光伏行业周报：假期降至，2月光伏下游减产不断

证券研究报告 行业研究 行业周报 电力设备 行业研究/行业周报 假期降至，2 月光伏下游减产不断 ——光伏行业周报（2024.01.29-02.02） ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 12.13%，在所有一级行业中涨跌幅排名第 22。从申万二级行业看，电网设备下跌 10.30%，电池下跌10.37%，其他电源设备下跌 11.51%，电机下跌 14.74%，光伏设备下跌 14.91%，风电设备下跌 15.21%。从申万三级行业看，光伏加工设备下跌 15.52%。光伏电池组件下跌 15.65%，光伏辅材下跌 17.71%。 ◼ 核心观点 假期降至，2 月光伏下游减产不断。从光伏下游来看，组件环节受春节放假影响，减产较多，预计 2 月国内组件产出环比 1 月有不小幅度下滑。当前电池企业处于盈亏平衡线上下，春节期间国内部分产线为缓解生产经营压力预计放假天数超过法定假期，预计 2 月国内电池片供应将进一步减少。而硅片企业减产幅度不及下游环节减产比例，受硅料价格上涨影响，硅片企业进一步承压。我们认为，下游需求短期无法恢复较快增长且均处于盈利承压阶段，硅片环节价格压力短期或无法向下游传导，因此上游硅料涨价或不能长期持续。 ◼ 价格观察 根据硅业分会数据，本周 N 型硅料均价 7.19 万元/吨，环比+1.41%，单晶致密料均价 5.93 万元/吨，环比+1.19%。根据 PV Infolink 数据，182P 型硅片均价分别为 2.05 元/片，环比+2.5%；210P 型硅片 2.80 元/片，环比持平。182 PERC 电池片均价 0.38 元/W，环比持平，210PERC 电池片均价 0.38 元/W，环比持平。单玻 182PERC 成交均价为 0.90 元/W，环比持平；单玻 210PERC 均价 0.93 元/W，环比持平。182TOPCon 电池片均价 0.47 元/W，环比持平。182TOPCon 双玻组件 0.96 元/W，环比持平。双玻 210HJT 组件 1.20 元/W，环比持平。 ◼ 投资建议 1） 建议关注受益于钙钛矿 GW 线建设的相关设备和材料厂商：曼恩斯特、杰普特、金晶科技等。 2） 持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 增持 (维持) 行业： 电力设备 日期： yxzqdatemark 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号： S1760523070002 分析师： 刘清馨 E-mail： liuqingxin@yongxingse.com SAC编号： S1760523090001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《2023 年逆变器出口 99.54 亿美元，同比+11%》 ——2024 年 02 月 01 日 《光伏玻璃短期盈利能力承压》 ——2024 年 01 月 24 日 《钙钛矿产业化持续推进》 ——2024 年 01 月 16 日 -50%-38%-26%-14%-2%10%02/2304/2306/2309/2311/2302/24电力设备沪深3002024年02月05日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点 .................................................................................................... 3 2. 行情回顾 .................................................................................................... 4 3. 光伏行业数据跟踪 .................................................................................... 6 3.1. 装机：2023 年国内装机 216.88GW，同比+148% ............................ 6 3.2. 出口：2023 逆变器累计出口 99.54 亿美元，同比+11% ................... 6 3.3. 排产：2023 年全年多晶硅产量 147.5 万吨 ........................................ 6 3.4. 产业链价格 ........................................................................................... 7 4. 行业与公司动态 ...................................................................................... 10 4.1. 行业新闻 ............................................................................................. 10 4.2. 公司公告 ............................................................................................. 11 4.3. 融资动态 ............................................................................................. 15 4.4. 解禁动态 ............................................................................................. 15 4.5. 股东大会 ............................................................................................. 15 5. 风险提示 .................................................................................................. 16 图目录 图 1: 申万一级行业涨跌幅比较 ......................................................................... 4 图 2: 申万二级行业涨跌幅比较 .........................................