场消费活力，提升消费支撑能力，畅通资源循环利用，促进形成强大国内市场，实现产业高质量发展。《实施方案》要求：1）持续进行产业升级，对新能源汽车提出增加可靠性并降低成本的意见；同时，稳步推进和持续提升智能汽车以及环保汽车的创新发展。2）增强市场消费活力，激发乘用车消费，特别是新能源汽车的消费。同时，研究制定老旧车辆的更新换代，并推动农村车辆的消费升级。3）提升汽车消费的支撑能力，从激活二手车市场以及汽车金融产品需求的层面出发，进一步加强配套基础设施。4）严格执行老旧产品的淘汰、拆解及回收规则，从而激发资源的循环利用。 发展汽车电动化与智能化是重中之重我国对进口石油依赖度高，发展新能源汽车有利于我国未来发展。新能源汽车发展存在以下几点迫在眉睫的问题需要解决，1）成本太高；随着新能源汽车补贴政策退出时间的不断临近，新能源汽车目前成本较高的问题正在越来越受到消费者的关注。2）质量尚有提升空间，消费者目前对于新能源汽车最大的顾虑依旧是其充电时间过长而续航里程太短，且安全性在个别情况下存在一定问题。 政策起效尚需时日，北京有望释放 40 万新能源汽车需求各地限购障碍清除，新能源汽车有望成为行业增长点。通过对目前实施了限行限购政策的各地政策梳理后我们发现，目前全国对新能源汽车实行限购政策的仅有北京市，且《实施方案》为指导意见，所以市场仍然需要一段时间等待各地配套政策的确切出台后才会受到刺激，北京目前新能源号牌排队 443,636 个，政策落地后将有助于需求上升。 投资建议 由此，我们推荐关注新能源汽车龙头企业。《实施方案》同时要求重点发展先进变速器、高效内燃机、尾气处理技术以及整车轻量化，由此推荐关注精锻科技（国内变速齿轮龙头）、保隆科技（传感器与轻量化新星）、威孚高科（国内发动机龙头）。 风险提示 宏观经济增速、汽车销量不达预期、电动化与智能化进度不达预期等。 [Table_Invest]推荐|维持 [Table_PicQuote]过去一年市场行情资料来源：Wind [Table_DocReport]相关研究报告 [Table_Author]报告作者 分析师 胡伟 执业证书编号 S0020115080059 电话 021-51097188-1852 邮箱 huwei1@gyzq.com.cn 联系人 薛雨冰 电话 021-51097188 邮箱 xueyubing@gyzq.com.cn 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast]公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 300258 精锻科技 增持 12.85 5204.25 0.64 0.86 1.04 20.12 14.94 12.36 603197 保隆科技 买入 19.68 3287.04 0.94 1.34 1.72 21.39 14.79 11.52 000581 威孚高科 增持 19.79 19967.13 2.37 2.36 2.49 8.01 8.07 7.64 资料来源：Wind，国元证券研究中心 -27%-19%-10%-1%8%6/129/1112/113/126/11运输沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 目 录 1．事件描述 ............................................................................................................. 4 1.1 政策概要 ..................................................................................................... 4 2．汽车电动化和智能化是产业升级的重中之重 ...................................................... 5 3．《实施办法》落地， 限购放宽尚需时日 .............................................................. 7 4．投资建议 ............................................................................................................. 9 精锻科技：DCT 渗透加速，扩产能增厚业绩 .................................................... 9 保隆科技：强制法规渗透提升，TPMS 龙头业绩爆发 ...................................... 9 威孚高科：国六来临，国内商用车环保巨头受益 ........................................... 10 5．风险提示 ........................................................................................................... 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 11 图目录 图 1：2014-2019 年乘用车销量 ....................................................................... 5 图 2：25 万元以上车型销售占比提升至 19.19% ............................................. 5 图 3：2016 年各国汽车保有量及石油消费量 ................................................... 5 图 4：新能源汽车销量呈现高速增长................................................................ 5 图 5：2025 年 L3 级别无人驾驶车爆发 ............................................................ 6 图 6：2019 年全国各地交通