医药行业周报:看好医药板块反弹行情

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 02 月 15 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报(2.5-2.8) 看好医药板块反弹行情 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师:杜向阳 执业证号:S1250520030002 电话:021-68416017 邮箱:duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源:聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值(亿元) 48,736.86 流通市值(亿元) 47,733.09 行业市盈率 TTM 24.7 沪深 300 市盈率 TTM 11.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 2024 年 2 月第一周创新药周报(附小专题 BCMA 靶点研发概况) (2024-02-05) 2. 医药行业周报(1.29-2.2):医药情绪低点,持续坚持乐观 (2024-02-04) 3. 骨科药品之丁甘交联玻璃酸钠注射液 (2024-01-31) 4. 2023 年血制品行业跟踪报告(附批签发) (2024-01-30) 5. 医药行业 2023Q4 持仓分析:医药持仓持续提升,化学制剂增持明显 (2024-01-29) 6. 2024 年 1 月第四周创新药周报(附小专题 URAT1 靶点研发概况) (2024-01-29)  [Table_Summary]  行情回顾:本周医药生物指数上涨 10.31%,跑赢沪深 300指数 4.48个百分点,行业涨跌幅排名第 1。2024 年初以来至今,医药行业下跌 13.38%,跑输沪深300 指数 11.46 个百分点,行业涨跌幅排名第 22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25倍,相对全部 A 股溢价率为 92.84% (+10.14pp),相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 43.52% (+6.47pp),相对沪深 300 溢价率为 132.94% (+14.06pp)。本周相对表现最好的是其他生物制品,变动幅度为+14.5%。  本周医药板块强势反弹,我们分析原因如下: 一方面由于前期医药板块回调较多,板块估值(TTM 仅为 22 倍)处于历史底部;另一方面近期医药板块利好频发:1)近日国家医保局发布关于征求《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》意见的函,进一步鼓励真创新;2)创新药出海催化不断兑现;3)医药公司近期股份回购大幅增加,彰显上市公司发展信心。4)医疗器械集采政策逐渐温和,人工晶体及运动医学国采价格降幅较脊柱国采进一步下降。  重申 2024 年年度策略,在海外宏观降息预期下,叠加政策、估值、基本面三个维度,我们判断,医药板块仍有结构性机会。1)创新+出海仍是我们延续看好的思路。2)医疗反腐后,关注院内医疗刚性需求。3)关注“低估值+业绩反转”个股。此外,我们判断,今年减肥药和 AI 医疗仍有主题投资性机会。  推荐组合:长春高新(000661)、上海莱士(002252)、爱康医疗(601789)、贝达药业(300558)、华润三九(000999)、济川药业(600566)、上海医药(601607)、山东药玻(600529)。  港股组合:和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰 (6990)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、基石药业-B(2616)、瑞尔集团(6639)、诺辉健康(6606)、亚盛医药-B(6855)、微创机器人-B(2252)。  稳健组合:恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、爱尔眼科(300015)、华厦眼科(301267)、普瑞眼科(301239)、太极集团(600129)、恩华药业(002262)、华东医药(000963)、科伦药业(002422)、人福医药(600079)。  科创板组合:首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、普门科技(688389)、心脉医疗(688016)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、海泰新光(688677)、春立医疗(688236)、祥生医疗(688358)、迈得医疗(688310)。  风险提示:医药行业政策风险超预期;研发进展不及预期风险;业绩不及预期风险。 -32%-25%-18%-11%-5%2%23/223/423/623/823/10 23/1224/2医药生物 沪深300 医 药行业周报(2.5-2.8) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 4 1.5 上周科创板组合分析.............................

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医药生物
2024-02-19
西南证券
杜向阳
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